تيثر (USDT) market capitalization growth تحولت إلى السالب لأول مرة منذ الربع الثالث 2023، إذ تراجعت من أكثر من 187 مليار دولار إلى 184.3 مليار دولار منذ أوائل يناير، وهو تحول يسبق تاريخيًا فترات من التحرك الجانبي أو الهابط في سعر بيتكوين (BTC).
ما الذي حدث: انكماش المعروض من العملات المستقرة
مؤشر متوسط 60 يومًا لتغير القيمة السوقية لـ USDT لدى CryptoQuant flipped إلى المنطقة السالبة في فبراير. يتتبع هذا المؤشر الارتباط بين سعر بيتكوين ونمو القيمة السوقية لـ USDT — فعندما يتوسع USDT، يتدفق سيولة جديدة إلى سوق الكريبتو، وعندما ينكمش، تخرج رؤوس الأموال.
يتزامن هذا التراجع مع نشاط ملحوظ في عمليات الحرق من جانب تيثر.
في 10 فبراير، قام حساب Whale Alert reported بالإبلاغ عن عملية حرق بقيمة 3.5 مليار USDT، بعد عملية حرق سابقة بقيمة 3 مليارات USDT الشهر الماضي.
تُظهر بيانات CryptoQuant أن هاتين العمليتين هما أكبر عمليتي حرق متتاليتين في التاريخ. تحدث عمليات الحرق عندما يستبدل المستثمرون USDT بعملة ورقية؛ فتقوم تيثر بإزالة هذه التوكنات من التداول للحفاظ على ربطها 1:1 مع الاحتياطيات.
Also Read: Ethereum Stalls Below $2,050 As Bears Tighten Grip
لماذا يهم هذا الأمر: ضعف ضغط الشراء
قال المحلل Crypto Tice said إن التداعيات واضحة: تتراجع قوة الشراء، يضعف الدعم السعري في الهبوط، وتتعرض الارتفاعات لعمليات جني أرباح أسرع. وأضاف: «تاريخيًا، لا يتحقق صعود مستدام في سعر $BTC عندما يكون معروض العملات المستقرة في حالة انكماش».
وأبدى المستثمر Ted القلق نفسه. وقال: «معروض USDT الآن في اتجاه هابط لأول مرة منذ الربع الأول 2025. ليست إشارة جيدة».
مع ذلك، تُظهر البيانات التاريخية بعض السياق.
فمنذ 2022، كانت الفترات التي يصبح فيها المتوسط المتحرك لـ 60 يومًا في المنطقة السالبة تدوم عادةً نحو شهرين، وتتزامن مع Bitcoin forming local bottoms — كما حدث من نوفمبر 2022 إلى يناير 2023، ومن أغسطس إلى أكتوبر 2023.
Read Next: Third-Largest Bitcoin Miner Sells 4,451 BTC Marking Pivot To AI