تشير البيانات الأخيرة التي توحي بعمليات تراكم مكثفة لعملة البيتكوين (BTC) من قبل مستثمرين كبار إلى سوء تفسير لعمليات صيانة المحافظ الداخلية في البورصات.
أوضح خوليو مورينو، رئيس الأبحاث في كريبتوكوانت، في 2 يناير، أن ما بدا وكأنه شراء من الحيتان كان في الأساس نشاطًا مرتبطًا بالبورصات.
تقوم بورصات العملات المشفّرة بشكل روتيني بدمج الأموال من عناوين إيداع صغيرة متعددة في عدد أقل من محافظ التخزين البارد الكبيرة.
يمكن أن تحاكي هذه التحويلات التقنية بصمة عمليات الشراء الكبيرة من المستثمرين، مما يخلق إشارات إيجابية كاذبة لأدوات تتبع السوق.
ما الذي حدث
بعد استبعاد التحويلات الداخلية الخاصة بالبورصات، حدّد مورينو اتجاهًا هبوطيًا بين حاملي الكميات الكبيرة الفعليين.
حيتان البيتكوين التي تمتلك أكثر من 1,000 عملة كانت بائعين صافين طوال ديسمبر 2025.
كما شهدت المحافظ المتوسطة التي تمتلك بين 100 و1,000 بيتكوين انخفاضًا في إجمالي حيازاتها.
تزامنت حركة التوزيع هذه مع فترة تقلبات حادة في سعر البيتكوين خلال ديسمبر.
تراجع سعر البيتكوين من قمم قرب 94,000 دولار إلى قيعان حول 84,000 دولار خلال الشهر.
شهدت صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة تدفقات خارجة متواصلة بلغ مجموعها 4.57 مليارات دولار عبر نوفمبر وديسمبر.
اقرأ أيضًا: Crypto Phishing Losses Fall 83% To $84 Million In 2025 Despite Active Drainer Ecosystem
لماذا يهم الأمر
يُظهر هذا سوء الفهم كيف يمكن للأنشطة التشغيلية للبورصات أن تشوّه تحليلات السلسلة وتضلل المستثمرين بشأن شعور السوق.
تاريخيًا لعب نشاط الحيتان دورًا مبالغًا فيه في دفع تحركات سعر البيتكوين وزيادة تقلبه.
عندما تُستبعد التشوهات المرتبطة بالبورصات من البيانات، يتضح أن الحائزين الكبار كانوا يوزّعون البيتكوين بدلاً من تراكمه.
تشير التقارير إلى أن حاملي المدى الطويل تحولوا إلى مشترين صافين خلال الثلاثين يومًا الماضية بعد حدث بيع كبير.
يوحي هذا التحول باحتمال حدوث استقرار في بعض قطاعات السوق رغم استمرار عمليات التوزيع من الحيتان.
يبقى التفريق بين سلوك المستثمرين الحقيقي وبين “أعمال التدبير المنزلي” الخاصة بالبورصات أمرًا حاسمًا لتحليل دقيق للسوق.
اقرأ التالي: Bitcoin Dips Below $90K As Trump Claims Maduro Captured In Venezuela Strike