كاسبا، شبكة بلوكتشين بإثبات العمل تعتمد على بنية BlockDAG، جذبت اهتماماً تعدينياً مؤسسياً من Marathon Digital Holdings وسجّلت أكثر من 35 مليون دولار في تراكم الحيتان خلال شهر نوفمبر، وذلك بعد انهيار في السعر بنسبة 87٪ في أكتوبر اختبر قدرة الشبكة على الصمود.
Marathon Digital، أكبر شركة تعدين Bitcoin مدرجة علناً في الولايات المتحدة، أعلنت في يونيو من العام الماضي أنها قد وسّعت عملياتها لتشمل تعدين كاسبا.
جاء القرار بينما كانت الشركة تسعى إلى تنويع مصادر الإيرادات بعد حدث تنصيف بيتكوين في أبريل 2024، الذي خفّض مكافآت الكتلة للمعدّنين.
البنية التقنية والأداء
تعمل كاسبا على هيكل BlockDAG (رسم بياني لاتوجي مُوجَّه) مدمج مع بروتوكول الإجماع GHOSTDAG، ما يميزها عن بنى البلوكتشين التقليدية التي تتبع قاعدة السلسلة الأطول.
تنتج الشبكة كتلاً كل ثانية، مقارنة بزمن الكتلة البالغ 10 دقائق في بيتكوين.
في أكتوبر 2025، خضعت الشبكة الرئيسية لكاسبا لاختبار ضغط عالج 4.62 مليون معاملة خلال 2,100 ثانية، محققاً متوسط قدرة معالجة يبلغ 2,200 معاملة في الثانية مع سعة قصوى وصلت إلى 4,836 معاملة في الثانية (TPS)، وفقاً لبيانات الشبكة المنشورة من طرف المشروع.
تسمح بنية BlockDAG بإنتاج عدة كتل في وقت واحد ودمجها في دفتر الأستاذ دون إنشاء تفرعات، ما يتيح معدل إنتاج كتل أسرع مع الحفاظ على آليات الأمان القائمة على إثبات العمل.
استراتيجية التعدين لدى Marathon Digital
أشارت Marathon Digital إلى معدل إنتاج كاسبا البالغ كتلة واحدة في الثانية كعامل رئيسي في قرارها تعدين هذا الأصل.
نظرياً، يسمح معدل إنتاج الكتل الأسرع للمعدّنين بكسب عدد أكبر من مكافآت الكتل ضمن إطار زمني معيّن مقارنة بفواصل 600 ثانية بين كتل بيتكوين.
لم تكشف الشركة عن نسبة قوة التجزئة المخصصة لتعدين كاسبا أو عن الإيرادات المتأتية من العملية. يظل نشاط الشركة الأساسي هو تعدين بيتكوين، بينما تمثّل كاسبا استراتيجية تنويع بدلاً من تحوّل جذري في عملياتها الأساسية.
تشغّل Marathon Digital أكثر من 25 إكساهاش في الثانية من قدرة تعدين بيتكوين اعتباراً من منتصف 2024.
لم تنشر الشركة تفاصيل عن تخصيصات العتاد أو مقاييس الربحية الخاصة بعمليات تعدين كاسبا.
تقلبات السوق والتعافي
شهد رمز كاسبا تقلبات حادّة الشهر الماضي، إذ انهار بنسبة 87٪ إلى 0.028 دولار خلال ما وصفه مشاركو السوق بأنه واحد من أكبر أحداث التصفية في تاريخ العملات المشفرة.
كان الرمز يتداول قرب 0.09 دولار في سبتمبر 2025 قبل الانخفاض.
بعد انهيار أكتوبر، تعافى KAS إلى 0.057 دولار في 28 نوفمبر، ما يعني تضاعفاً تقريباً من أدنى مستويات الانهيار لكنه لا يزال أدنى بحوالي 37٪ من ذروته في سبتمبر.
احتل الرمز مرتبة أعلى الرابحين يومياً على CoinMarketCap في 27 نوفمبر قبل أن يتراجع بنسبة 6.3٪ خلال فترة الـ24 ساعة التالية. تبلغ القيمة السوقية لكاسبا حالياً نحو 1.53 مليار دولار مع ما يقرب من 27 مليار رمز متداول.
نشاط تراكم الحيتان
تشير بيانات السلسلة إلى أن ثمانية عناوين لمحافظ اشترت أكثر من 35 مليون دولار من KAS خلال شهر نوفمبر مع تعافي سعر الرمز.
حدث التراكم بينما سجّل KAS مكاسب تجاوزت 15٪ خلال الشهر.
