وارن بافت يصف الأسواق الأمريكية بـ«صالة قمار» ويضاعف رهانه على الذكاء الاصطناعي عبر ألفابت

أعلن وارن بافت علنًا أن سوق الأسهم اليوم تقاد أكثر بالمقامرة والمضاربات قصيرة الأجل، لا بالأساسيات والقيمة الحقيقية.

وفي الوقت نفسه، كشف الملياردير الأميركي أنه هو شخصيًا من وجّه استثمار بيركشاير هاثاواي بمليارات الدولارات في ألفابت، الشركة الأم لـغوغل، بوصفه رهانًا مباشرًا على الجيل التالي من الذكاء الاصطناعي.

في مقابلة مع قناة CNBC نُشرت في 15 يوليو، قال بافت: «من الصعب العثور على قيم حقيقية عندما يفضّل الجميع المقامرة». وأضاف أن عمالقة الذكاء الاصطناعي «يخوضون لعبة لا يرغبون حقًا في لعبها» في سباق تسلح متسارع على قدرات الذكاء الاصطناعي، لكنه مع ذلك يرى أن ألفابت هي المرشّح الأوفر حظًا للفوز على المدى البعيد.

وكالة بلومبرغ أكدت بدورها أن بافت نسب لنفسه، وبصورة صريحة نادرة، الفضل في بدء بناء مركز بيركشاير في أسهم ألفابت، وهو أمر غير مألوف لمستثمر اعتاد تقاسم الفضل داخل فريقه الاستثماري.

رهان ألفابت وما يكشفه عن سوق الذكاء الاصطناعي

حصة بافت في ألفابت ليست تحوّطًا دفاعيًا ولا مركزًا عابرًا؛ بل تعبير مباشر عن أطروحة استثمارية تقوم على هيمنة الشركة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

تعد ألفابت الشركة الأم لغوغل، التي تدير أكبر بنية حوسبة مخصصة للذكاء الاصطناعي متاحة للعموم خارج عمالقة الحوسبة السحابية المتخصّصة. بافت قال لـ CNBC إنه يأسف لعدم دخوله السهم في وقت أبكر، واعترافه هذا كان كافيًا لتحريك السوق. أسهم ألفابت صعدت بعد تعليقاته، وبلغت ثروة لاري بايج أكثر من 300 مليار دولار، وفق بيانات فوربس المنشورة في 16 يوليو.

الرسالة الأوسع في هذه الخطوة يصعب تجاهلها. لسنوات طويلة، كان بافت يرفض الانخراط في أسهم التقنية مبرّرًا ذلك بأنها خارج «دائرة كفاءته». اليوم، اختار أن يركّز تعرّض بيركشاير للذكاء الاصطناعي في ألفابت، بدلًا من سلة من أسهم العتاد أو شركات أشباه الموصّلات. إنه رهان على طبقة التطبيقات ومنصات التشغيل، لا على «الرفوش والمعاول» التي توفّر البنية المادية.

بالنسبة لأسواق الأصول المشفّرة، التشابه مباشر. بيتكوين (BTC) وإيثيريوم (ETH) تحرّكت هذا العام كأصول عالية المخاطر مرتبطة بحساسية مزاجية قوية تجاه قصة الذكاء الاصطناعي. عندما تتعرض أسهم الحوسبة والشرائح الخاصة بالذكاء الاصطناعي لضغوط بيع، غالبًا ما تلحق بها العملات المشفّرة. وعندما يضفي بافت شرعية علنية على الذكاء الاصطناعي كموضوع استثماري طويل الأمد لعقود قادمة، فإنه يرفع ضمنيًا «أرضية المعنويات» لكل القطاع.

تحذير «الكازينو» وصورة الكريبتو غير المريحة

انتقاد بافت للمضاربة يكتسب وزنًا إضافيًا في سوق شهد قفزة قياسية في أحجام تداول أسواق التنبؤ، وطفرة عملات الميم التي تولّد مليارات من قيمة التداول اليومي.

تصريحاته هذا الأسبوع كانت حادّة. قال لـ CNBC إن الأسواق اليوم أقرب إلى «كازينو» منها إلى آلية رشيدة لتخصيص رأس المال. لم يذكر العملات المشفرة بالاسم، ولم يكن بحاجة لذلك. فتصريحه جاء في أسبوع تجاوزت فيه منصة Kalshi ثلاثة ملايين مستخدم مدفوعة بزخم رهانات كأس العالم، بينما كان المتداولون يضعون رهانات مرفوعة على اختيارات الأغاني في استراحة بين شوطي مباراة كرة قدم.

