الشركات الكبرى تجمع مليارات الدولارات في إيثريوم، مراهناً على أن شبكة البلوكتشين ستصبح أساس النظام المالي في المستقبل وليس مجرد عملة رقمية مضاربة. شركات مثل BitMine Technologies قد جمعت أكثر من 6 مليارات في إيثر، بينما تمتلك Sharplink Gaming أكثر من 3 مليارات، بمواصلة استراتيجية الخزينة المماثلة لنهج مؤيد بيتكوين مايكل سايلور في شركة Strategy Inc.
ما يجب معرفته:
- الخزائن الشركات تتبنى إيثريوم كأصل استراتيجي، مع BitMine تحتفظ بأكثر من 6 مليارات وSharplink تجمع 3 مليارات في إيثر
- إيثر ارتفعت بحوالي 75% منذ يونيو لتقترب من أعلى المستويات التاريخية بسبب طلب المؤسسات واستراتيجيات حفظ المعروض
- المؤسسات المالية الكبرى ترى إيثريوم كبنية تحتية للتلاقي المستقبلي بين الذكاء الاصطناعي ووول ستريت، رغم التحديات من شبكات بلوكتشين الخاصة
تتشكل استراتيجية الخزينة الشركات
تحرك اكتسب الزخم في حدث NextFin NYC في مبنى مصرف Bowery Savings Bank السابق في مانهاتن، حيث اجتمع المسؤولون التنفيذيون للأصول الرقمية للترويج لإيثريوم وراء سمعتها كرمز تجاري. عبر توم لي، رئيس BitMine Technologies، عن الرؤية خلال عرضه للحضور تحت الأعمدة الرخامية والثريات.
"إيثريوم هو مكان تلاقي وول ستريت والذكاء الاصطناعي" كما أعلن لي للجمهور.
نهج شركته يمثل تحولاً أساسياً من مجرد امتلاك العملات الرقمية إلى بناء مؤسسة كاملة حول تكنولوجيا بلوكتشين القابلة للبرمجة الخاصة بإيثريوم.
بخلاف البيتكوين، التي تعمل بشكل أساسي كنقود رقمية، تعمل إيثريوم كدفتر حسابات قابل للبرمجة يدعم البرامج الآلية المسماة العقود الذكية. هذه العقود تعالج الصفقات وتدفع الفوائد وتدير القروض بدون وسطاء مصرفيين تقليديين. يدفع المستخدمون رسومًا في إيثر لكل صفقة، مما يخلق طلبًا يزداد مع تبني الشبكة.
وصف جو لوبين، مؤسس إيثريوم المشارك، ديناميكيات السوق الحالية بأنها "سباق حالياً" فيما يتعلق بالجهود لحفظ إيثير بعيدًا عن العرض. تهدف هذه الاستراتيجية لتحسين أساسيات العرض والطلب عن طريق تقليل الرموز المتاحة في التداول. "إذا قمنا بحفظ الكثير من إيثر والعديد من المشاريع الأخرى تقوم بحفظ الكثير من إيثر، فذلك جيد حقًا لأساسيات العرض والطلب"، قال لوبين لبلومبرج في يوليو.
ديناميكيات السوق واعتماد المؤسسات
نموذج خزينة الشركات يستعير مباشرة من مايكل سايلور في شركة Strategy Inc، الذي حول شركته إلى جامع بيتكوين بدءاً من 2020. الآن تملك Strategy مقابل 72 مليار دولار من البيتكوين. تمثل ممتلكات BitMine تقريبًا 1% من المعروض المتداول من إيثر، رغم أن طموحات الشركة تعكس نهج سايلور لإنشاء ندرة من خلال تجميع واسع النطاق.
لي يتوقع أن يصل قيمة إيثر إلى 60,000 دولار من المستويات الحالية حول 4,300 دولار إذا تبنت مؤسسات وول ستريت مشاريع إيثريوم. ولكن نجاح هذه الاستراتيجية لا يزال غير مؤكد نظرًا لأن تجميع البيتكوين لسايلور تزامن مع سوق صاعدة تاريخية للعملات الرقمية.
شرح جوزيف شالوم، الرئيس التنفيذي المشارك لـ Sharplink Gaming ومدير تنفيذي سابق في BlackRock، أطروحة الاستثمار أثناء ظهور له على قناة تلفزيون بلومبرج. "مايكل سايلور في Strategy أثبت خلال أربع سنوات أن امتلاك الأصل الأساسي هو أمر جيد، لكن من خلال استراتيجية خزينة إيثر — من خلال شركة عامة سائلة — يمكنك الحصول على أضعاف القيمة للأصل لصالح المساهمين"، قال.
ساهم شالوم في إطلاق صندوق Ether ETF الخاص بـ BlackRock خلال شغله في أكبر مدير للأصول في العالم. الصندوق الذي تم تداوله تحت رمز ETHA قد جمع ما يقرب من 16 مليار دولار في غضون عام تقريبًا. تقدمت BlackRock بوثائق تنظيمية في يوليو للسماح بقدرات التخزين في ETHA، مما سيمكن المستثمرين الأفراد من كسب عائد على ممتلكاتهم من إيثر.
