Bitcoin دخل في مرحلة استسلام حادة يمكن مقارنتها بثلاث من أكثر الأحداث التاريخية صدمة في سوق العملات المشفرة، حيث يدفع ضغط البيع الأصل الرقمي إلى هبوط بنسبة 35% يعكس مستويات الضغط نفسها التي شهدها انهيار كوفيد-19، وحظر التعدين في الصين، وانهيار Terra Luna. أكبر عملة مشفرة في العالم من حيث القيمة السوقية هبطت من أعلى مستوى تاريخي لها عند 126,000 دولار في أوائل أكتوبر إلى حوالي 80,000 دولار في أقل من شهرين، ما أجبر حاملي المدى القصير على تحقيق خسائر كبيرة بينما يزيد عدم اليقين الكلي من حدة الهبوط. Axel Adler، وهو محلل بارز في السوق، يعزو شدة موجة البيع إلى قوة الدولار الأمريكي المستمرة، مع بقاء مؤشر DXY أعلى من 100 وتشدد أوضاع السيولة العالمية.
حقائق أساسية:
- تراجع البيتكوين بنسبة 35% من ذروته عند 126,000 دولار إلى 80,000 دولار في أقل من شهرين، ودخل منطقة الاستسلام
- مؤشر زخم SOPR انخفض تقريباً إلى الصفر، بما يطابق مستويات الضغط أثناء انهيار كوفيد، وحظر التعدين الصيني، وانهيار لونا
- الأسواق تسعّر حالياً احتمالاً بنسبة 69% لقيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة في ديسمبر، ما قد يعكس الضغط الكلي الحالي
ما الذي حدث: هبوط حاد
هبط Bitcoin من ذروته في أوائل أكتوبر إلى قيعان محلية جديدة قرب 80,000 دولار، ممحياً المكاسب التي تحققت خلال الموجة الصعودية السابقة ومهزّاً ثقة المستثمرين الذين كانوا يتوقعون استمرار الزخم الصاعد.
حجم وسرعة الهبوط دفعا العديد من المشاركين في السوق إلى خسائر غير محققة، ما أدى إلى عمليات بيع قوية من حاملي المدى القصير الذين حاولوا الخروج من مراكزهم.
يشير تحليل أدلر إلى أن قوة الدولار الأمريكي برزت كالقوة المهيمنة وراء موجة الاستسلام، مع إظهار الأنماط التاريخية أن حاملي البيتكوين يميلون إلى تحقيق الخسائر بشكل أكثر عدوانية عندما يبقى مؤشر DXY فوق مستوى 100.
ارتفعت احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر من جانب الاحتياطي الفيدرالي إلى 69%، وفقاً لبيانات التسعير في الأسواق.
يقترح أدلر أنه إذا بدأ المستثمرون في أخذ هذا التطور في الحسبان بشكل أكثر عدوانية في تقييمات الأصول، فقد يؤدي هذا التحول إلى عكس الزخم الكلي الحالي وربما إطلاق موجة ارتداد. وتبقى العملة المشفرة في وضع حرج بينما تسحبها قوى متعارضة بين بيع الاستسلام المحتدم وبين التحولات المحتملة في السياسة النقدية.
لماذا يهم الأمر: أوجه شبه تاريخية
حاملو البيتكوين على المدى القصير يحققون الآن خسائر بشدة مماثلة لبعض من أعنف الصدمات التاريخية للعملة، بما في ذلك انهيار كوفيد-19 في مارس 2020، وحظر التعدين في الصين في مايو 2021، وانهيار Terra Luna في مايو 2022، وفقاً لتقدير أدلر.
مؤشر زخم SOPR، الذي يقيس الربحية المحققة بين المشاركين في السوق، انخفض تقريباً إلى الصفر – وهو مستوى ارتبط تاريخياً بحالات استسلام كاملة بين المتداولين التفاعليين. هذه القراءات المنخفضة للغاية تزامنت في السابق مع تعافيات قوية أو موجات ارتداد حادة عندما ينفد ضغط البيع ويبدأ المستثمرون الأقوى في تجميع المعروض بأسعار منخفضة.
يؤكد أدلر على فارق حاسم: فرغم أن إشارات الاستسلام السلوكي واضحة، فإن القوى الكلية تهيمن حالياً على هيكل السوق وقد تتغلب على مؤشرات القاع التقليدية.
يمكن لقراءات SOPR المتطرفة أن تُنتج قيعاناً، لكنها قد تولّد أيضاً ارتدادات قصيرة الأجل داخل اتجاهات هبوطية أوسع عندما تبقى الظروف الكلية غير مواتية، على حد تعبيره.
يبقى مؤشر الدولار مرتفعاً فوق 100، ما يحافظ على أوضاع سيولة مشددة تستمر في الضغط على حركة سعر البيتكوين.
يعتمد هيكل السوق بالكامل تقريباً على قرارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، مع تعلق كل شيء بما إذا كان المستثمرون سيبدؤون بتسعير خفض الفائدة في ديسمبر بشكل نشط أم لا. مثل هذا التحول قد يضعف الدولار ويخفف بعض الضغط الواقع على البيتكوين.
وحتى يتحقق هذا المحفز، تظل القوى الكلية العامل الأقوى، متفوقة على حتى أشد إشارات الاستسلام القادمة من مقاييس سلوك السلسلة.
Also Read: Franklin Templeton Debuts XRP ETF On NYSE Arca As Institutional Interest Surges
انهيار في البنية الفنية
تظهر حركة سعر البيتكوين على الرسوم اليومية محاولات للاستقرار بعد واحد من أكثر الانخفاضات الحادة على مدى عدة أسابيع في هذه الدورة. تتداول العملة المشفرة أسفل جميع متوسطاتها المتحركة الرئيسية – متوسط 50 يوماً و100 يوم و200 يوم – في تأكيد واضح على انهيار هيكل الاتجاه، وهو ما يشير عادةً إلى زخم هبوطي.
أصبح متوسط 200 يوم بالقرب من 88,000 دولار يشكل مقاومة بدلاً من دعم، وهو تحول يتماشى مع الضعف المستمر المدفوع بالعوامل الكلية الذي يشير إليه محللو السوق.
تعزز الأحجام المرتفعة خلال الهبوط فكرة أن عمليات البيع جاءت نتيجة خروج مراكز كبيرة بدلاً من تداولات ضعيفة القناعة. وتشير تشكيلات الشموع الأخيرة إلى بروز ظلال في نطاق 83,000–86,000 دولار، ما يوحي بمحاولات مبكرة لامتصاص الطلب من جانب المشترين الساعين إلى نقاط دخول منخفضة السعر.
Also Read: Ethereum Tests $3,000 Resistance As Recovery Wave Faces Critical Inflection Point
الخلاصة
تمثل مرحلة الاستسلام الحالية للبيتكوين واحدة من أكثر اختبارات الضغط أهمية في هذه الدورة، مع تطابق المؤشرات السلوكية مع مستويات الأزمات التاريخية حتى مع تعقيد القوى الكلية لآفاق التعافي. على الأرجح سيحدد التفاعل بين قرارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي واستمرار قوة الدولار ما إذا كانت العملة المشفرة قادرة على الاستقرار فوق مستويات الدعم الحرجة أو تواجه مزيداً من الضغط الهبوطي. ويراقب المستثمرون الآن عن كثب أي إشارات على تغيّر في السياسة النقدية يمكن أن يحفّز انعكاساً في موجة البيع الحالية.
Read Next: Five Major XRP ETFs Listed on DTCC Signal Imminent Launch After Years of Regulatory Battles