حذرت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية يوم الاثنين من أن رموز الأسهم القائمة على البلوكشين يمكن أن تضلل المستثمرين الذين قد لا يفهمون أن هذه المنتجات لا تمنح حقوق المساهم التقليدي. أعربت هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية عن قلقها في الوقت الذي تتوسع فيه المنصات المالية الكبرى في تقديم عروض الأسهم المرمزة في جميع أنحاء المنطقة.
ما يجب معرفته:
- الأسهم المرمزة هي أصول بلوكشين مرتبطة بأسعار الأسهم ولكنها عادةً لا توفر حقوق التصويت أو الملكية الفعلية للشركة
- تقوم المنصات الكبرى مثل روبنهود وكوينبيس بتوسيع عروض الأسهم المرمزة في الأسواق الأوروبية
- تحذِّر هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية من أن هذه المنتجات تخلق "خطرًا محددًا لسوء فهم المستثمرين" على الرغم من تقديم وصول جزئي وتداول دائم.
السوق المتنامي يواجه تدقيقًا تنظيميًا
تناولت ناتاشا كازيناف، المديرة التنفيذية لهيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية، قطاع الأوراق المالية المرمزة خلال مؤتمر في دوبروفنيك، مسلطةً الضوء على المخاوف التنظيمية بشأن المنتجات الاستثمارية الناشئة على أساس البلوكشين.
وقالت إن العديد من شركات التكنولوجيا المالية قد طورت عروضًا تقدم تعرضًا للأسهم المدرجة من خلال مركبات خاصة لهذا الغرض. تتيح هذه المنتجات ملكية جزئية وإمكانية الوصول إلى التداول على مدار الساعة.
ومع ذلك، أكدت كازيناف أن الأدوات المرمزة لا تمنح عادةً حقوق المساهم التقليدية مثل حقوق التصويت أو توزيع الأرباح. إن الفجوة بين توقعات المستثمرين وخصائص المنتجات الفعلية تخلق تحديات تنظيمية.
"يمكن أن يخلق هذا خطرًا محددًا لسوء فهم المستثمرين ويؤكد على الحاجة إلى تواصل واضح وضمانات،" صرحت في تصريحات نُشرت على موقع هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية.
تعكس موقف الجهة التنظيمية المخاوف الأخيرة التي أثارها الاتحاد العالمي للبورصات، الذي دعا الأسبوع الماضي إلى رقابة أكثر صرامة على منتجات الأسهم المرمزة. وأشار الاتحاد إلى أن هذه الأدوات تخلق مخاطر جديدة للمستثمرين وتهدد سلامة السوق.
الشركات تدفع لتطوير الترميز رغم التحذيرات
أطلقت روبنهود منتجات الأسهم المرمزة في أسواق الاتحاد الأوروبي، مما يوسع نطاقها إلى ما وراء منصتها للتداول الأمريكية التقليدية. كما تقوم بورصة العملات المشفرة كوينبيس باستثمارات كبيرة في قطاع الأوراق المالية المرمزة. ترى كلا الشركتين أن الترميز فرصة نمو في الأسواق الرقمية المتطورة.
يجادل دعاة صناعة العملات المشفرة بأن الترميز سيحول جذريًا بنية الأسواق المالية من خلال تمكين الأصول التقليدية من التداول كرموز قائمة على البلوكشين.
يمكن أن تصبح الودائع المصرفية والسندات الشركات وصناديق الاستثمار والعقارات كلها أصولًا مرمزة.
تعد هذه التحول التكنولوجي بزيادة السيولة وإمكانية الوصول للمستثمرين الأفراد.
على الرغم من الحماسة الصناعية، أشارت كازيناف إلى أن مبادرات الترميز الحالية لا تزال محدودة النطاق والأثر في السوق. تُظهر معظم المشاريع أحجام تداول منخفضة وسيولة محدودة مقارنةً بأسواق الأوراق المالية التقليدية. يستمر تطور الإطار التنظيمي لهذه المنتجات مع توازن السلطات بين الابتكار وحماية المستثمر.