أطلقت منصة تشفير جديدة تحمل اسم MNX يوم الثلاثاء عقوداً آجلة مرتبطة بتقييـمات شركات الذكاء الاصطناعي الخاصة OpenAI وAnthropic ومعامل أخرى، مع آجال استحقاق بنهاية عام 2027.
أبرز النقاط:
- MNX تدرج عقوداً آجلة محددة الأجل على أربع مختبرات ذكاء اصطناعي خاصة، مع رافعة مالية تصل إلى ثلاث مرات.
- العقود لا تتضمن رسوم تمويل متكررة، خلافاً للمنتجات الدائمة المنافسة.
- التسوية قد تختلف عن أسعار الأسهم الفعلية إذا بقيت الشركة خاصة.
عقود على تقييـمات OpenAI وAnthropic
المنصة MNX، التي أسسها مديرون تنفيذيون سابقون في Manifold، أطلقت عقوداً مرتبطة بتقييـمات OpenAI وAnthropic وDeepSeek وMoonshot. تعمل البورصة على شبكة MegaETH، وهي حل من الطبقة الثانية على Ethereum (ETH)، ولا تقدم خدماتها حالياً للمستثمرين في الولايات المتحدة، لكنها تخطط للحصول على التراخيص اللازمة. كما أضافت، بحسب تقارير، عقداً يتتبع إيرادات OpenAI وAnthropic.
المنافسون الأكبر مثل OKX وBitget يتيحون بالفعل للمستثمرين المراهنة على شركات الذكاء الاصطناعي الخاصة من دون امتلاك أسهم، عبر عقود دائمة لا تنتهي صلاحيتها. في المقابل، تعتمد MNX عقوداً تنتهي بنهاية 2027، من دون رسوم تمويل دورية، مع إمكانية استخدام رافعة مالية تصل إلى ثلاثة أضعاف.
يتم تحديد الأسعار من خلال التداول على MNX نفسها، لا عبر مزوّد أسعار خارجي. وإذا بقيت الشركة خاصة عند تاريخ الاستحقاق، ستتم التسوية استناداً إلى تقييـمات معلنة من جولات التمويل، أو صناديق الاستثمار، أو أسواق الأسهم الثانوية. وفي حال تعذر ذلك، تحتفظ MNX بحق تحديد سعر التسوية بشكل مباشر وفق آلية مراجعة منشورة مسبقاً.
اقرأ أيضاً: عيب في شبكة XRP Ledger سمح بسكّ عملات منذ 2015 والمطورون يكشفونه الآن
ستيفن غروغت: عقود محددة الأجل تناسب أصولاً غير سائلة
الشريك المؤسس لـ Manifold ستيفن غروغت يرى أن العقود محددة الأجل أكثر ملاءمة لأسهم OpenAI وAnthropic، لأن هذه الأسهم نادراً ما تتداول ويصعب تسعيرها بدقة. وقال: إن "عقداً دائماً مبنياً على سعر غير سائل وقديم هو أسوأ من أن يكون بلا معنى"، مضيفاً أن هذا النوع من المنتجات يكون عرضة للتلاعب، وقد يفرض معدلات تمويل غير متوقعة على المتداولين.
رغم قواعد التسوية الاحتياطية، تبقى المخاطر على عاتق المستثمرين.
فالعقد الذي تتم تسويته وفق تقييـم خاص قد يغلق عند سعر يختلف عن السعر الذي قد يدفعه مستثمر لشراء أسهم فعلية، كما أن الرافعة المالية تضخّم المكاسب والخسائر معاً. ويرى ماكس كيلبرغ من صندوق Village Global أن الذكاء الاصطناعي يقود واحداً من أكبر دورات الاستثمار في التاريخ، بينما ما زالت البنية التحتية المالية المحيطة به متأخرة نسبياً.
تاريخ تمويل MNX
يأتي إطلاق البورصة بعد أربعة أشهر من إغلاق MNX جولة تمويل ما قبل التأسيس (pre-seed) بقيمة 6.4 مليون دولار قادها صندوق Village Global، في صفقة قال غروغت إنها قيّمت الشركة عند 40 مليون دولار.
في ذلك الوقت، كانت المنصة في مرحلة تجريبية مغلقة مع مؤسسات استثمارية على شبكة اختبار MegaETH، مع خطط لإضافة أسواق على القدرة الحاسوبية (compute) والأسهم وأسواق التوقعات في مراحل لاحقة. وأكد غروغت حينها أن السيولة تظل التحدي الأكبر أمام أي بورصة جديدة في هذا القطاع.
اقرأ التالي: صحيفة New York Times تصطف مع الناشرين مطالِبة شركات الذكاء الاصطناعي بدفع مقابل استخدام الأخبار
