يقول رئيس قسم الاستثمار في Bitwise، مات هوجان، إن سلسلة مشتريات Strategy البالغة 7.2 مليارات دولار، والممولة عبر أسهم STRC الممتازة، كانت المحرك الرئيسي لمعظم تعافي بيتكوين (BTC) بنسبة 20% من قيعان فبراير.
Strategy تقود موجة ارتفاع بيتكوين
في مذكرة نُشرت يوم الثلاثاء، أقر هوجان بأن تدفقات صناديق ETF وعودة تراكم الحائزين على المدى الطويل ساهمت في الحركة السعرية. ومع ذلك، وصف الشركة المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy بأنها العامل الأكبر منفردة.
ارتفع سعر بيتكوين بنحو 20% من قيعان فبراير، ويتداول حول 76,000 دولار. أضافت Strategy ما قيمته 7.2 مليارات دولار من بيتكوين خلال الأسابيع الثمانية الماضية. وبالمقارنة، استقطبت صناديق ETF الفورية 3.8 مليارات دولار منذ 1 مارس.
تمتلك الشركة الآن 818,334 بيتكوين، ما يتركها على بُعد 181,666 عملة من حاجز المليون. ويتوقع أليكس ثورن من Galaxy Research أن تتمكن Strategy من تجاوز حيازة ساتوشي ناكاموتو المقدرة بـ 1.1 مليون بيتكوين خلال عامين إذا استمرت على الوتيرة الحالية.
اقرأ أيضًا: Standard Chartered Says DeFi's $300M Rescue After KelpDAO Hack Could Become Its 'Antifragile Moment'
إصدار STRC وتحذير شيف
يتوقع هوجان أن تواصل Strategy الاعتماد على STRC، وهو سهم ممتاز دائم يدفع عائدًا سنويًا قدره 11.5%، في وقت لا تتجاوز فيه عوائد السندات عالية المخاطر 7% بينما يتحول رأس المال بعيدًا عن الائتمان الخاص. ويقدّر وجود مجال لإصدار يتراوح بين 10 و15 مليار دولار إضافية عند أسعار بيتكوين الحالية.
تقف الالتزامات الإجمالية عند 33% من حيازات Strategy من بيتكوين، أي ما يعادل 21 مليار دولار مقابل 63 مليارًا. وقال هوجان إن المستثمرين من المرجح أن يثيروا المخاوف عندما يقترب هذا الرقم من 50%.
الاقتصادي بيتر شيف رد هذا الأسبوع، واصفًا النموذج بأنه دوامة موت. فقد ارتفع توزيعات STRC سبعة أشهر متتالية، من 9% عند إطلاقه في يوليو 2025 إلى 11.5% حاليًا، وهو مسار يراه المنتقدون دليلًا على أن الهيكل يعتمد على زيادات متواصلة في رأس المال الجديد بدلًا من العمليات التشغيلية.
المقال التالي: Polymarket's Top 1% Wallets Pocket Half Of $16M Politics Gains, Research Shows