Bitcoin هبطت إلى 91,000 دولار يوم الأربعاء بالرغم من أن MSCI عكست خطتها لاستبعاد شركات خزانة الكريبتو من مؤشرات القياس. جاء هذا الهبوط بعد تراجع يومي بنسبة 2.30% دفع الأسعار نحو 90,250 دولارًا، ما أثار تساؤلات حول ما إذا كان الإدراج في المؤشرات المؤسسية يهم بالقدر الذي اعتقده المستثمرون.
ما الذي حدث: تراجع في قرار المؤشر
أعلنت MSCI أنها ستبقي على المعاملة الحالية لشركات خزانة الأصول الرقمية التي تمثل حيازاتها من الكريبتو 50% أو أكثر من إجمالي الأصول.
ارتفعت أسهم Strategy بنسبة 6% في تداولات ما قبل الافتتاح بعد هذا القرار، الذي جاء عقب تأكيد الشركة وغيرها أنها تعمل كشركات تطور منتجات وليست صناديق استثمار.
أكد محللو J.P. Morgan أن مزود المؤشر سيؤجل أي استبعاد حتى إجراء مشاورات أوسع بشأن الشركات غير التشغيلية لاحقًا في عام 2026.
يحمل هذا التراجع في القرار تداعيات كبيرة على شركة Michael Saylor وشركات مماثلة.
بموجب القواعد السابقة، كانت الصناديق السلبية التي تتبع مؤشرات MSCI تشتري تلقائيًا حصصًا من الأسهم الجديدة التي تصدرها الشركات المدرجة، ما كان يخلق طلبًا ثابتًا عندما تجمع Strategy رأس مال لشراء بيتكوين.
لم يعد هذا الآلية التلقائية للشراء سارية في الإطار المحدّث، ما أزال مصدرًا رئيسيًا للطلب السلبي على السهم.
أيضًا اقرأ: Solana Spot ETFs Break Record With $220M Trading Volume Jump
لماذا يهم الأمر: قيود على رأس المال
أصدرت Strategy أكثر من 15 مليار دولار من الأسهم الجديدة خلال 2025 لتمويل مشتريات بيتكوين.
قال المحلل Crypto Rover إن الشركة ستواجه حدودًا في جمع رأس مال لمزيد من المشتريات في 2026، محذرًا من أن محاولات إصدار مشابهة قد تؤدي إلى انهيار السهم بدون دعم الشراء السلبي.
"MSCI خدعت الجميع بإعلانها"، كتب يوم الأربعاء.
لا يزال الأسلوب المحاسبي المتبع لشركات خزانة الكريبتو غير محسوم، حيث يجادل المحللون حول ما إذا كان يجب تقييم هذه الشركات أساسًا كأدوات حيازة أم بناءً على أعمالها التشغيلية الأساسية.
أنهى سهم Strategy عام 2025 منخفضًا بنسبة 47.5% مع تراجع أسعار بيتكوين، بينما نقلت عمليات تجميع مرتبطة بالحيتان 280 مليون دولار إلى BTC يوم الأربعاء على الرغم من ضعف الأسعار بشكل عام.
قال Mike O'Rourke، كبير استراتيجيي السوق في JonesTrading، إن الاستبعاد يبدو مؤجلًا لا ملغًى.
اقرأ التالي: JPMorgan Acquires Apple Card With $2.2B Credit Loss Provision As Goldman Exits Consumer Banking