المشارك في تأسيس BitMEX ومدير الاستثمار في Maelstrom آرثر هايز يجادل في تدوينة جديدة بأن Bitcoin أدّت بالضبط كما هو متوقَّع في عام 2025، متتبعةً تراجع سيولة الدولار، بينما انحرف الذهب وأسهم شركات التقنية عن هذا المسار بسبب مشتريات البنوك المركزية وسياسة حكومة الولايات المتحدة تجاه الذكاء الاصطناعي.
ما الذي حدث: هايز يدافع عن أداء بيتكوين في 2025
نشر الرئيس التنفيذي السابق لـ BitMEX تحليله على مدونته في Substack blog، مقدِّمًا ما وصفه بأنه إطار لفهم سبب تخلّف بيتكوين عن الذهب ومؤشر Nasdaq 100 في السنة الأولى من الولاية الثانية للرئيس دونالد ترامب.
هايز، الذي شارك في تأسيس BitMEX عام 2014 ويدير الآن صندوق استثمار عائلي باسم Maelstrom، عزَا ارتفاع الذهب إلى مشتريات البنوك المركزية غير الحساسة للأسعار، التي تسارعت بعد أن جمّدت الولايات المتحدة حيازات روسيا من سندات الخزانة عام 2022.
أشار إلى بيانات تظهر أن صادرات الذهب شكّلت أكثر من 100% من تحسّن العجز التجاري الأمريكي في ديسمبر 2025.
يجادل هايز بأن صمود مؤشر Nasdaq نابع مما وصفه بالتأميم الفعلي للصناعات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
كتب أن برنامج ترامب الاقتصادي يتعامل مع الهيمنة في مجال الذكاء الاصطناعي بوصفها أمرًا أساسيًا لمصالح الولايات المتحدة، موجّهًا رؤوس الأموال إلى هذا القطاع بغض النظر عن مقاييس العائد التقليدية على حقوق الملكية.
اقرأ أيضًا: CFTC Takes Control As Senate Committee Fast-Tracks Landmark Bitcoin Regulation Framework
لماذا يهم الأمر: متوقَّع توسّع سيولة الدولار
يتوقع هايز أن ثلاثة عوامل ستدفع نموًا كبيرًا في سيولة الدولار عام 2026: توسيع ميزانية الاحتياطي الفيدرالي من خلال عمليات شراء إدارة الاحتياطيات، وزيادة إقراض البنوك التجارية للصناعات الإستراتيجية، وخفض معدلات الرهن العقاري.
أشار إلى أن ميزانية الفيدرالي بلغت القاع في ديسمبر عندما انتهى التشديد الكمي، مع إضافة برنامج RMP ما لا يقل عن 40 مليار دولار شهريًا.
نمو قروض البنوك التجارية، المقاس بمؤشر “الودائع والالتزامات الأخرى” لدى الفيدرالي، بدأ يتسارع في الربع الرابع من 2025.
دخل صندوق Maelstrom عام 2026 وهو في وضع تعرّض مرتفع للمخاطر يكاد يكون في حده الأقصى، كما كشف هايز، مضيفًا مراكز شراء طويلة في Strategy و Metaplanet للحصول على تعرّض مُرفَّع لبيتكوين. كما كشف عن استمرار تراكمه لعملة Zcash، واصفًا خروج المطورين مؤخرًا من شركة Electric Coin Company بأنه فرصة للشراء لا إشارة سلبية.
اقرأ التالي: Will The Supreme Court Spark Bitcoin's Breakout? $150B Tariff Case Has Traders On Edge