سبيس إكس ستنضم إلى ناسداك-100 قبل افتتاح الأسواق في 7 يوليو، ما يرغم الصناديق السلبية على شراء مليارات الدولارات من الأسهم بعد أسابيع فقط من أكبر طرح عام أولي في التاريخ.
نقاط رئيسية:
- سبيس إكس تنضم إلى ناسداك-100 قبل الافتتاح في 7 يوليو، في أسرع إضافة لمؤشر على الإطلاق.
- تقدّر جيه بي مورغان نحو 4.3 مليارات دولار من الشراء السلبي من ناسداك-100 وحده، مع إضافة المزيد من صناديق راسل.
- المشككون، ومنهم جيريمي غرانثام، يحذرون من أن السهم يبدو مبالغاً في سعره بعد صعود حاد منذ إدراجه في 12 يونيو.
دخول سبيس إكس إلى المؤشر في 7 يوليو
أكّد ناسداك هذه الخطوة بعد الإغلاق في 26 يونيو في بيان. وأعاد المؤشر صياغة قواعد الأهلية هذا الربيع، ما يسمح للإدراجات الجديدة ذات القيمة السوقية الضخمة بالانضمام بعد 15 جلسة تداول فقط بدلاً من الأشهر التي كانت الشركات تنتظرها سابقاً.
هذا الاستثناء مهّد الطريق لشركة صناعة الصواريخ، التي يتم تداول سهمها تحت الرمز SPCX، بعد أسابيع فقط من ظهورها الأول في السوق في 12 يونيو. هناك أكثر من 800 مليار دولار تتبع المؤشر، تتصدرها Invesco QQQ Trust، إحدى أكثر الصناديق تداولاً في السوق، لذا فإن أي محفظة مبنية لعكسه يجب أن تحتفظ بالسهم الآن. تدخل سبيس إكس بوزن يقترب من 1%، مكبوحاً بحجم طرح عام صغير ما يزال يخلق طلباً آلياً كبيراً.
اقرأ أيضاً: بيت ماين تتحدى موجة البيع برهان على الإيثريوم بقيمة 43 مليون دولار واستراتيجية مثيرة للجدل
التدفقات السلبية تختبر سهم سبيس إكس
محللو جيه بي مورغان يقدّرون أن دخول ناسداك-100 وحده قد يجذب حوالي 4.3 مليارات دولار من الشراء السلبي مع إعادة توازن المتتبعات. كما انضمت سبيس إكس إلى مؤشري راسل 1000 وراسل 3000، حيث قد تضيف صناديق المؤشرات هناك ما يقرب من 3 مليارات دولار أخرى في الأيام المحيطة بموعد التغيير، إضافة إلى تدفقات ناسداك-100.
ليس الجميع واثقاً من استمرار الارتفاع. المستثمر المخضرم جيريمي غرانثام وصف السهم بأنه فقاعة، وتراجعت الأسهم بنحو 32% من ذروة قرب 225 دولاراً غذّاها ضعف حجم الطرح في جلسات التداول الأولى. شركة مورنينغ ستار قدّرت القيمة العادلة بنحو 780 مليار دولار، أي أقل بكثير من القيمة السوقية في اليوم الأول البالغة حوالي 2.1 تريليون دولار، بينما امتنع مؤشر S&P 500 حتى الآن عن إضافة السهم من الأساس.
ينتقد البعض سياسة الجمع بين قاعدة المسار السريع وحجم طرح عام يقارب 5% فقط، أي أقل بكثير من الحد الأدنى المعتاد لهيئة الأوراق المالية الأميركية، معتبرين أنها دعمت سعر الافتتاح على حساب المستثمرين الأفراد ومدخري التقاعد.
طرح SPCX يغذي الجدل حول التقييم
الشراء المرتبط بالمؤشر حدث لمرة واحدة. إحدى الدراسات قدّرت الطلب المرتبط بالمؤشرات بنحو 10 مليارات دولار، أي حوالي 8% من الأسهم الحرة التداول، بينما يبلغ متوسط سعر الهدف خلال 12 شهراً نحو 188 دولاراً، في انقسام يعكس خلافاً عميقاً حول مدى سرعة نمو أعمال الشركة.
قضت سبيس إكس شهراً أول حافلاً في الأسواق العامة. طُرح السهم بسعر 135 دولاراً في 12 يونيو، ما منح الشركة قيمة سوقية قدرها 1.77 تريليون دولار، وجمعت نحو 86 مليار دولار في أكبر طرح عام أولي على الإطلاق، ثم قفز السعر نحو 225 دولاراً قبل أن يتراجع. الأسبوع الماضي، باعت الشركة سندات ممتازة بقيمة 25 مليار دولار، مضيفةً مزيداً من الرافعة المالية بالتزامن مع بدء الشراء القسري من صناديق المؤشرات، ما يزيد تكاليف الفائدة على شركة ما تزال تسجل خسائر.
اقرأ التالي: تشانغبينغ تشاو يقول إن باينانس كانت على بُعد أيام من موافقة MiCA قبل أن تتدخل السياسة