بلغ حجم تداول عقود المبادلة الدائمة عبر أكبر 10 منصات مركزية ولا مركزية لتداول العملات المشفرة 92.9 تريليون دولار في عام 2025، بزيادة سنوية قدرها 64.6% تحققت ليس خلال موجة صعودية بل في ظل تراجع واسع للسوق، بينما قفزت أحجام التداول السنوية على منصات العقود الدائمة اللامركزية بنسبة 346% لتصل إلى 6.7 تريليون دولار.
ماذا حدث: انفجار منصات العقود الدائمة اللامركزية
وفقاً لتقرير بحثي صادر عن CoinGecko نُشر هذا الأسبوع، شهد سوق مشتقات العملات الرقمية تحولاً هيكلياً بعيداً عن المنصات المركزية نحو البدائل اللامركزية. دخلت منصتان لامركزيتان ضمن أفضل 10 منصات عالمياً لتداول العقود الدائمة: جاءت Hyperliquid في المرتبة السابعة بحجم تداول سنوي قدره 2.9 تريليون دولار، واحتلت Lighter المرتبة العاشرة بـ 1.3 تريليون دولار.
تجاوزت Hyperliquid أكثر من ضعف حجم تداول منصة Coinbase International، التي عالجت ما يقارب 1.4 تريليون دولار في 2025.
أطلقت المنصة قبل أقل من عامين، وطوّرت سلسلة بلوكشين من الطبقة الأولى خاصة بها — تسمى HyperCore — لمعالجة التسوية في أجزاء من الثانية وبقدرة استيعاب تزيد على 20,000 أمر في الثانية.
عكست بيانات الفائدة المفتوحة الاتجاه نفسه.
انخفضت الفائدة المفتوحة على منصات التداول المركزية (CEX) بنسبة 20.8% في 2025، بينما ارتفعت الفائدة المفتوحة على المنصات اللامركزية (DEX) بنسبة 229.6%، وفقاً للتقرير.
كما تراجعت أحجام التداول الفوري على منصات CEX بشكل حاد، من 2.21 تريليون دولار في كانون الثاني/يناير 2025 إلى 950 مليار دولار بحلول كانون الأول/ديسمبر 2025.
في أواخر 2025، نفذت Hyperliquid ترقية HIP-3 التي مكّنت من إطلاق أسواق عقود دائمة بدون إذن لأي أصل يملك مصدر سعر — دون الحاجة إلى توكن أو موافقة أو رسوم إدراج. تستضيف المنصة الآن عقوداً دائمة على سلع مثل الذهب والفضة والنفط الخام، بالإضافة إلى تعرّض أسهم اصطناعي لشركات ما قبل الطرح العام مثل SpaceX و OpenAI، ومنتجات مؤشر تتبع S&P 500 و Nasdaq 100.
أيضاً للقراءة: The OCC Just Proposed A Rule That Could Kill Coinbase's USDC Rewards Program
لماذا يهم الأمر: إعادة هيكلة السوق
تشير البيانات إلى أن سوق العملات الرقمية يسير على خطى التمويل التقليدي، حيث تتجاوز أحجام تداول المشتقات عادةً أسواق التداول الفوري بما بين 10 إلى 50 ضعفاً.
وحده سوق عقود مبادلة أسعار الفائدة يتجاوز 400 تريليون دولار من القيمة الاسمية، مقارنة بنحو 130 تريليون دولار في أسواق السندات العالمية.
خلال هبوط السوق في الربع الرابع من 2025، أثبتت منصات العقود الدائمة مرونتها لأن المتداولين تمكنوا من تحقيق أرباح في كلا الاتجاهين عبر صفقات البيع على المكشوف والتحوط. قدرة المتداولين على التعبير عن رؤى هبوطية أبقت رأس المال منخرطاً حتى مع تبخر الطلب في أسواق التداول الفوري. هذا العامل، كما يجادل التقرير، غيّر بصورة جوهرية هيكل أسواق العملات الرقمية.
اقرأ التالي: Third-Worst Q1 Since 2013: Bitcoin And Ether Close A Quarter That Rivaled The 2018 Bear Market