التوتّر الذي أشار إليه بافت حاضر في قلب منظومة الكريبتو نفسها. حَمَلة بيتكوين وإيثيريوم على المدى الطويل يؤكدون أن للأصلين أطروحات قيمة متماسكة: عرض محدود، وتسوية لامركزية، وأموال قابلة للبرمجة. لكن السلوك القصير الأجل في السوق – من خلال المشتقات، وعملات الميم، وموجات المضاربة المدفوعة بسرديات الذكاء الاصطناعي – يبدو أقرب بكثير إلى ما وصفه بافت بأنه «مقامرة».

تعليقاته حول تكاليف الإنفاق على الذكاء الاصطناعي تتقاطع أيضًا مع مشروعات الرموز المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في عالم الكريبتو. بعض هذه المشاريع برّر تقييماته العالية بالإشارة إلى الإنفاق الرأسمالي الضخم لدى عمالقة الحوسبة السحابية بوصفه دليلًا على الطلب. لكن تحذير بافت من أن عمالقة الذكاء الاصطناعي يُدفَعون إلى «حرب رأسمالية» غير مريحة لهم يقوّض هذا السرد مباشرة. الإنفاق الكبير لا يعني بالضرورة عوائد مضمونة، وهي نفس المعادلة التي تحكم كل دورة أصول مضارِبة.

بافت يختار ألفابت فيما تتحوّل أسواق الذكاء الاصطناعي إلى متقلّبة

عودة بافت إلى الواجهة الإعلامية هذا الشهر جاءت في سياق توتر متصاعد في الأسواق. مؤشر داو جونز الصناعي تعرض لضغوط في منتصف يوليو مع تراجع أسهم شرائح الذكاء الاصطناعي وارتفاع أسعار الطاقة، وهو النمط الذي تناولته «يلو» مطلع الأسبوع في إطار اختبار رواية «ملاذ» بيتكوين الآمن.

كانت بيركشاير هاثاواي قد بدأت بالفعل بناء مركزها في ألفابت بهدوء قبل أن يعلن بافت عن دوره فيه على الملأ. الإفصاح جاء قبل نحو ستة أيام من هذا التقرير، ما يجعله واحدًا من أكثر التصريحات تأثيرًا من مستثمر فرد خلال الشهر.

منذ أواخر 2025، هيمن موضوع «قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي» على الحوار الاستثماري. شركة Anthropic تستعد الآن لإدراج محتمل في بورصة ناسداك بحلول أكتوبر 2026، بقيمة متوقَّعة تبلغ 965 مليار دولار. في الأسبوع نفسه، سلّمت AMD أولى رفوفها من خوادم Helios للذكاء الاصطناعي إلى مايكروسوفت وميتا وOpenAI. في هذا السياق المزدحم، يزداد وزن اختيار بافت لتسليط الضوء على ألفابت تحديدًا كفائز الذكاء الاصطناعي. إنه لا يشتري المؤشر، بل يراهن على سهم واحد.

ماذا بعد؟

تصريحات بافت لا تحسم الجدل بين الاستثمار القيمي والمضاربة؛ بل تزيده تعقيدًا.

فهو من جهة يحذر من أن الأسواق أصبحت شديدة الخطورة بسبب السلوك المضارِب، ومن جهة أخرى يركّز تعرّض بيركشاير للذكاء الاصطناعي في واحد من أغلى أسهم الشركات الكبرى قيمة في العالم. هذا التناقض يستحق المتابعة. إذا واصلت ألفابت التفوّق على السوق، ستعزّز أطروحته وتضيف زخمًا إلى تجارة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بأكملها، بما في ذلك شبكات الكريبتو التي تُبنى فوقها.

أما إذا فشل الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي في التحوّل إلى أرباح مستدامة، فقد يأتي التصحيح الذي ألمح إليه بافت في تحذيره من «الكازينو» بوتيرة أسرع مما تتوقعه السوق. العملات المشفّرة، باعتبارها التعبير الأعلى «بيتا» عن شهية المخاطر عالميًا، ستكون على الأرجح أول من يتلقى الصدمة.

نقطة البيانات التالية التي يراقبها المستثمرون هي النتائج الفصلية المقبلة لألفابت. بعد التصريحات العلنية لبافت، باتت تلك الأرقام تملك قدرة أكبر على تحريك الأسواق مما كانت عليه من قبل.

للمتابعة: Anthropic تحشد المستثمرين فيما يتسارع سباقها نحو إدراج خريفي في ناسداك بقيمة 965 مليار دولار