حصلت بورصة العملات المشفرة KuCoin هذا الأسبوع على ترخيص أسواق الأصول المشفرة (MiCA) من الجهة الرقابية المالية في النمسا، ما يضع المنصة في موقع يمكّنها من تقديم خدمات أصول رقمية منظمة عبر معظم دول المنطقة الاقتصادية الأوروبية ضمن الإطار الموحد للاتحاد الأوروبي.
يتيح القرار الصادر عن هيئة الأسواق المالية النمساوية للشركة الأوروبية التابعة لـ KuCoin العمل في 29 دولة ضمن المنطقة الاقتصادية الأوروبية، باستثناء مالطا التي تحتفظ بأحكام تنظيمية مستقلة. يأتي هذا الترخيص بعد أيام فقط من تسجيل KuCoin لدى وكالة الاستخبارات المالية الأسترالية Austrac، في خطوة تُعد محطة جديدة في استراتيجية البورصة العالمية للامتثال التنظيمي.
قال الرئيس التنفيذي لـ KuCoin بي سي وونغ (BC Wong) يوم الجمعة: إن الحصول على ترخيص MiCA من خلال الكيان المحلي في النمسا يمثل «محطة مفصلية في استراتيجية كوكوين طويلة الأمد لبناء الثقة والامتثال»، واصفاً الإطار التنظيمي بأنه «من أعلى المعايير التنظيمية على مستوى العالم».
تنضم KuCoin بذلك إلى مجموعة محدودة تضم ست مزودي خدمات أصول رقمية مخولين بموجب MiCA في النمسا، إلى جانب منصات راسخة مثل Bitpanda وBybit وAmina Bank وCryptonow و FIOR Digital. وقد قدّمت البورصة طلبها في فبراير 2025، مع اختيار فيينا مقراً أوروبياً لها.
ما الذي حدث؟
دخل تنظيم أسواق الأصول المشفرة (MiCA) حيّز التنفيذ الكامل في 30 ديسمبر 2024، ليؤسس أول إطار تنظيمي شامل للأصول الرقمية في الاتحاد الأوروبي. يسمح التشريع للشركات بالحصول على تفويض في دولة عضو واحدة ثم «تمرير» خدماتها إلى بقية دول المنطقة الاقتصادية الأوروبية من دون الحاجة إلى تراخيص منفصلة في كل ولاية قضائية.
برزت النمسا كأحد أوائل المتبنين لإطار MiCA بعد إكمال التشريعات الداعمة قبل العديد من دول الاتحاد الأوروبي الأخرى. وأشارت KuCoin إلى سرعة التنفيذ في النمسا، وبيئتها التنظيمية المستقرة، وتوفر الكفاءات المتخصصة في البلوكشين كعوامل رئيسية لاختيار فيينا قاعدةً لأعمالها الأوروبية.
يهدف نظام الترخيص إلى توفير معايير موحدة لحماية المستهلك ونزاهة السوق، مع تمكين شركات الأصول المشفرة من التوسع بكفاءة أكبر عبر دول الاتحاد الأوروبي السبع والعشرين. ومع ذلك، ظهرت تحديات في التنفيذ مع اقتراب الموعد النهائي في ديسمبر، إذ حددت جمعيات الصناعة إيرلندا والبرتغال وبولندا وإسبانيا وإيطاليا ومالطا وقبرص وليتوانيا وبلجيكا كولايات قضائية تواجه صعوبات في تلبية المتطلبات.
وقد تركت المعايير الفنية التنظيمية التي جرى الانتهاء منها في أكتوبر أمام السلطات الوطنية شهرين فقط لمعالجة الطلبات، ما أثار مخاوف من تراكم العمل. وقد تواجه بعض شركات الأصول المشفرة انقطاعات في الخدمة إذا لم تتمكن من الحصول على تراخيص قبل انتهاء الفترات الانتقالية.
تعكس استثناءات مالطا من حقوق «تمرير» خدمات KuCoin نهج الولاية القضائية المستقل في الإشراف على العملات المشفرة. فما زالت الدولة الواقعة في البحر المتوسط تصدر تراخيصها الخاصة لمقدمي الخدمات وتحافظ على قدر من الاستقلالية بدلاً من تبني آليات الرقابة المركزية للاتحاد الأوروبي بالكامل.
ستركّز عمليات KuCoin في أوروبا على الامتثال لالتزامات MiCA الصارمة المتعلقة بالإفصاح، بما في ذلك تقارير الشفافية ومتطلبات رأس المال والمراجعات المنتظمة. وتقول البورصة إنها تخدم أكثر من 40 مليون مستخدم في 200 دولة عبر منصتها العالمية.
