أسواق التنبؤ تتجاوز 25.7 مليار دولار، لتنافس بورصات العملات المشفرة متوسطة الحجم

أسواق التنبؤ حققت للتو أكبر حجم تداول شهري في تاريخها.

تقرير مشترك من Bitget Wallet وCoinMarketCap، نُشر في يونيو 2026، أكّد أن إجمالي حجم التداول على المنصات بلغ 25.7 مليار دولار في مارس 2026 — بزيادة قدرها 10.6% عن فبراير.

الرقم الرئيسي لافت. لكن ما يختبئ تحته أكثر تعقيداً.

نمو القطاع الانفجاري حقيقي. لكنه غير موزّع بالتساوي.

منصة واحدة تستحوذ على الغالبية الساحقة من النشاط على السلسلة. عدة منافسين توقف نموهم دون عتبة الدلالة الإحصائية. وسردية «سوق التنبؤ اللامركزي» تصطدم بهيكل سوق يبدو أكثر مركزية على أرض الواقع.

مكان وجود الحجم الفعلي — ولماذا — مسألة جوهرية لكل من يحلل هذه الفئة من الأصول بجدية.

خلاصة سريعة

بلغ حجم التداول الشهري في أسواق التنبؤ 25.7 مليار دولار في مارس 2026، بزيادة شهرية قدرها 10.6%، مدفوعة تقريباً بالكامل بسيطرة Polymarket.

منصة واحدة تستحوذ على ما يقدَّر بـ 70–80% من حجم أسواق التنبؤ على السلسلة، ما يخلق خطر تركّز يقوّض سردية لامركزية القطاع.

يتوسع القطاع بنيوياً، مع أسواق الانتباه لدى Hyperliquid، وتداول التوجهات الاجتماعية لدى Zora على سولانا، والمنصة المنظمة Kalshi التي تستقطب شرائح مستخدمين مميزة، لكن أياً منها لم يكسر بعد قبضة Polymarket على التدفقات الرئيسية.

الوضوح التنظيمي في الولايات المتحدة يظل المتغير الأهم في 2026، إذ سيحدد موقف هيئة CFTC من عقود الأحداث ما إذا كان بإمكان حجم التجزئة الأميركي التدفق للقطاع بشكل مشروع.

محرّك النمو التالي ليس المزيد من الأحداث السياسية بل دمج بدائيات أسواق التنبؤ في بروتوكولات DeFi وتسعير الأصول الواقعية وطبقات اتخاذ القرار لوكلاء الذكاء الاصطناعي.

شرح رقم حجم تداول مارس 2026

رقم 25.7 مليار دولار المبلَّغ عنه لمارس 2026 يعبّر عن إجمالي الحجم الإجمالي للتداول عبر منصات أسواق التنبؤ المركزية واللامركزية التي تتبعها فرق أبحاث Bitget Wallet.

تعتمد المنهجية على تجميع حجم الأوامر المنفَّذة، لا القيمة الاسمية للفوائد المفتوحة. هذا يعني أن التداولات المتكررة في عقد سوق واحد تُحتسب في الإجمالي في كل مرة يُفتَح فيها مركز أو يُغلَق.

هذا الفارق مهم.

أسواق التنبؤ، مثل العقود الدائمة، تسمح للسؤال الأساسي نفسه بأن يحقق عدة أضعاف قيمته الاسمية الضمنية في حجم تداول إجمالي — بشرط أن يواصل المشاركون التداول دخولاً وخروجاً من المراكز.

سوق من نوع «هل سيخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة في يونيو؟» مع سيولة إجمالية قدرها 10 ملايين دولار يمكن أن يولّد 80 مليون دولار في حجم التداول إذا قام المشاركون بتدوير مراكزهم على مدى 30 يوماً.

يشير تقرير Bitget Wallet إلى أن الأسواق ذات الطابع السياسي لا تزال الفئة الأكبر منفردة، إذ تشكّل الشريحة الأكبر من حجم مارس.

يمثّل الإجمالي الشهري البالغ 25.7 مليار دولار زيادة قدرها 10.6% عن فبراير 2026، وفقاً للتقرير المشترك بين Bitget Wallet وCoinMarketCap، ما يمدّد سلسلة ارتفاعات أدت إلى تضاعف الحجم الفصلي تقريباً منذ منتصف 2024.