لم تُحدَّد عناوين المحافظ علناً، كما أن نمط التراكم لا يؤكد ما إذا كانت المشتريات تمثل مستثمرين مؤسسيين، أو أفراداً ذوي ثروات عالية، أو مجموعات شراء منسقة.
يمكن أن يشير تراكم الحيتان خلال فترات التعافي إلى ثقة في أساسيات الأصل أو إلى محاولات للتأثير في السعر عبر عمليات شراء كبيرة.
لا تزال الدوافع المحددة للمشترين في نوفمبر غير معلنة.
حالة تطوير العقود الذكية
تُصنَّف كاسبا من قِبل مجمّعي البيانات مثل CoinGecko على أنها "منصة عقود ذكية"، رغم أن الشبكة لا تدعم حالياً تنفيذ العقود الذكية على طبقتها الأساسية.
تشير خريطة طريق المشروع إلى تنفيذ وظائف العقود الذكية عبر "based-rollups"، وهي مقاربة توسعة من الطبقة الثانية تقوم بتسوية المعاملات على السلسلة الرئيسية دون تجزئة السيولة عبر عدة سلاسل جانبية.
في أكتوبر 2025، أعلنت كاسبا عن تكامل مع Dymension، وهي شبكة بلوكتشين معيارية، لدعم بنية الجسور.
لم يحدّد الإعلان ما إذا كان هذا التكامل يتيح وظائف العقود الذكية أم أنه يمثّل بنية تحتية أولية لنشر based-rollups في المستقبل.
اقتصاديات التعدين والمنافسة
يكمن جاذبية كاسبا للمعدّنين في وتيرة إنتاج الكتل.
ففي حين يتنافس معدّنو بيتكوين على المكافآت كل 10 دقائق، يتنافس معدّنو كاسبا على المكافآت كل ثانية، ما يزيد نظرياً من وتيرة الحصول على المكافآت حتى لو كانت مكافأة الكتلة الفردية أصغر.
مع ذلك، يتكيّف صعوبة تعدين كاسبا بناءً على معدل التجزئة في الشبكة، على غرار آلية ضبط الصعوبة في بيتكوين.
يؤدي تزايد مشاركة المعدّنين إلى رفع الصعوبة، ما يقلّل احتمال نجاح أي معدّن فردي في إنتاج الكتل، ويمكن أن يعوّض ميزة أوقات الكتل الأسرع.
تنافس كاسبا شبكات إثبات العمل الراسخة بما في ذلك بيتكوين، Litecoin، Ethereum Classic وغيرها على العتاد التعدين وقوة التجزئة.
كما تواجه الشبكة منافسة من شبكات إثبات الحصة مثل Solana و**Avalanche**، التي تحقق قدرة معالجة معاملات تتجاوز قدرة كاسبا المُثبتة دون الحاجة إلى عمليات تعدين كثيفة الطاقة.
نشاط الحوكمة المجتمعية
في نوفمبر، أجرت مجتمع كاسبا تصويتاً بشأن قيادة الحساب الرئيسي للمشروع على وسائل التواصل الاجتماعي @kaspaunchained. حصل المقترح على موافقة بنسبة 95٪ من الناخبين المشاركين، رغم عدم الإفصاح عن إجمالي أعداد المشاركين في التصويت.
عكس التصويت مستوى تفاعل المجتمع في قرارات حوكمة المشروع، رغم أن كاسبا لا تعمل بنظام حوكمة على السلسلة رسمي مماثل لشبكات إثبات الحصة ذات آليات التصويت المرجّحة بالرموز.
القيود التقنية والمفاضلات
تحقق بنية BlockDAG في كاسبا إنتاج كتل أسرع من سلاسل الكتل التقليدية لكنها تضيف تعقيداً في مزامنة العُقد وإجماع الشبكة.
يجب على العُقد معالجة والتحقق من عدة كتل متزامنة بدلاً من سلسلة واحدة، ما يزيد المتطلبات الحاسوبية للمشاركة في الشبكة.
يتطلب نموذج الأمان المعتمد على إثبات العمل في الشبكة إنفاقاً مستمراً للطاقة للحفاظ على الإجماع، على غرار بيتكوين. لم تنشر كاسبا مقاييس استهلاك الطاقة أو مقارنات مع شبكات إثبات العمل الأخرى.
يحد غياب وظائف العقود الذكية الأصلية من حالات استخدام كاسبا الحالية إلى التحويلات وتخزين القيمة بشكل أساسي.
وحتى إطلاق based-rollups أو حلول عقود ذكية بديلة، لا يمكن للشبكة دعم التطبيقات اللامركزية أو بروتوكولات التمويل اللامركزي أو معايير الرموز غير القابلة للاستبدال دون الاعتماد على بنية جسور خارجية.