بلاك روك، أكبر مدير للأصول في العالم بإدارة 11.6 تريليون دولار، اشترت بيتكوين بقيمة 1.4 مليار دولار على مدى ستة أيام متتالية، حيث تم شراء 250 مليون دولار في 17 يونيو وحده، وفقًا لمعلومات Arkham Intelligence. تراكم الشركة يتماشى مع تدفق ناجح صافٍ كبير - 639 مليون دولار في يوم واحد - إلى صندوقها الريادي، iShares Bitcoin Trust (IBIT)، متفوقة على صناديق Fidelity، ARK، وBitwise في هذه الفترة.
حدث هذا الشراء حتى مع انخفاض سعر البيتكوين بحوالي 5٪ إلى حوالي 104,600 دولار، مما يعتبره بلاك روك فرصة شراء مثالية في سوق متقلب. النتيجة: يملك IBIT الآن حوالي 670,000 بيتكوين، ويدير حوالي 74.8 مليار دولار في الأصول تحت الإدارة، مما يُمثل 3٪ تقريبًا من جميع البيتكوين المتداولة.
إنطلق في 11 يناير 2024، يتميز IBIT بالوصول إلى 70 مليار دولار في الأصول تحت الإدارة بشكل أسرع من أي صندوق ETF آخر، محققًا هذا الإنجاز في غضون 341 يومًا فقط - متجاوزًا الرقم القياسي السابق لصندوق الذهب ETF الذي استغرق 1,691 يومًا. خلال تلك الفترة، حصل IBIT بشكل تراكمي على أكثر من 300,000 بيتكوين، بقيمة تقرب من 67 مليار دولار بناءً على أسعار اليوم.
اليوم، يحتل IBIT المرتبة بين أكبر حائزي البيتكوين في العالم - متجاوزًا فقط حيازة ساتوشي ناكاموتو التقديرية البالغة 1.1 مليون بيتكوين. يُظهر هذا التكديس إعادة توزيع كبيرة للأصول من مجمعات التعدين والمستثمرين الأفراد إلى المنصات المؤسسية المنظمة.
لماذا شراء بلاك روك مهم الآن؟
نهج شراء بلاك روك العدواني يعكس الاتجاهات الكلية الأوسع والتطلع الاستراتيجي:
- شراء الانخفاض – يتماشى التوقيت مع الانخفاض الأخير في سوق البيتكوين. تاريخيًا، استخدمت المؤسسات الكبيرة مثل بلاك روك الانخفاضات السعرية كنقاط دخول للتراكم.
- قبول مؤسسي – حصلت صناديق ETF بيتكوين العينية على الشرعية التنظيمية بعد أن وافقت عليها هيئة الأوراق المالية الأمريكية في يناير 2024. هذا التحول يعد نقطة انتقال للبيتكوين إلى المالية السائدة.
- البنية التحتية والتوزيع – تعتمد بلاك روك على انتشارها العالمي الواسع، وصندوق ETF الفعال، وانتشاره الضيق، وCoinbase Prime كوصي لتقديم طريق موثوق وبسيط للاستثمار في العملات المشفرة.
"هذه الصناديق تعمل على تبسيط التكامل مع المحفظة، وإزالة الحواجز التقنية، وتندمج بسلاسة في تخصيصات الأصول التقليدية"، وفقًا لمقال في Barron's، مما يعكس المشاعر الأوسع في الصناعة.
موجة العملات المشفرة المؤسسية: ما وراء بلاك روك؟
بلاك روك ليست وحدها. كيانات كبيرة أخرى تحتضن البيتكوين على نطاق واسع:
- أضافت MicroStrategy، بقيادة مايكل سايلور، 1.05 مليار دولار في بيتكوين، معززة استراتيجية خزينة الشركة.
- زادت الجهات العالمية مثل MetaPlanet (اليابان) وThe Blockchain Group (أوروبا) من حيازاتها، مما يشير إلى التبني المؤسسي الواسع.
- وصلت تدفقات صناديق الاستثمار في العملات المشفرة عبر الولايات المتحدة إلى ما يقرب من 7 مليارات دولار في مايو، مدفوعة برالي البيتكوين وثقة المستثمرين - مما يشير إلى أقوى شهر منذ ديسمبر 2024.
حالة الاستثمار في البيتكوين: حقائق صعبة
العرض والندرة
تعمل البيتكوين على عرض محدود يبلغ 21 مليون عملة، مع حوالي 19.6 مليون عملة بالفعل. بالنظر إلى أن أجزاء كبيرة من البيتكوين تُفقد إلى الأبد، فإن التداول الفعال أقل حتى، مما يعزز الندرة.
