فئة متنامية من مركبات الخزانة المؤسسية تظهر كمصدر هيكلي للطلب على Bitcoin (BTC)، حيث تشتري العملة المشفّرة بمعدلات تتجاوز في بعض الحالات معروض التعدين اليومي للشبكة، ما قد يؤدي إلى تقليص الكمية المتاحة للتداول من الأصل.
تشير بيانات متداولة بين محللي السوق إلى أن الشركات التي تستخدم هياكل رأسمالية مركّزة على البيتكوين suggests تقوم باقتناء آلاف من عملات BTC خلال فترات الإصدار النشط، في حين تنتج الشبكة نفسها نحو 450 عملة جديدة يوميًا عبر مكافآت التعدين.
في عدة جلسات حديثة، قُدِّرت مشتريات مرتبطة بالشركات وتتعلق ببرامج جمع رأس المال الخاصة بـ Strategy بين 1,000 و2,500 BTC لكل يوم تداول.
إذا استمر هذا الإيقاع، فسيمثّل عدة أضعاف كمية البيتكوين الجديدة التي تدخل التداول.
الميزانيات العمومية للشركات تتحول إلى محركات طلب
تختلف استراتيجية التراكم عن مصادر الطلب التقليدية مثل الصناديق المتداولة في البورصة، التي تميل إلى رؤية التدفقات الداخلة ترتفع وتنخفض مع معنويات السوق.
بدلاً من ذلك، تخلق بعض نماذج الخزانة المؤسسية ما يصفه المحللون بأنه «طلب آلي».
عندما يشتري المستثمرون أوراقًا مالية ذات عائد مرتبطة بهذه الشركات، يُستخدم رأس المال المُجمَّع لاقتناء البيتكوين، ما يحوّل تدفقات المستثمرين فعليًا إلى مشتريات مباشرة من السوق.
ونظرًا لارتباط العملية بهياكل التمويل بدلاً من تحركات الأسعار قصيرة الأجل، يمكن لضغوط الشراء أن تستمر حتى خلال فترات ضعف معنويات السوق.
Also Read: Solana And Ethereum Posted Billions In Losses In 2025, Kaiko Data Shows
بدأت شركات خارج الولايات المتحدة في استنساخ هذا النموذج.
فقد تبنّت شركة Metaplanet اليابانية استراتيجية مماثلة تستهدف بناء ميزانية عمومية مركّزة على البيتكوين للمستثمرين الآسيويين، ويتوقع المحللون أن يجرّب لاعبون إقليميون إضافيون هياكل رأسمالية مشابهة.
تناقص الكمية المتاحة قد يضخّم تأثير السوق
يتحدد السعر السوقي للبيتكوين ليس بإجمالي المعروض البالغ 21 مليون عملة، بل بالجزء الذي يظل قابلاً للتداول بنشاط.
تُحتفظ كميات كبيرة من البيتكوين في تخزين طويل الأجل، أو في وصاية مؤسسية، أو في محافظ خاملة، ما يترك حصة صغيرة نسبيًا متداولة في البورصات أو متاحة للبيع.
إذا استمرت مركبات الخزانة المؤسسية في تراكم البيتكوين بمعدلات تتجاوز الإصدار اليومي، يقول المحللون إن المعروض القابل للتداول قد يضيق أكثر.
يمكن أن يغيّر هذا الديناميك تدريجيًا طريقة عمل سوق الأصل.
فبدلاً من أن تقوده التدفقات المضاربية أساسًا، قد يأتي الطلب على البيتكوين بشكل متزايد من استراتيجيات تراكم على مستوى الميزانيات العمومية تهدف إلى تحويل أسواق رأس المال العالمية إلى خط إمداد مستقر من المشتريات.
Read Next: Binance Files Defamation Lawsuit Against WSJ Over Alleged Iran-Linked Crypto Flows