اقرأ أيضاً: Ethereum ICO Whale Offloads $60M After 9,500x Gain While Top Holders Quietly Accumulate
لماذا يهم الأمر؟
يمثل تفويض MiCA تحولاً كبيراً لـ KuCoin، التي كانت تعمل تاريخياً في أسواق رئيسية ضمن نطاق رقابي محدود. ويتماشى هذا التحول مع توجّه أوسع في الصناعة نحو الأطر الرسمية للامتثال بدلاً من الممارسات القائمة على استغلال الفجوات التنظيمية، مع سعي البورصات إلى أولوية الوصول إلى أسواق المؤسسات الكبرى.
يتزامن هذا التغيير مع تشديد الرقابة على العملات المشفرة عالمياً. ففي أستراليا، حصلت KuCoin في 25 نوفمبر على تسجيل Austrac كبورصة عملة رقمية، ما يمكّنها من العمل قانونياً في سوق أشارت سلطاته مؤخراً إلى أن العديد من الأصول الرقمية قد تحتاج إلى ترخيص بموجب قوانين الخدمات المالية القائمة.
ولتدعيم أعمالها في أستراليا، دخلت KuCoin في شراكة مع شركة Echuca Trading، وهي مؤسسة خدمات مالية حاصلة على رخصة خدمات مالية أسترالية (AFSL) من هيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية ASIC. وتضع هذه الشراكة منتجات عقود المشتقات المشفرة لدى KuCoin ضمن هيكل منظم ومصمم خصيصاً للسوق المحلية، فيما تسهّل حلول دعم الإيداع بالعملات الورقية الجديدة عمليات إيداع العملات المحلية للتداول.
يبرهن الفوز المزدوج على الصعيد التنظيمي في أوروبا وأستراليا على تحول KuCoin نحو استراتيجية توسع قائمة على «الامتثال أولاً». فالكثير من البورصات التي كانت تعمل سابقاً من دون تراخيص تسعى الآن للوصول المباشر إلى الاقتصادات الكبرى عبر تفويضات رسمية، في نهج يشبه ما تقوم به منصات مثل Coinbase وCircle من خلال السعي للطرح العام والحصول على وضوح تنظيمي.
يوفر نظام «تمرير» الخدمات بموجب MiCA مزايا كبيرة للبورصات المستعدة للامتثال لمعاييره الصارمة. فبمجرد تفويض مزوّد خدمات أصول مشفرة في دولة عضو، يمكنه خدمة المستخدمين في كامل المنطقة الاقتصادية الأوروبية وفق قواعد موحّدة، من دون الحاجة إلى موافقات على مستوى كل دولة، ما يبسّط دخول الأسواق مع الحفاظ على معايير عالية لحماية المستهلك.
وضعت هيئة الأسواق المالية النمساوية نفسها بين أكثر «محاور» ترخيص MiCA كفاءة، بعد موافقتها على ستة مزودين في الوقت الذي تكافح فيه ولايات قضائية أخرى مع التنفيذ. وقد جذب النهج المنظم للبلاد وإطار الإشراف المتوقع عدداً من البورصات الدولية الساعية إلى دخول السوق الأوروبية.
بالنسبة لـ KuCoin، يفتح التفويض فرصاً للتنافس بشكل أكثر مباشرة مع المنصات الأوروبية الراسخة، مع استهداف عملاء مؤسساتيين يبحثون عن مزودي خدمات منظمين. ووصفت البورصة هذا الاعتماد بأنه حجر أساس في مهمتها لتقديم «خدمات أصول رقمية آمنة ومبتكرة ومتاحة» ضمن إشراف رسمي.
يشير مراقبو الصناعة إلى أن MiCA يخلق ميزة تنافسية للجهات السباقة التي تحصل على التراخيص قبل اتساع الاختناقات التنظيمية. فمع دخول أحكام الإنفاذ حيّز التنفيذ في يناير 2025، حصلت السلطات الوطنية على صلاحيات تشمل أوامر الإيقاف والكف عن النشاط، وسحب التراخيص، والغرامات الإدارية للمشغلين غير الملتزمين.
وتنتهي الفترة الانتقالية التي تسمح لمقدمي الخدمات القائمين بالعمل أثناء السعي للتفويض في 1 يوليو 2026، ما يخلق حالة من الإلحاح لدى المنصات التي لا تملك موافقة رسمية في الاتحاد الأوروبي. وتواجه الشركات التي لا تتمكن من الحصول على تراخيص خطر إيقاف خدماتها داخل التكتل، في مؤشر على حجم المخاطر المرتبطة بمرحلة التحول التنظيمي.
اقرأ أيضاً: Native Monad Applications Struggle As Uniswap, Curve Dominate Early Ecosystem Activity