جاءت زيادة 10.6% المتتالية من فبراير إلى مارس نتيجة تلاقي عدة محفزات أحداث كلية: تكهنات حول اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي، استمرار النشاط التشريعي حول مشروع قانون العملات المستقرة GENIUS Act في الولايات المتحدة، وعدد من البطولات الرياضية البارزة التي ولّدت طفرات كبيرة في الحجم قصير الأجل. أثبتت الأسواق السياسية والكلية‑المالية أنها أكثر محركات الحجم موثوقية التي وجدها القطاع حتى الآن، وهو ما يمثّل في آن واحد نقطة قوة واعتماداً بنيوياً لم يُحَل بعد.

اطلع أيضاً: دعم مستوى 60 دولاراً لعملة سولانا تحت الضغط بعد موجة بيع في السوق

قبضة Polymarket البنيوية على القطاع

تظل Polymarket القوة المهيمنة في أسواق التنبؤ اللامركزية بهامش ضخم يقلّل معظم التحليلات القطاعية من حجمه. لوحات Dune Analytics التي تتبع نشاط Polymarket على السلسلة على شبكة Polygon (POL) تُظهر أن المنصة ولّدت باستمرار بين 70% و80% من إجمالي حجم أسواق التنبؤ اللامركزية عبر فترات القياس المقارنة في 2025 وبداية 2026. لم يتمكن أي منافس منفرد من تجاوز 15% من حجم Polymarket الشهري في الفترة نفسها.

مميزات Polymarket التنافسية تتراكم بدلاً من أن تتآكل بمرور الوقت. تستفيد المنصة من أعمق مجمّعات سيولة لكل سوق، وأوسع قائمة أسواق (تتجاوز غالباً 300 سوق نشطة في الوقت نفسه)، وتأثير شبكة على جودة المعلومات يجذب المتداولين المحترفين الذين يحسنون دقة الأسعار، مما يجذب بدوره مزيداً من المشاركين. هذه الحلقة التفاعلية ليست جديدة في الأسواق المالية، لكنها قوية بشكل خاص في أسواق التنبؤ لأن سمعة الدقة تعد عنصراً منتجياً مباشراً لا مجرد ادعاء تسويقي.

تجاوز الحجم التراكمي لتداولات Polymarket سقف 10 مليارات دولار في إجمالي الصفقات طوال عمر المنصة في أواخر 2024، وأضافت عدة مليارات من الدولارات شهرياً في 2026، بحسب البيانات على السلسلة المتتبعة عبر Dune Analytics ولوحة أسواق التنبؤ في DefiLlama.

يظل وضع Polymarket التنظيمي في الولايات المتحدة قيداً لم يُحَل بعد. فقد توصلت إلى تسوية مع لجنة تداول السلع الآجلة CFTC في يناير 2022 بدفع 1.4 مليون دولار على خلفية اتهامات بتقديم خيارات ثنائية لأشخاص في الولايات المتحدة دون التسجيل المناسب. يُفترض أن سكان الولايات المتحدة اليوم محجوبون جغرافياً عن المنصة، ما يعني أن سوق الشهر البالغ حجمه 25.7 مليار دولار يعمل إلى حد كبير دون مشاركة من أكبر سوق استثمار تجزئة في العالم. وهذا في آن واحد سقف للنمو الحالي ومحفز صعودي ضخم محتمل إذا تغيّر الوضع التنظيمي.

اطلع أيضاً: Capital B تحصل على دعم بقيمة 105 مليارات يورو لطموح خزينة البيتكوين

المشهد التنافسي خارج Polymarket

شهد ميدان منافسي Polymarket عملية توحيد كبيرة منذ طفرة إطلاق أسواق التنبؤ في 2024. تدير Manifold Markets نظاماً قائماً على السمعة مع أوضاع أموال افتراضية وحقيقية، لتشق لنفسها مكانة خاصة بين مجتمعات التنبؤ والمستخدمين الأكاديميين بدلاً من المتداولين الماليين المحض. تواصل Metaculus العمل كطبقة تجميع عالية الدقة مع سجل قوي في الاستشارات المؤسسية والحكومية، لكنها لا تولّد حجماً مالياً كبيراً. أما Augur، التي كانت في السابق بروتوكول أسواق التنبؤ اللامركزي الأبرز، فقد تراجع نشاطها إلى مستويات ضئيلة.

الوافد الجديد الأكثر إثارة للاهتمام بنيوياً هو Kalshi، وهي بورصة عقود أحداث منظمة من قبل CFTC، وتعد الوحيدة من نوعها العاملة حالياً في الولايات المتحدة. حصلت Kalshi على تصنيف من CFTC كسوق عقود معينة (DCM) في 2020 ومنذ ذلك الحين وسّعت قائمة عقود الأحداث لديها لتشمل قرارات الاحتياطي الفيدرالي والمؤشرات الاقتصادية والأحداث المناخية والنتائج التشريعية. يمنحها وضعها القانوني إمكانية الوصول إلى المشاركين الأفراد في الولايات المتحدة الذين لا تستطيع المنصات اللامركزية الوصول إليهم، رغم أن حجمها لا يزال أدنى بكثير من حجم Polymarket من حيث القيمة المطلقة.

