يشير استقرار Bitcoin وتوازن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة إلى أن تقليص المخاطر من جانب المستثمرين قد يكون في مراحله الأخيرة، وفقاً لمحللي JPMorgan الذين تتبعوا أنماط السوق الأخيرة التي لا تُظهر ذعراً ولا تعافياً، بل تحوّلاً نحو نشاط تداول ثنائي الاتجاه.
ما الذي حدث: تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF)
تشير أبحاث JPMorgan إلى أن موجة بيع العملات المشفرة في أواخر 2025 تفقد زخمها، مع إظهار نشاط صناديق مؤشرات البيتكوين لتدفقات داخلة وخارجة متوازنة بدلاً من ضغط أحادي الاتجاه.
تم تداول البيتكوين حول 90,944 دولاراً في 9 يناير، مرتفعاً بنسبة 2.6% عن الأسبوع السابق، بينما ظل Ethereum بالقرب من 3,100 دولارات، بارتفاع يزيد عن 3% خلال الفترة نفسها.
شهد أول يومي تداول في عام 2026 تدفق 1.2 مليار دولار إلى صناديق مؤشرات البيتكوين، منها قفزة يومية قدرها 697 مليون دولار في 2 يناير — وهي أكبر تدفق داخلي منذ أكتوبر.
لكن الاتجاه انعكس بقوة؛ إذ بلغت التدفقات الخارجة 243 مليون دولار في 3 يناير، تلتها 476 مليون دولار أخرى في 8 يناير، ما خلق ما يصفه مراقبو السوق بـ «التدفق ثنائي الاتجاه» حيث يظل المشترون والبائعون نشطين معاً.
مقال ذي صلة: Binance Launches Gold And Silver Futures Settled In USDT Through Abu Dhabi License
لماذا يهم الأمر: شهية المخاطر
وصف JPMorgan التراجع في أواخر 2025 بأنه «تقليص للمخاطر» وليس انهياراً هيكلياً، حيث خفّض المستثمرون انكشافهم على الأسهم والأصول الرقمية مع تصاعد حالة عدم اليقين الكلي.
هذه التفرقة مهمة لأن موجات البيع بدافع الخوف تنتهي عادةً بطريقة مختلفة عن تلك الناجمة عن مشكلات أساسية؛ إذ غالباً ما تستقر الأسعار قبل أن ترتد عندما يتغير مزاج المستثمرين.
لا يزال البيتكوين أدنى بكثير من مستوياته المرتفعة الأخيرة، ويمكن أن تؤدي عودة التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات إلى إشعال مزيد من التراجعات.
وأشارت المصرف إلى أن أسواق العملات المشفرة ما زالت شديدة الحساسية للصدمات الاقتصادية، بما في ذلك تحركات أسعار الفائدة أو بيانات التوظيف الضعيفة. وينبغي للمستثمرين التعامل مع الأوضاع الحالية بحذر، من خلال الحد من أحجام المراكز والحفاظ على آفاق استثمارية طويلة الأجل بدلاً من القيام برهانات كبيرة قصيرة الأجل.
اقرأ أيضاً: JPMorgan Acquires Apple Card With $2.2B Credit Loss Provision As Goldman Exits Consumer Banking