سبيس إكس ستنضم إلى ناسداك‑100 قبل افتتاح الأسواق في 7 يوليو، ما يجبر الصناديق السلبية على شراء مليارات الدولارات من الأسهم بعد أسابيع فقط من أكبر طرح عام أولي في التاريخ.
النقاط الرئيسية:
- تنضم سبيس إكس إلى ناسداك‑100 قبل الافتتاح في 7 يوليو، في أسرع عملية إدراج في المؤشر على الإطلاق.
- تقدّر جيه بي مورغان نحو 4.3 مليار دولار من الشراء السلبي من ناسداك‑100 وحده، مع إضافة المزيد من صناديق راسل.
- مشككون، من بينهم جيريمي غرانثام، يحذرون من أن السهم يبدو مبالغاً فيه بعد ارتفاع حاد منذ إدراجه في 12 يونيو.
دخول سبيس إكس إلى المؤشر في 7 يوليو
أكّد ناسداك هذه الخطوة بعد الإغلاق في 26 يونيو في بيان رسمي. أعاد المؤشر صياغة قواعد الأهلية هذا الربيع، بما يسمح للإدراجات الجديدة الكبرى جداً بالانضمام للمؤشر بعد 15 جلسة تداول فقط بدلاً من الأشهر التي كانت الشركات تنتظرها سابقاً.
هذا الاستثناء فتح الطريق أمام شركة الصواريخ، التي يتم تداولها تحت الرمز SPCX، بعد أسابيع فقط من أول ظهور لها في السوق في 12 يونيو. أكثر من 800 مليار دولار تتبع هذا المؤشر، تقودها صناديق إنفيسكو كيو كيو كيو تراست، إحدى أكثر الصناديق تداولاً في السوق، وبالتالي أي محفظة مصمَّمة لمحاكاته يجب أن تضم السهم الآن. تدخل سبيس إكس بوزن يقترب من 1%، يكبحه حجم طرح عام متداول صغير، لكنه ما يزال يخلق طلباً آلياً كثيفاً.
اقرأ أيضاً: بيت ماين تتحدى موجة البيع باستثمار 43 مليون دولار في إيثريوم، والاستراتيجية تحت المجهر
التدفقات السلبية تختبر سهم سبيس إكس
محللو جيه بي مورغان يقدّرون أن الإدراج في ناسداك‑100 وحده قد يجذب نحو 4.3 مليار دولار من الشراء السلبي مع إعادة موازنة الصناديق المتتبعة. كما انضمت سبيس إكس إلى مؤشري راسل 1000 وراسل 3000، حيث قد تضيف صناديق المؤشرات هناك ما يقرب من 3 مليارات دولار أخرى في الأيام المحيطة بموعد التغيير، إضافة إلى تدفقات ناسداك‑100.
ليس الجميع مقتنعاً بمسار الصعود. المستثمر المخضرم جيريمي غرانثام وصف السهم بأنه فقاعة، وتراجعت الأسهم بنحو 32% من قمة قرب 225 دولاراً كان العرض المتداول المحدود قد دعمها في بدايات التداول. مؤسسة مورنينغ ستار قدّرت القيمة العادلة بنحو 780 مليار دولار، أي أقل بكثير من القيمة السوقية في اليوم الأول البالغة نحو 2.1 تريليون دولار، بينما امتنع مؤشر إس آند بي 500 حتى الآن عن إضافة السهم كلياً.
ينتقد البعض هذه الخطوة، إذ يجادلون بأن الجمع بين قاعدة المسار السريع وحجم طرح عام متداول يقارب 5%، أي أقل بكثير من عتبة هيئة الأوراق المالية والبورصات المعتادة، ساعد في دعم سعر الافتتاح على حساب المستثمرين الأفراد ومدخري التقاعد.
إدراج SPCX يشعل جدلاً حول التقييم
عملية الشراء هذه حدث لمرة واحدة. إحدى الدراسات قدّرت طلب المؤشرات بنحو 10 مليارات دولار، أي حوالي 8% من الأسهم الحرة، في حين يدور متوسط الهدف السعري خلال 12 شهراً حول 188 دولاراً، وهو تباين يعكس خلافاً عميقاً حول السرعة التي يمكن أن ينمو بها نشاط الشركة.
شهدت سبيس إكس أول شهر مضطرب في الأسواق العامة. تم تسعير السهم عند 135 دولاراً في 12 يونيو، بما قيّم الشركة عند 1.77 تريليون دولار، وجمعت نحو 86 مليار دولار في أكبر طرح عام أولي على الإطلاق، ثم قفز السهم نحو 225 دولاراً قبل أن يتراجع. الأسبوع الماضي، باعت الشركة سندات ممتازة بقيمة 25 مليار دولار، ما زاد الديون بالتزامن مع بدء الشراء القسري من قبل مؤشرات السوق، مضيفة تكاليف فائدة على شركة ما تزال تسجل خسائر.
للمطالعة التالية: سي زي يقول إن باينانس كانت على بُعد أيام من موافقة MiCA قبل أن تتدخل السياسة