البيتكوين (BTC) ما زال متداولو الخيارات فيه يدفعون علاوة مقابل الحماية من الهبوط بعد أن انخفض السعر إلى ما دون 78 ألف دولار، في إشارة إلى أن مكاتب المشتقات تتوقع مزيداً من المتاعب في المرحلة المقبلة.
انحراف خيارات البيتكوين يبقى دفاعياً
عاد الرمز للانخفاض إلى ما دون 78 ألف دولار هذا الأسبوع بعد محاولة فاشلة لاختبار قمم النطاق الأخيرة، وقالت شركة التحليلات غلاسنود إن بيانات المشتقات لديها تُظهر سوقاً تتأهب للضعف. وأشارت الشركة إلى توقعات متراجعة للتقلب، وارتفاع في طلبات التحوّط، وهيكلية يمكن أن تضخّم أي تراجع باتجاه منطقة منتصف 75 ألف دولار.
يبلغ التقلب الضمني لعقود الأسبوع الواحد الآن نحو 31%، انخفاضاً من 39% في وقت سابق من الأسبوع، بينما شهدت العقود الأطول أجلاً كذلك بعض التراجع الطفيف.
هذا يشير إلى أن السوق تسعّر فترة أكثر هدوءاً، لا موجة صعودية.
يبقى انحراف دلتا 25 راسخاً في منطقة خيارات البيع (Put) بعد الرفض قرب 82 ألف دولار، حيث لامس انحراف الأسبوع الواحد لفترة وجيزة مستوى 24% قبل أن يتراجع.
يروي مؤشر نسبة الانحراف لدى غلاسنود القصة نفسها، إذ تقع معظم الآجال الزمنية دون 1، مع بقاء عقد الستة أشهر فقط في منطقة علاوة لخيارات الشراء (Call).
اقرأ أيضاً: Bitcoin Bull Market Still Missing Its Clearest Signals, Analyst Warns
شرح مخاطر الغاما لدى غلاسنود
يتباعد التقلب المحقق عن التقلب الضمني، وذلك مهم لأنه يوضح مقدار الخوف الذي ما زال مسعّراً في السوق. فقد انخفض التقلب المحقق لشهر واحد إلى نحو 27%، بينما يبقى التقلب الضمني لشهر واحد أقرب إلى 35%، ما يترك علاوة مخاطر التقلب قرب أعلى مستوياتها الأخيرة.
باختصار، لا تزال خيارات البيتكوين تسعّر حركة أكبر مما حققه الرمز فعلياً.
ملف الغاما يضيف أشد المخاطر حدة.
حدّدت غلاسنود عنقود غاما قصيرة (Short Gamma) ضخماً قرب 75 ألف دولار، مع تعرّض سلبي يناهز 3.2 مليارات دولار دون السعر الفوري، وهي بنية يمكن أن تُجبر الجهات المتعاملة إلى التحوّط بطريقة تعزّز هبوط السعر.
قد تعمل الغاما الإيجابية قرب 78 ألفاً و80 ألف دولار كمناطق مقاومة بدلاً من ذلك، لتضع الأصل في نطاق محصور بين احتكاك صعودي في الأعلى ومسرّع هبوطي في الأسفل.
جاءت التدفقات الأسبوعية بالاتجاه نفسه، حيث تقدّم شراء خيارات البيع قليلاً على الشريط، بينما بلغت مبيعات خيارات الشراء مستوى مرتفعاً عند 25.7% من النشاط.
تقلّبات سعر البيتكوين في الأسابيع الأخيرة
هذا التموضع الحذر يأتي بعد شهر صعب لأكبر عملة مشفّرة من حيث القيمة السوقية. فقد بدأ الرمز الأسبوع قرب 80,560 دولاراً، ثم شهد موجة بيع خلال منتصف مايو، قبل أن يسجّل قاعاً قريباً من 76,300 دولار في 19 مايو قبل أن يستقر.
حافظت منطقة 76 ألف دولار الآن على صمودها لثلاثة أسابيع متتالية، وهو مستوى بات المتداولون يتعاملون معه بشكل متزايد بوصفه دعماً حقيقياً لا مجرد مصادفة.
سيكون الإغلاق اليومي فوق 78 ألف دولار الخطوة الأولى باتجاه استعادة مستوى 80 ألف دولار، وهو العتبة التي يقول كثير من المحللين إنها ضرورية لإعادة ضبط المعنويات الأوسع في السوق.
اقرأ التالي: Ethereum Needs A $1B Rescue Fund, Former Researcher Argues