قامت الشركات الكبرى بهدوء بجمع رموز Ether تزيد قيمتها عن 9 مليارات دولار كجزء من استراتيجيات خزينة مصممة للاستفادة من دور إيثيريوم كعمود فقري للتمويل المبرمج. هذه الخطوات تعكس استراتيجية تبني بيتكوين من قبل الشركات ولكن تركز على فائدة البلوكشين بخلاف العملات الرقمية.
ما يجب معرفته:
- تمتلك شركة BitMine Immersion Technologies أكثر من 6 مليارات دولار في إيثيريوم، بينما جمعت Sharplink Gaming أكثر من 3 مليارات دولار في امتلاك الخزينة.
- يعتقد التنفيذيون الشركاتيون أن إيثيريوم سيصبح نقطة الالتقاء بين وول ستريت وتطبيقات الذكاء الاصطناعي.
- تتسابق الشركات لقفل كمية الإيثير لخلق ندرة وتحسين الديناميات السعرية للعملة الرقمية الثانية الأكبر.
الاستراتيجية الجديدة للشركات بشأن العملات الرقمية
في تجمع بأحد فنادق Manhattan's Cipriani 42nd Street الأسبوع الماضي، وصّف المديرون التنفيذيون للأصول الرقمية رؤيتهم لمستقبل إيثيريوم المؤسساتي. جاء الحدث بينما ارتفع الإيثير بنحو 75% منذ يونيو ليقترب من أعلى مستوياته على الإطلاق.
وضع Tom Lee، رئيس شركة BitMine Immersion Technologies، موقع شركته بقيمة 6 مليارات إيثير كأكثر من مجرد تكهنات. قال لي في الحدث الذي أُقيم في NextFin NYC: "إيثيريوم هو حيث سيتلاقى وول ستريت والذكاء الاصطناعي."
تمثل BitMine فئة جديدة من استراتيجيات خزينة الشركات. بدلاً من مجرد الاحتفاظ بالعملات الرقمية، قامت الشركة ببناء كل مؤسستها حول امتلاك إيثيريوم. يتجاوز نهج لي النموذج التقليدي لخزينة بيتكوين الذي أطلقته شركات مثل Strategy Inc.، والتي تمتلك 72 مليار دولار من بيتكوين.
يعتمد المبدأ الأساسي على الطبيعة القابلة للبرمجة للإيثيريوم. بلا مقارنة، تعمل الإيثيريوم كمنصة حيث يتم تنفيذ البرامج البرمجية المسماة بالعقود الذكية تلقائياً. تعالج هذه العقود التداولات وتحسب مدفوعات الفائدة وتدير القروض دون وسطاء بنوك تقليدية.
السباق لقفل الإمدادات
يرى المؤسس المشارك للإيثيريوم Joe Lubin برامج خزائن الشركات كوسيلة لمعالجة عدم توازن العرض والطلب الأساسي. قال لبين في يوليو: "لا يزال هناك الكثير من الإيثير هناك. إنه سباق قليلاً الآن. لأنه إذا قفلنا الكثير من الإيثير والعديد من المشاريع الأخرى تقفل الكثير من الإيثير، فهذا أمر جيد حقًا لديناميات العرض والطلب."
تواجه الاستراتيجية تحديات كبيرة. تنافس الإيثيريوم مع شبكات بلوكشين أسرع وأرخص مثل سولانا، التي وصلت إلى أعلى مستوياتها هذا العام. كما تعاني من نقص المشترين الملتزمين على المدى الطويل رغم كونها البلوكشين الأكثر ازدحامًا من حيث قيمة المعاملات.
ساعد جوزيف شالوم، الرئيس المشارك لـ Sharplink Gaming والعضو التنفيذي السابق في بلاك روك، في إطلاق صندوق الاستثمار المتداول للإيثير في بلاك روك خلال فترة ولايته في عملاق إدارة الأصول. جمعت شركته الحالية أكثر من 3 مليارات دولار في الإيثير. قال شالوم: "لقد أثبت Michael Saylor في Strategy على مدى أربع سنوات أن امتلاك الأساس رائع، ولكن من خلال استراتيجية خزينة الإيثير - عبر شركة عامة سائلة - يمكنك أن تضاعف قيم الأساس لصالح المساهمين."
تبدو الرياضيات مواتية لمؤيدي الإيثيريوم. إصدار الإيثير يظل منخفضًا، ويتم إزالة رسوم المعاملات بشكل دائم من الدوران، مما يقلل إمكان جهوره الإمدادات بمرور الوقت. يمكن أن يؤدي التراكم المدني لخزائن الشركات إلى تضخيم أثر الندرة هذا.
