أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات يوم الخميس عن إصلاح تنظيمي شامل يستهدف صناعة العملات الرقمية، مما يمثل تحولًا دراماتيكيًا عن السياسات الثقيلة في التنفيذ السابقة تحت إدارة ترامب. تشمل المقترحات قواعد جديدة تحكم مبيعات الأصول الرقمية وإعفاءات محتملة يمكن أن تبسط معاملات العملات الرقمية للشركات والمستثمرين.
ما يجب معرفته:
- تخطط هيئة الأوراق المالية للسماح بتداول العملات الرقمية في البورصات الوطنية وأنظمة التداول البديلة
- تهدف متطلبات الإفصاح الجديدة إلى تقليل أعباء الامتثال مع الحفاظ على حماية المستثمرين
- أسقطت الوكالة قضايا سابقة ضد بورصات رئيسية مثل Coinbase و Binance
تحول الإطار التنظيمي
قام رئيس هيئة الأوراق المالية بول أتكينز بتحديد جدول أعمال تحديث الوكالة خلال إعلان يوم الخميس، مشددًا على الابتعاد عن نهج الإدارة السابقة. ستؤسس القواعد المقترحة إعفاءات وملاذات آمنة لمعاملات الأصول الرقمية معينة. يمكن أن يزيد حجم التداول بشكل كبير إذا حصلت العملات الرقمية على وصول إلى البورصات الوطنية المعترف بها.
يمثل التحول التنظيمي تباينًا صارخًا مع السياسات تحت الرئيس السابق جاري جينسلر، الذي واجه انتقادات من المشاركين في الصناعة بسبب ما وصفوه بإجراءات تنفيذ مفرطة.
وصف أتكينز المبادرة بأنها تعكس "يوماً جديداً في هيئة الأوراق المالية والبورصات." تركز الوكالة الآن على تعزيز الابتكار مع الحفاظ على حماية المستثمرين، وفقًا لبيان الرئيس.
كما ستستوعب أنظمة التداول البديلة معاملات العملات الرقمية تحت الإطار المقترح. طالما سعت المشاركين في السوق إلى وضوح أكبر في إرشادات تشغيل الأصول الرقمية. يركز النهج الحالي للهيئة على تسهيل تشكيل رأس المال بدلاً من تقييد الوصول إلى السوق.
السياق السياسي وتأثير الصناعة
ركز الرئيس ترامب نفسه على أنه "رئيس العملات الرقمية" خلال حملته الانتخابية، ووعد بدعم تبني الأصول الرقمية. سعَت إدارة بايدن لنهج أكثر صرامة في الإشراف على قطاع العملات الرقمية. بدأت القيادة السابقة للهيئة إجراءات تنفيذ ضد منصات كبرى، مشيرة إلى مخاوف حماية المستهلك وقضايا الامتثال لمكافحة غسيل الأموال.
أسقطت الإدارة الحالية للهيئة هذه القضايا كجزء من أجندتها الحديثة للعملات الرقمية. يشرف المفوضون بول أتكينز ومارك أويدا وهيستر بيرس الآن على تطوير سياسة الأصول الرقمية في الوكالة. انتقد مؤيدو الصناعة عدم اليقين التنظيمي السابق كعائق يعوق الابتكار والاستثمار.
تؤكد فلسفة ترامب التنظيمية على تقليل العقبات البيروقراطية مع الحفاظ على الإشراف الضروري. واجهت صناعة العملات الرقمية تحديات قانونية كبيرة في ظل نهج الإدارة الأولى للتنفيذ.
يتوقع المشاركون في السوق أن توفر السياسات الجديدة وضوحًا تشغيليًا أكبر.
التأثيرات التقنية والمالية
تخطط هيئة الأوراق المالية لتبرير متطلبات الإفصاح للشركات العاملة في العملات الرقمية، مما قد يقلل من تكاليف الامتثال مع تعزيز الشفافية. ستواجه الشركات إرشادات أوضح حول مشاركة المعلومات المطلوبة مع المستثمرين والهيئة. تهدف المقترحات إلى خلق ظروف سوق أكثر إطلاعًا بدون فرض أعباء تقارير مفرطة.
تختلف خصائص الأصول الرقمية بشكل كبير عن الأوراق المالية التقليدية، مما يتطلب نهجًا تنظيميًا متخصصًا.
يمكن أن تستفيد أسواق بيتكوين و إيثريوم من زيادة المشاركة المؤسسية من خلال أماكن التداول المعترف بها. توفر أنظمة التداول البديلة خيارات سيولة إضافية لمعاملات العملات الرقمية.
يمكن أن تؤدي تحسينات كفاءة السوق إلى بروتوكولات تداول موحدة وآليات اكتشاف أسعار محسنة. قد تجذب التغييرات التنظيمية المستثمرين المؤسسيين الذين تجنبوا في السابق أسواق العملات الرقمية بسبب عدم اليقين في الامتثال. تبقى حماية المستثمرين أولوية رغم الموقف التنظيمي الأكثر مواكبة.
الأفكار الختامية
تمثل اللوائح المقترحة للعملات الرقمية من هيئة الأوراق المالية تحولًا كبيرًا في السياسة يمكن أن يعيد تشكيل أسواق الأصول الرقمية. ينتظر المشاركون في الصناعة تفاصيل التنفيذ واعتماد القواعد النهائية، والتي قد تستغرق عدة أشهر لإكمالها.