تنويع المحفظة
كشفت دراسة أكاديمية (دي وو، يناير 2025) كشفت أن ارتباط البيتكوين بالمعايير مثل S&P 500 وNasdaq قد زاد إلى 0.87 خلال الأحداث المؤسسية الرئيسية، مما يحول رؤية البيتكوين من أصل هامشي إلى عنصر مكون في المحفظة الرئيسية.
التحوط الكلي
تعتبر استراتيجية بلاك روك الداخلية البيتكوين كوسيلة للتحوط ضد مخاطر العملات الورقية والتضخم، مشابهة للذهب الرقمي. ندرتها وتوافرها العالمي ومقاومتها للتحكم السيادي تعزز جاذبيتها ([cointelegraph.com][2]).
من ميكانيكا صناديق ETF إلى الاسترداد المعادل
يعمل IBIT وصناديق ETF البيتكوين العينية الأخرى باستخدام وصاة منظمة يحتفظون بالبيتكوين الفعلي، بينما يتم تداول حصص الصناديق في البورصات العامة مثل الأسهم العادية. في يناير 2025، اقترحت ناسداك السماح بالاسترداد المعادل لـ IBIT - مما يُمكن المشاركين المصرح لهم من استرداد حصص صناديق ETF مباشرةً مقابل البيتكوين بدلاً من النقد، مما يخفض التكاليف ويوزع أرباح المكاسب الرأسمالية. من شأن هذه الخطوة تعزيز الكفاءة التشغيلية واستقرار الأسعار.
يمتد دفع بلاك روك لصناديق ETF إلى ما وراء حدود الولايات المتحدة. في مارس 2025، أطلقت أول ETP للبيتكوين في أوروبا (سويسرا وألمانيا وفرنسا)، مما يقلل الرسوم بموجب إطار عمل MiCA للاتحاد الأوروبي ويستخدم Coinbase كوصي. في هذه الأثناء، تدرس FCA في المملكة المتحدة رفع حظرها على الوصول الأفراد إلى صناديق الاستثمار في العملات المشفرة، مشيرة إلى زخم تنظيمي عالمي.
المشهد التنظيمي
تمت الموافقة على ETF البيتكوين بعد سنوات من مقاومة هيئة الأوراق المالية الأمريكية، والتي رفضت في البداية المقترحات منذ عام 2013. ومع ذلك، كان يناير 2024 نقطة تحول عندما تم الموافقة على 11 صندوق ETF عيني - مما مهّد الطريق للموجة المؤسسية الحالية.
تحسنت النبرة التنظيمية بشكل كبير منذ تغيير 2025 في الإدارة الأمريكية، مع تناقص الدعاوى القضائية العدوانية السابقة ضد الشركات المشفرة، وتحسن المعنويات في الصناعة.
إذا حافظت بلاك روك على وتيرة الشراء، يمكن أن يتجاوز IBIT قريبًا حيازات ساتوشي بالكامل - وهذا إنجاز متوقع إذا وصلت البيتكوين إلى 150,000 دولار بحلول الصيف القادم. في الوقت نفسه، يركز المستثمرون على:
- صناديق ETF للإيثريوم، التي جذبت بالفعل مئات الملايين في التدفقات.
- عروض أوسع لأصول التشفير مثل سولانا وXRP كجزء من توسع صناديق ETF للأصول الرقمية.
- تحسين البنية التحتية للسوق، بما في ذلك أسواق الخيارات، وحلول الوصاية، والاستردادات المعادلة.
من المتوقع أن تعمق هذه التطورات سيولة السوق وكفاءة الأسعار، مما يعزز شرعية العملات المشفرة في العالم المؤسسي.
الأفكار النهائية
استحواذ بلاك روك غير المسبوق لبيتكوين خلال ستة أيام، الذي يتزامن مع صناديقها التي تملك أكثر من 74 مليار دولار في BTC، يمثل تحولًا باراديغمياً في مشهد الاستثمار. لم تعد البيتكوين أصلًا هامشيًا أو مضاربًا - إنها تتطور إلى عنصر استراتيجي في المحفظة يحتضنه المؤسسات السائدة.
من منظور كلي، تُعزز ندرة البيتكوين وإمكانية تنويعها وابتكارها الرقمي جاذبيتها كاستثمار. من الناحية الهيكلية، تقدم صناديق ETF بوابة موثوقة ومنظمة تقلل من المخاطر والحواجز التقنية للمستثمرين.
مع وضوح تنظيمي متزايد ودعم بنية تحتية متنامية، تبدو الفصول القادمة من تبني العملات المشفرة المؤسسي واعدة.