أعلن رئيس لجنة الأوراق المالية والسلع باول أتكينز عن خطط لتطبيق إعفاء ابتكاري لشركات العملات المشفرة بحلول نهاية عام 2025، مما يمثل تحولًا كبيرًا نحو وضوح تنظيمي في قطاع الأصول الرقمية. سيسمح الإعفاء لشركات العملات بإطلاق المنتجات دون الحاجة إلى متطلبات الامتثال التقليدية التي أثقلت نمو الصناعة تاريخياً.
ما يجب معرفته:
- تخطط لجنة الأوراق المالية لتقديم إعفاء ابتكاري لشركات العملات المشفرة بحلول ديسمبر 2025، مما يسمح بإطلاق المنتجات أسرع مع الامتثال القائم على المبادئ بدلاً من اللوائح المقررة
- شدد الرئيس أتكينز على التنسيق الوثيق مع لجنة تداول السلع المستقبلية لإنهاء الصراعات التنظيمية التي أعاقت العديد من منتجات العملات المشفرة على مر السنوات
- وافقت الوكالة مؤخرًا على معايير إدراج جديدة للصناديق المتداولة المستندة إلى العملات المشفرة كجزء من جهود أوسع لتوفير الاستقرار السوقي لابتكار الأصول الرقمية
تشكيل الإطار التنظيمي
أوضح أتكينز التزام اللجنة بتأسيس قواعد سوقية ثابتة خلال مقابلة مع FOX Business. تعمل الوكالة على خلق ما وصفه بـ "منصة ثابتة يمكنهم من خلالها تقديم منتجات جديدة،" بناءً على الموافقات الأخيرة لمعايير إدراج صناديق تداول العملات المشفرة المباشرة.
يمثل الاعفاء الابتكاري المقترح خروجًا عن المناهج التنظيمية الحالية. بدلاً من مطالبة شركات العملات المشفرة بالوفاء بمتطلبات تقليدية محددة، ستعمل الشركات بموجب شروط قائمة على مبادئ تهدف إلى تحقيق الأهداف الأساسية لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية. نشأ هذا الإطار من المناقشات خلال جلسات "أسبوع العملات المشفرة" في يوليو، حيث استكشفت الجهات التنظيمية طرقًا لتسهيل تطوير نظام أمان الرموز.
شدد أتكينز على التأثير المحتمل للإعفاء على كفاءة السوق. سيسمح القاعدة بتقنيات تداول جديدة ويوفر تسهيلات مخصصة للشركات التي تبني بنية تحتية للأصول الرقمية. وفقاً لتقييم الرئيس، منعت أعباء الامتثال التقليدية تاريخياً نشاطًا اقتصاديًا منتجًا في مجال العملات المشفرة.
جهود تنسيق الوكالة
تناول رئيس اللجنة التعاون المستمر بين وكالته ولجنة تداول السلع المستقبلية، رفضًا للتكهنات حول توحيد محتمل للوكالة تحت قيادته. لا تزال القيادة الحالية للجنة تداول السلع المستقبلية في تدفق بعد التأخيرات في تأكيد مرشح الرئيس ترامب بريان كوينتينز، مما يترك القائم بالأعمال كارولين فام كالمفوض الوحيد في لجنة يجب أن تكون مؤلفة من خمسة أعضاء من الحزبين.
"نتعاون حالياً بشكل وثيق مع لجنة تداول السلع المستقبلية، لذا فأنا أتخيل التنسيق"، أوضح أتكينز.
وصف السنوات الماضية من النزاعات القضائية بأنها غير مثمرة، مشيرًا إلى أن عدم اليقين التنظيمي أدى إلى "إغراق" العديد من المنتجات المحتملة التي اصطدمت مع حدود الإشراف بين لجنة الأوراق المالية والسلع ولجنة تداول السلع المستقبلية.
شدد الرئيس على أهمية القضاء على الصراعات التنظيمية. وأشار إلى وجود "مناظر مليئة بجثث المنتجات المحتملة" التي فشلت بسبب الغموض القضائي بين الوكالتين. تهدف مبادرات إصدار القواعد المشتركة إلى وضع حدود واضحة ومنع أي نزاعات تنظيمية مستقبلية قد تعرقل الابتكار.
تمثل تشريعات هيكل السوق مجالًا آخر أولويته للعمل التنظيمي المنسق. أشار أتكينز إلى الحاجة إلى أطر عمل شاملة بعد أحكام قانون جينيوس حول العملات المستقرة. يتوقع جهود إصدار القواعد المشتركة المصممة "لتجعل هذه القواعد والعلاقات محصنة من بعض اللوائح المارقة في المستقبل."
المصطلحات المالية والسياق التنظيمي
العديد من المفاهيم التنظيمية الرئيسية تدعم هذه التغييرات المقترحة. صناديق الاستثمار المتداولة، أو ETFs، هي أدوات استثمارية يتم تداولها في بورصات الأسهم مثل الأسهم الفردية أثناء تتبع الأصول أو المؤشرات الأساسية. تزيل موافقة لجنة الأوراق المالية الأخيرة على المعايير العامة لإدراج الصناديق المتداولة المستندة إلى العملات المشفرة المعوقات السابقة التي كانت تتطلب موافقات فردية لكل منتج.
تعمل الإعفاءات الابتكارية كملاجئ تنظيمية آمنة، مما يسمح للشركات بالعمل في ظل أطر امتثال بديلة.
عادةً ما تتضمن هذه الإعفاءات بنود انتهاء وتهيئة مصممة للحفاظ على حماية المستثمرين مع تقليل العبء التنظيمي. يركز التنظيم القائم على المبادئ على تحقيق النتائج المرجوة بدلاً من وصف طرق محددة للامتثال.
تشرف لجنة تداول السلع المستقبلية على أسواق المشتقات وبعض الأصول الرقمية المصنفة كسلع. خلق التداخل القضائي بين لجنة الأوراق المالية والسلع ولجنة تداول السلع المستقبلية فجوات وصراعات تنظيمية، خصوصاً فيما يتعلق بتصنيف البيتكوين والإيثريوم. تهدف تشريعات هيكل السوق إلى توضيح هذه الحدود ووضع أطر عمل تنظيمية شاملة لتداول الأصول الرقمية، الحفظ، والخدمات المرتبطة.
الأفكار النهائية
تشير التزامات الرئيس أتكينز إلى تحول تنظيمي كبير نحو استيعاب الابتكار في مجال العملات المشفرة مع الحفاظ على حماية المستثمرين. قد يعيد الجدول الزمني لانتهاء العام للإعفاءات الابتكارية، إلى جانب تحسين التنسيق بين لجنة الأوراق المالية ولجنة تداول السلع المستقبلية، تشكيل المشهد الرقمي للأصول وتقديم اليقين التنظيمي الذي طالما سعاه المشاركون في السوق.