ألقى الرئيس دونالد ترامب يوم الثلاثاء أطول خطاب لحالة الاتحاد في تاريخ الولايات المتحدة — ما يقرب من ساعتين تناول فيها الضرائب والرسوم الجمركية وسياسة الذكاء الاصطناعي والإسكان — ومع ذلك لم يذكر الأصول الرقمية إطلاقاً، رغم تعهداته المتكررة بجعل أمريكا «عاصمة الكريبتو على الكوكب» وتورط عائلته العميق في هذه الصناعة.
ماذا حدث: تجاهل الكريبتو في خطاب قياسي
تطرق الخطاب إلى معظم زوايا السياسة الداخلية، من الرعاية الصحية إلى الذكاء الاصطناعي، لكن العملات المشفرة غابت تماماً. حضر جميع أبناء ترامب الخطاب، بما في ذلك الابنان دونالد ترامب جونيور وإريك ترامب، وكلاهما منخرط بنشاط في مشاريع كريبتو مثل World Liberty Financial والعديد من إطلاقات التوكنات.
على صعيد الاقتصاد الكلي، وصف ترامب حكم المحكمة العليا ضد رسومه الجمركية الطارئة بأنه «مؤسف للغاية» وتعهد بالإبقاء عليها عبر سلطات قانونية بديلة. أعلن أولاً عن نسبة بديلة قدرها 10%، ثم عدّلها إلى 15% بعد أيام، غير أن الوثائق الرسمية أظهرت أن النسبة الأدنى دخلت حيز التنفيذ الثلاثاء دون أي توجيه برفعها.
علّق الاتحاد الأوروبي عملية التصديق على اتفاقه التجاري الصيفي يوم الاثنين. كما أجلت الهند المحادثات المقررة.
كرر ترامب أن الرسوم الجمركية يمكن أن «تحل محل» ضرائب الدخل «بشكل كبير».
جمعت الحكومة الفدرالية 2.4 تريليون دولار من ضرائب الدخل في عام 2024 لكنها حصلت على نحو 300 مليار دولار فقط من الرسوم الجمركية — وعليها الآن رد ما يقارب نصف هذا المبلغ بموجب حكم المحكمة. يدفع المستوردون الأميركيون، لا الحكومات الأجنبية، هذه الرسوم.
في ما يتعلق بالتضخم، زعم ترامب أن التضخم الأساسي انخفض إلى 1.7% في أواخر 2025. لكن المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفدرالي — مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) — تسارع إلى 3% في ديسمبر، أي أعلى بكثير من الهدف البالغ 2%.
في المقابل، حظي الذكاء الاصطناعي بجزء مخصص من الخطاب. أعلن ترامب عن «تعهد حماية دافعي الفواتير» الذي يلزم شركات التكنولوجيا ببناء محطات طاقة خاصة بها لمراكز البيانات. كما أُبرزت جهود السيدة الأولى ميلانيا ترامب في تشريعات الذكاء الاصطناعي.
لماذا يهم الأمر: تخفيف الفائدة غير مرجح
مع بقاء التضخم فوق الهدف والفوضى المحيطة بسياسة الرسوم الجمركية، من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي الاحتياطي الفدرالي أسعار الفائدة مستقرة في المستقبل المنظور. ويبدو أن الخفض بثلاث مرات بمقدار ربع نقطة الذي جرى في أواخر العام الماضي سيكون الأخير لفترة من الزمن.
بالنسبة إلى البيتكوين (BTC) وسوق العملات المشفرة الأوسع، تبدو التداعيات واضحة. لم يظهر أي زخم تشريعي لصالح الأصول الرقمية رغم التغلغل العميق لعائلة الرئيس في هذه الصناعة، كما أن الفوضى غير المحسومة في الرسوم الجمركية تواصل ضخ حالة من عدم اليقين على مستوى الاقتصاد الكلي، في حين تستمر بيئة أسعار الفائدة المرتفعة — وهي ظروف تضغط على الأصول عالية المخاطر دون أفق واضح لنهايتها.