ومع ذلك، يحذر النقاد من المخاطر في أوقات انخفاض السوق. قال Omid Malekan، أستاذ مساعد في كلية كولومبيا للأعمال: "الناس في العملة الرقمية يحبون شركات الخزينة لأنهم يعتقد في أنهم سيقومون دائمًا بالشراء والاحتفاظ". "لكن لا يوجد ما يسمى وجبة مجانية. وما يخطئ معظم الناس في فهمه هو أن هناك سيناريوهات في المستقبل، خاصة في سوق هبوط العملات الرقمية، حيث قد تبدأ شركة الخزينة في البيع."
الرهان والتبني المؤسساتي
يوفر الإيثيريوم مزايا على البيتكوين من خلال ميكانيكية الرهان الخاصة به، والتي تسمح للمحافظين بالكسب عن طريق مساعدة في تأمين الشبكة. يحول هذا الميزة الإيثير من أصل ثابت إلى شيء يشبه السهم الذي يدفع الأرباح.
تراكم صندوق الاستثمار المتداول للإيثير في بلاك روك حوالي 16 مليار دولار في الأصول على مدى عام واحد. قدمت الشركة مستندات تنظيمية في يوليو تطلب الموافقة لإضافة مكافآت الرهان إلى الصندوق، مما قد يسمح للمستثمرين الأفراد بالاستفادة من تراكم القيمة والعائد.
تستكشف المؤسسات المالية الكبيرة شبكات بلوكشين خاصة يمكن أن تنافس البنية التحتية المشتركة للإيثيريوم. تقوم مجموعة Circle Internet بتطوير شبكتها الخاصة للحد من الرسوم والاحتفاظ بالعملاء. تشير التقارير إلى أن شركة Stripe تسعى لمبادرات مماثلة.
فهم التكنولوجيا
تمثل العقود الذكية اتفاقيات مبرمجة تنفذ تلقائيًا عند تلبية شروط محددة مسبقًا. يدفع المستخدمون رسومًا في الإيثير لكل معاملة، مما يخلق طلبًا يزداد نظريًا مع تبني الشبكة. يتضمن الرهان قفل رموز الإيثير للمساعدة في التحقق من معاملات الشبكة مقابل مكافآت، similar لتحصيل فائدة على الودائع.
يشير التوكنية إلى إنشاء تمثيلات رقمية للأصول التقليدية مثل الأسهم أو السندات على شبكات البلوكشين. تبقى معظم مشاريع التوكنية في وول ستريت في مراحل الاختبار بدلاً من النشر الكامل.
لاحظ Tomasz Stańczak، المطور في الإيثيريوم، أن الاهتمام المؤسسي ينشأ من اعتبارات عملية. "ترى المؤسسات المالية إيثيريوم كخيار طبيعي لأنها تتفهم ما يجب بناء المنتجات وأين تكون فوائد الكفاءة."
فحص واقع السوق
على الرغم من الحماسة الشركاتية، لم تحقق الإيثيريوم بعد اعتمادًا واسعًا لمهام المالية اليومية مثل المدفوعات أو الادخار. يتضمن معظم نشاط الشبكة تجارة العملات الرقمية rather من التجارة التقليدية.
يرى لي التحول يجري، مشيرًا إلى التبني المبكر من قبل شركات الذكاء الاصطناعي، ومعالجي الدفع والمؤسسات المالية الكبرى التي تبني بشكل مباشر على بنية الإيثيريوم التحتية. قال: "أرى العديد من القوس القصصية التي تجعل الإيثيريوم التجارة الكبرى الأكبر خلال 10 إلى 15 عامًا القادمة."
تستعير نهج الخزينة الشركاتي من مدافع بيتكوين Michael Saylor، الذي حول شركة Strategy Inc. إلى شبه صندوق بيتكوين بدءًا من عام 2020. تمثل حيازات BitMine حوالي 1% من إمدادات الإيثير المتداول، وهي أصغر من تراكم بيتكوين Saylor لكنها تتبع نفس منطق الندرة.
يتوقع لي أن يصل الإيثير إلى 60,000 دولار من سعره الحالي حوالي 4,300 دولار إذا تسارع تبني وول ستريت. ما إذا كان هذا يطابق نجاح خزائن بيتكوين الشركاتية لا يزال غير مؤكد، خاصة since تحركات Saylor تزامنت مع سوق صاعدة تاريخية للعملات الرقمية.
النظرة المستقبلية
تمثل استراتيجية خزائن الشركات للإيثيريوم رهانًا على بنية التمويل المبرمج التحتية rather من تبني بسيط للعملات الرقمية. تراهن الشركات على أن العقود الذكية ستصبح أساسية في النظم المالية المستقبلية، مما يخلق طلبًا مستدامًا على رموز الإيثير.
يعتمد النجاح على ما إذا كان بإمكان الإيثيريوم الحفاظ على قيادتها التقنية while المنافسة against شبكات أسرع وبدائل مملوكة طورتها الشركات المالية الكبرى. ستحدد النتيجة ما إذا كان تراكم الخزائن الشركاتية سيصبح استراتيجية مستدامة أو مقامرة مضاربة مربوطة بدورات سوق العملات الرقمية.