يجعل الوضع المنظّم لـ Kalshi منها المنصة الوحيدة التي يمكن للمستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة التداول عليها قانونياً في عقود أحداث حول النتائج السياسية والاقتصادية، ما يضعها في موقع المستفيد الرئيسي من أي وضوح تنظيمي مستقبلي يوسع السوق الأميركية المتاحة.

تطور مهم في 2026 هو ظهور طبقات التنبؤ الاجتماعي. أطلقت Zora منتج «أسواق الانتباه» على Solana (SOL) في يونيو 2026، ما يسمح للمستخدمين بأخذ مراكز شراء أو بيع على ما إذا كانت مواضيع أو «ميمات» أو أفكار رائجة محددة على وسائل التواصل الاجتماعي ستكتسب انتشاراً أوسع عبر الإنترنت. هذا يمثل توسعاً بنيوياً مهماً لمفهوم أسواق التنبؤ خارج حسم الأحداث الثنائية إلى تداول مستمر للمشاعر. الفئة ما زالت جديدة إلى درجة أنها لا تظهر بعد بشكل ملموس في أرقام الحجم المجمّعة، لكنها تعكس الاتجاه الذي تسير نحوه عدة فرق.

اطلع أيضاً: الإيثريوم يسجل أدنى مستوى في 14 أسبوعاً وسط استمرار تدفقات الخروج من صناديق ETF الفورية

لماذا تولّد الأحداث السياسية أكثر من 60% من إجمالي الحجم؟

تركيب حجم أسواق التنبؤ ليس عشوائياً. فالأحداث السياسية وقرارات البنوك المركزية وإصدارات البيانات الاقتصادية الكلية تولّد الغالبية الساحقة من نشاط التداول، وفهم السبب يكشف آليات القطاع الحالية وحدوده في آن واحد.

تحتاج أسواق التنبؤ إلى ثلاثة شروط لتوليد حجم تداول مستدام: قدر حقيقي من عدم اليقين حول النتيجة، وجمهور واسع يهتم بتلك النتيجة، وآلية حسم واضحة وموضوعية. تلبي الأحداث السياسية، وخصوصاً الانتخابات والتصويتات التشريعية، الشروط الثلاثة في وقت واحد. فقد ولّد الانتخابات الرئاسية الأميركية لعام 2024 وحدها ما يقدّر بـ 3.7 مليارات دولار من حجم Polymarket التراكمي، وفقاً لبيانات على السلسلة جمعها Dune Analytics، ما جعلها أكبر حدث في تاريخ أسواق التنبؤ في ذلك الوقت.

تمثّل الأسواق السياسية والكلية‑المالية ما يقرب من 60–70% من إجمالي حجم أسواق التنبؤ في أي شهر معين، استناداً إلى بيانات التداول لكل سوق المتاحة علناً لدى Polymarket على Dune Analytics.

تمثّل أسواق الرياضة ثاني أكبر فئة، حيث تولّد البطولات الكبرى والسلاسل الحاسمة في الأدوار الإقصائية ونتائج المواسم الكاملة طفرات حجم مركّزة. التحدي البنيوي في أسواق الرياضة هو عامل الزمن... fragmentation: يولّد سوق بطولة السوبر بول حجم تداول هائل خلال نافذة زمنية مدتها أسبوعان، ثم يتسطّح النشاط بعد ذلك. وعلى النقيض من ذلك، تعمل الأسواق السياسية على مدى أشهر أو سنوات، ما يوفر قاعدة حجم تداول أكثر استدامة. التحدي الاستراتيجي للقطاع في 2026 وما بعدها هو تنويع فئاته خارج هذين التصنيفين نحو أسواق ذات تدفق مستمر لا تعتمد على توقيت التقويم الانتخابي.

مفارقة اللامركزية في أسواق التنبؤ

هناك توتر جوهري في قلب قطاع أسواق التنبؤ يخفيه رقم العناوين الرئيسية البالغ 25.7 مليار دولار. يسوّق القطاع لنفسه كبديل لامركزي ومقاوم للرقابة لكل من أسواق المراهنات التقليدية والأدوات المالية المركزية. لكن البنية الفعلية للسوق تروي قصة مختلفة.

