البيتكوين (BTC) يدخل مرحلة تصبح فيها حركة السعر أقل اعتماداً على الزخم المضاربي وأكثر ارتباطاً بظروف السيولة الأساسية، مع ضعف الطلب الفوري وتبنّي المشاركين في السوق موقف أكثر دفاعية.
يشير تحليل صادر عن Bitfinex إلى سوق يجد صعوبة في استعادة مستويات المقاومة، ليس بسبب حالة ذعر وعمليات بيع عشوائية، بل لأن الطلب المستمر من جانب المشتري قد تلاشى.
تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، التي كانت توفر سابقاً دعماً هيكلياً ثابتاً، تباطأت بشكل ملحوظ، ما قلّل الطلب السلبي وترك حركة السعر معتمدة بشكل متزايد على مشاركة السوق العضوية.
ضعف الطلب الفوري مع تلاشي الدعم الهيكلي
مع عدم قيام تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة بدور دعامة ثابتة بعد الآن، تغيرت ديناميكيات سوق التداول الفوري.
أصبح ضغط البيع أكثر استمراراً، مما يحد من استمرارية الصعود حتى أثناء الارتدادات التصحيحية.
بدلاً من الاستسلام الحاد، أظهر السوق نمطاً من الامتصاص، حيث يحدث التوزيع عند فترات القوة من دون إشعال فوضى أوسع.
يشير هذا السلوك إلى مرحلة نضج في السوق يصبح فيها المشاركون أكثر انتقائية، وتحتاج ارتفاعات الأسعار إلى قناعة أوضح بدلاً من الشراء التلقائي عند الانخفاضات.
إشارات السلسلة تشير إلى التوزيع لا الضغوط القصوى
في الوقت نفسه، أبرزت Glassnode يوم الاثنين تحوّلاً نحو التموضع الدفاعي عبر مقاييس السلسلة والمشتقات.
تحوّل صافي دلتا الحجم التراكمي في السوق الفورية إلى السالب بشكل حاسم، مما يشير إلى أن البائعين يهيمنون على التنفيذ.
في الوقت ذاته، تُظهر أنشطة صناديق المؤشرات المتداولة في التقرير صافي تدفقات خارجة، مما يعزز الرأي القائل إن المشاركين المؤسسيين انتقلوا من التراكم إلى الحذر.
اطلع أيضاً على: Copper Supply Gap Threatens AI Data Centers And Global Electrification Push
تُظهر بيانات السلسلة أن حاملي المدى الطويل يوزعون حيازاتهم أثناء الارتفاعات، بينما تستمر نشاطات الشبكة في التباطؤ.
تعكس أسواق الخيارات تزايد الطلب على الحماية من الهبوط، بما يشير إلى إدارة للمخاطر بدلاً من عمليات خفض قسري للرافعة المالية.
والأهم أن التحليل لا يحدد إشارات الضغط المعتادة المصاحبة للانهيارات النظامية، مثل التصفية المتسلسلة أو موجات البيع المدفوعة بالرافعة.
السيولة لا السرد هي ما يحدد الاتجاه الآن
يوضح المحللون أن السمة المهيمنة هي إعادة تسعير للمخاطر مرتبطة بظروف مالية أوسع.
أدت العلاوات الزمنية المرتفعة، والضغط في أسواق السندات، وحالة عدم اليقين الجيوسياسي المستمرة إلى تشديد السيولة، مما قيّد شهية المخاطر عبر فئات الأصول.
في هذا السياق، يتصرف البيتكوين بشكل أقل كأصل مضاربي مدفوع بالسرد وأكثر كأداة حساسة للسيولة.
أصبحت ارتفاعات الأسعار تعتمد بشكل متزايد على تدفقات رأس مال حقيقية وتيسير الأوضاع المالية، بدلاً من الرافعة المالية أو المعنويات أو المحفزات قصيرة الأجل.
أضاف المحللون أن البيتكوين دخل مرحلة أبطأ وأكثر انضباطاً من الدورة، حيث يقوم عامل الوقت والسيولة بالدور الأساسي.
وإلى أن تتحسن الأوضاع المالية بشكل ملموس، يبدو أن السوق مهيأ لحالة من التماسك بدلاً من الاتجاه الواضح، مع بقاء الاتجاه خاضعاً لتوافر رأس المال لا للزخم وحده.
اقرأ التالي: Ethereum Treats Quantum As Imminent Threat: $2M Emergency Team Deployed