البيتكوين (BTC) دخل معدّنوها في مرحلة الاستسلام، مع تراجع هوامش الأرباح إلى أقل من 5%، وهو نمط يقول المتداولون إنه تَميّزت به قيعان الأسواق السابقة.
النقاط الرئيسية:
- معدّنو البيتكوين دخلوا مرحلة الاستسلام في السوق الهابطة الحالية.
- هوامش التعدين هبطت إلى ما دون 5%، وهو مستوى ارتبط تاريخيًا بمناطق التجميع.
- أحد المتداولين ما زال يتوقع قاعًا أعمق قبل انعكاس الدورة.
معدّنو البيتكوين يصلون إلى مرحلة الاستسلام
أظهرت بيانات على السلسلة نُشرت هذا الأسبوع إشارات إلى ضغوط متزايدة في قطاع التعدين، مع وصول عدة مؤشرات إلى مستويات شوهدت آخر مرة عند قيعان الدورات السابقة.
في منشور على منصة X يوم الخميس، جادل المتداول المجهول الهوية Killa بأن المعدّنين في حالة استسلام، استنادًا إلى مقارنة السعر الفوري مع صعوبة التعدين.
ويظهر رسم بياني من منصة التحليلات Bitbo التي تتتبع السعر نسبةً إلى آخر قاع طويل الأجل في الصعوبة داخل المنطقة الحمراء بقوة، مكررًا نمطًا من فترات التراجع السابقة.
هذه القراءة تتوافق مع هوامش أرباح ضعيفة.
قال Killa لمتابعيه: "لا توجد إشارة أوضح لبدء التجميع"، واعتبر حالة الضغط نافذة للشراء.
اقرأ أيضًا: Jeff Bezos Says AI May Not Kill Jobs As Prometheus Raises $12B
تشارلز إدواردز يشير إلى منطقة قيمة
قدّر تشارلز إدواردز، مؤسس صندوق التحوط الكمي Capriole Investments، متوسط تكلفة الإنتاج قرب 61,200 دولار، وحدّ تكلفة الكهرباء الأدنى عند 48,965 دولارًا.
هذه الأرقام تترك للمعدّنين هامش ربح يقارب 4.67%، قريبًا من أدنى مستويات منذ عامين سُجّلت في بداية يونيو.
ووفقًا لقراءته، فإن أقوى نقاط الدخول طويلة الأجل تاريخيًا كانت بين الأسعار الحالية وذلك الحد الأدنى لتكلفة الكهرباء، وهي منطقة يختبرها السوق الآن مع تداول السعر الفوري قرب 63,500 دولار.
كتب إدواردز: "المعدّنون الآن بالكاد يحققون نقطة التعادل في المتوسط"، رابطًا هذا الضغط بمستوى كان يكافئ المشترين الصبورين أكثر من البائعين.
تعمّق ضغط معدّني البيتكوين
أهمية الوضع تعود إلى جانب العرض. فعندما تعمل الأجهزة الأضعف بخسارة، يواجه المشغّلون خيارًا بين تحمّل الخسائر أو بيع الاحتياطيات، ويمكن لعمليات البيع القسرية أن تدفع سعر السوق إلى مستويات أدنى.
حذّر Killa من أن القاع ربما لم يُسجَّل بعد، منبهًا إلى أن الأسواق التقليدية قد تشهد تصحيحًا في وقت لاحق من هذا العام وتحدّد القاع النهائي.
الضغط يتصاعد منذ أسابيع. فقد انخفض العائد اليومي لكل تيراهَش إلى نحو 0.28 دولار، بعد أن كان 0.39 دولار قبل شهر، بينما خفّض المعدّنون حيازاتهم وحوّل بعضهم الطاقة نحو مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وتداولت البيتكوين آخر مرة دون تكلفة الإنتاج خلال فترات في عامي 2019 و2023، وهذه الفترات سبقت تعافيًا لاحقًا.
اقرأ التالي: Bitget Clears Argentina Regulator, Adding Another Latin America Market