تحديات تنافسية ومخاطر السوق
تواجه إيثريوم ريــــاح قوية رغم موقعها كأكثر شبكة بلوكتشين نشاطًا في القيمة المربوطة بها داخليًا. المنافسون الأسرع والأرخص مثل سولانا قد وصلوا إلى مستويات قياسية هذا العام، مما يتحدي هيمنة إيثريوم. النظام يعاني أيضًا من نقص مستمر في المشترين الجدد والمُلتزمين بعيدًا عن مستخدمي العملات الرقمية الحاليين.
المؤسسات المالية الكبرى تقوم بتطوير شبكات بلوكتشين الخاصة التي قد تتجاوز إيثريوم بالكامل.
تقوم شركة إصدار العملة المستقرة Circle Internet Group بإنشاء شبكة مراقبة لتقليل الرسوم والحفاظ على العملاء داخليًا. يُقال إن Stripe Inc. تطور بنية تحتية خاصة مماثلة.
يحذر النقاد من أن استراتيجيات الخزينة الشركات تحمل مخاطر متأصلة أثناء فترات الانكماش السوقي. "الأشخاص في العملة الرقمية يحبون الخزائن الشركات لأنهم يعتقدون أن شركات الخزينة ستشتري فقط وتملك"، قال أميد مالكان، أستاذ مساعد في كلية الأعمال بجامعة كولومبيا. "لكن لا يوجد شيء مثل غداء مجاني. وما يفهمه معظم الناس بشكل خاطئ هو أنه هناك سيناريوهات في المستقبل، لا سيما في سوق دب للعملات المشفرة، قد تبدأ فيها شركة الخزينة في البيع."
المؤيدون يرون أن اقتصاديات إيثريوم تفضل المالكين على المدى الطويل. الشبكة لديها إصدار منخفض للرموز، ورسوم المعاملات يتم تدميرها بشكل دائم، مما قد يؤدي لتقليل العرض بمرور الوقت. يمكن أن تضاعف الخزائن الشركات هذا التأثير الندرة، على الرغم من أن نفس الآلية قد تزيد من ضغط البيع أثناء الأسواق الهابطة.
فهم المصطلحات المالية الرئيسية
تدعم عدة مفاهيم مالية أطروحة الاستثمار في إيثريوم. يسمح التخزين لأصحاب إيثر بحفظ الرموز والمساعدة في تأمين الشبكة مقابل الحصول على عائد، مشابه للأسهم الموزعة للأرباح. العقود الذكية هي برامج آلية تقوم بتنفيذ شروط محددة مسبقًا دون تدخل بشري. يشير ديناميكيات العرض والطلب إلى المبدأ الاقتصادي حيث يؤدي العرض المحدود والطلب المتزايد عادة إلى رفع الأسعار.
تقدم الصناديق المتداولة في البورصة مركبات استثمارية منظمة للمؤسسات والمستثمرين الأفراد للحصول على التعرض للعملات الرقمية دون الاحتفاظ المباشر بالأصول الرقمية. تتضمن استراتيجيات الخزينة الشركات امتلاك الشركات لكميات كبيرة من أصول محددة في ميزانياتها العمومية كاستثمارات استراتيجية بدلاً من الضروريات التشغيلية.
النمو في الدعم السياسي والمؤسسي
قاعدة الداعمون لإيثريوم تمتد الآن من التمويل التقليدي إلى الأوساط السياسية. كشفت World Liberty Financial، مشروع التمويل اللامركزي المرتبط بشبكة دونالد ترامب، عن شراء ملايين الدولارات في إيثر هذا العام. إيريك ترامب، الشريك المؤسس لـ American Bitcoin Corp، أعلن علناً عن دعمه لصعود سعر إيثر.
رفعت Standard Chartered هدف سعر إيثر لنهاية العام إلى 7,500 دولار من 4,000 دولار. قامت Ark Investment Management بزيادة توقعاتها طويلة المدى بشكل مشابه. هذه التأييدات المؤسسية تمثل تغيرًا كبيرًا من الأيام الأولى لإيثريوم كمشروع تكنولوجي خاص.
"المؤسسات المالية ترى إيثريوم كخيار طبيعي"، قال توماش ستانزاك، المدير التنفيذي لمؤسسة إيثريوم. "إنهم يفهمون المنتجات التي يتعين بناؤها، وما يمكن تحسينه، وأين تتحقق مكاسب الكفاءة."
لا يزال اعتمد النظام السائد اقتصادياً محدودًا على تداول العملات الرقمية بدلاً من المهام المالية اليومية مثل المدفوعات أو الادخار. العديد من مشاريع الترميز في وول ستريت لا تزال في مراحل الاختبار. ومع ذلك، تبني مبكر من قبل شركات الذكاء الاصطناعي، وشركات الدفع، والمؤسسات المالية الكبرى تشير إلى أن التكامل الأوسع قد يكون في تسارع.
أفكار الختام
تقوم الخزائن الشركات برهانات كبيرة على أن إيثريوم ستصبح الأساس للبنية التحتية المالية من الجيل التالي، رغم التهديدات التنافسية وعدم اليقين في السوق. النجاح في هذه الاستراتيجية سيعتمد على ما إذا كانت هذه الشركات ستحافظ على ممتلكاتها خلال فترات الانكماش السوقي المستقبلية وما إذا كانت إيثريوم قادرة على التطور بما يتجاوز دورها الحالي كبروتوكول للتجارة بالعملات الرقمية. يبقى ما إذا كانت إيثر ستصبح أكثر من مجرد استثمار مضاربي الاختبار النهائي لهذه الموجة من التبني المؤسسي.