ينفَّذ نشاط Polymarket على السلسلة عبر شبكة Polygon، وهي الطبقة الثانية لديها بدورها مقايضات مركزية خاصة بها. يعتمد إنشاء الأسواق وتسويتها على Polymarket على الأوراكل المتفائل لـ UMA Protocol، الذي يقدّم طبقة فض نزاعات لامركزية في هيكلها، لكنها في الواقع تهيمن عليها مجموعة صغيرة نسبيًا من حاملي توكن UMA النشطين. عدد من نزاعات التسوية البارزة في عامي 2024 و2025 أظهر حالات انحرفت فيها تسوية الأوراكل عن توقعات غالبية المشاركين، ما أثار جدلًا حول ما إذا كانت التسوية اللامركزية أكثر جدارة بالثقة حقًا من القواعد التنظيمية في بورصة منظمة.

عالج الأوراكل المتفائل لـ UMA Protocol، الذي يتولى تسوية الأسواق على Polymarket، أكثر من 12,000 عملية تسوية سوق في عام 2025، فيما خضع أقل من 2% من عمليات التسوية لطعون رسمية، وفقًا لبيانات الحوكمة على السلسلة الخاصة بـ UMA.

الحجة المقابلة هي أن نزاعات التسوية، حتى الخلافية منها، تُعالَج بشفافية على السلسلة، ما يخلق سجلًا قابلًا للتدقيق لا يمكن لمشغلي المراهنات المركزيين مجاراته. وهذه ميزة حقيقية، لكنها تتعايش مع واقع التركّز: منصة واحدة، نظام أوراكل واحد، سلسلة كتل أساسية واحدة، وتوكن حوكمة (UMA) مع تركّز كبير لدى الحيتان. توصيف "سوق تنبؤ لامركزي" دقيق على مستوى البروتوكول، وأقل دقة بكثير على مستوى هيكل السوق.

الدور الناشئ لـ Hyperliquid في بنية أسواق التنبؤ التحتية

لم تُقدّم Hyperliquid (HYPE) نفسها أساسًا كمنصة لأسواق التنبؤ، لكن بنيتها التحتية تزداد أهمية في تطوّر هذا القطاع. يبيّن بروتوكول التداول الدائم المعتمد على دفتر الأوامر لدى Hyperliquid، وهو DEX يحتل حاليًا مركزًا ضمن أعلى 10 من حيث القيمة السوقية وولّد حجم تداول يومي قدره 766 مليون دولار خلال 24 ساعة حتى 20 يونيو 2026 وفقًا لبيانات CoinGecko، أن المشتقات على السلسلة يمكنها تحقيق سيولة عميقة وزمن استجابة منخفض دون التضحية باللامركزية على مستوى التنفيذ.

تستكشف عدة فرق تعمل على أسواق التنبؤ حاليًا HyperEVM من Hyperliquid كطبقة للتسوية والسيولة. الجاذبية الأساسية هنا تقنية: تعالج بنية Hyperliquid الصفقات بزمن نهائية أقل من الثانية، وهو ما يكتسب أهمية هائلة في أسواق التنبؤ قصيرة الأجل حيث تتم عمليات الدخول والخروج إلى المراكز بسرعة. سلاسل EVM التقليدية، حتى الطبقات الثانية المُحسّنة منها، تضيف زمَن تأخير يراه المتداولون المحترفون عيبًا بنيويًا مقارنةً بالبدائل المركزية.

بلغ حجم التداول خلال 24 ساعة على Hyperliquid 766.9 مليون دولار في 20 يونيو 2026، وفق بيانات CoinGecko الفورية، ما يعكس معدلات حجم تداول سنوية كانت لتضعها ضمن أفضل 10 منصات مشتقات عالميًا عبر الفئات المركزية واللامركزية على حد سواء.

يشير مفهوم "أسواق الانتباه" الذي أطلقته Zora على Solana في اتجاه موازٍ. إذا تمكنت أسواق التنبؤ من التجريد من تسوية الأحداث الثنائية إلى تداول مستمر لمشاعر اجتماعية، فإن متطلبات البنية التحتية تنتقل من "موثوقية الأوراكل" إلى "جودة تدفقات البيانات في الزمن الحقيقي" و"انخفاض تكلفة إدارة المراكز". يجعل ملف القدرة الاستيعابية لـ Solana منها أكثر ملاءمة للأخيرة، وهو ما يفسر انجذاب عدد من المنتجات الاجتماعية ومنتجات التنبؤ المصغّرة نحو نظام Solana البيئي بدلًا من نظام Ethereum (ETH) البيئي على الطبقة الثانية.

آفاق تنظيم CFTC وما الذي سيتغير في 2026

بيئة التنظيم لأسواق التنبؤ في الولايات المتحدة في حالة تدفق حقيقي، ونتائج هذا التدفق ستكون العامل الحاسم الرئيسي في حجم السوق الممكن استهدافه خلال السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة.

تنبع ولاية لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على العقود الحدثية من قانون تداول السلع (CEA)، الذي يصنّف بعض العقود القائمة على الأحداث كـ "مصالح سلعية" خاضعة للإشراف الفيدرالي. أمضت Kalshi أربع سنوات في التنقل ضمن هذا الإطار للحصول على ترخيص سوق عقود معيّنة (DCM). ولّد موسم الانتخابات الأميركية لعام 2024 ضغوطًا سياسية كبيرة على CFTC من كلا الجانبين: دعاة أسواق التنبؤ جادلوا بأن موقف الوكالة التقييدي يحجب آلية مشروعة لاكتشاف الأسعار، في حين رأى المنتقدون أن العقود الحدثية غير المنظمة تشكّل قمارًا غير قانوني.

رفعت Kalshi دعوى قضائية فدرالية ضد CFTC في سبتمبر 2024 وانتصرت فيها في نهاية المطاف، ما رسّخ أن أسواقها الانتخابية هي عقود سلعية قانونية بموجب قانون CEA، وهو حكم غيّر بشكل جوهري المشهد التنظيمي في الولايات المتحدة.

تتجاوز أهمية حكم Kalshi المنصة نفسها. فقد أرست إطارًا قانونيًا يمكن في ظله تقديم فئة أوسع من العقود الحدثية السياسية والاقتصادية للأشخاص في الولايات المتحدة من خلال منصة منظَّمة. لم يُشرعن الحكم أسواق التنبؤ اللامركزية والمفتوحة أمام الجميع للمشاركين الأميركيين، ولهذا لا تزال Polymarket تفرض حظرًا جغرافيًا على المستخدمين من الولايات المتحدة. لكنه أنشأ مسارًا تنظيميًا تسعى وراءه الآن عدة فرق ممولة بشكل جيد. إذا حصلت منصتان أو ثلاث إضافية على تصنيف DCM في 2026، يمكن أن يتدفّق حجم تداول التجزئة في الولايات المتحدة إلى أسواق التنبؤ المنظَّمة على نطاق ملحوظ لأول مرة.

أسواق التنبؤ كعنصر أولي في DeFi

أكثر التطورات الهيكلية التي لا تحظى بالتقدير الكافي في قطاع أسواق التنبؤ ليس نمو حجم التداول في العناوين الرئيسية، بل هو التكامل الهادئ لمكوّنات أسواق التنبؤ في بنية بروتوكولات DeFi الأوسع.

أسواق التنبؤ، في جوهرها، آليات لتجميع المعلومات المبعثرة في إشارات أسعار احتمالية. هذه الوظيفة ذات قيمة تفوق بكثير حالة الاستخدام "هل سيفوز الفريق X؟". بدأت بروتوكولات DeFi في استخدام إشارات الاحتمالات المستمدة من أسواق التنبؤ كمدخلات لضبط معايير المخاطر، ومعايرة منحنيات أسعار الفائدة، وتحديد عوامل الضمان. يعتمد كل من Aave وMorpho على بيانات مخاطر مستمدة من أوراكل، وتمثل أسواق التنبؤ طبقة بيانات مكمّلة ومؤكَّدة بالسوق لا تستطيع شبكات الأوراكل وحدها توفيرها.

أظهرت أبحاث أكاديمية منشورة على SSRN أن أسعار أسواق التنبؤ تتفوق باستمرار على متوسطات استطلاعات الرأي وتوقعات لجان الخبراء في النتائج السياسية، مع درجات معايرة أفضل بنحو 15-20% من طرق التنبؤ غير المعتمدة على السوق.

يخلق قطاع الأصول الواقعية المرمّزة (RWA)، الذي تجاوزت قيمته الإجمالية 43 مليار دولار في يونيو 2026، متجه تكامل آخر. تعتمد تسعيرة الأصول الواقعية على تقييمات احتمالية دقيقة للأحداث الخاصة بالأصل: مخاطر تعثر المُصدِر، احتمال الحصول على موافقة تنظيمية، احتمال إتمام بيع عقار معيّن. تمثّل أسواق التنبؤ آلية طبيعية لتوليد هذه التقديرات الاحتمالية، وتعمل عدة فرق بروتوكولات RWA حاليًا على تطوير هياكل هجينة تستخدم إشارات أسواق التنبؤ كمدخلات تسعير تكميلية إلى جانب تدفقات الأوراكل التقليدية. يمتلك هذا الاستخدام المحتمل القدرة على جعل أسواق التنبؤ بنية تحتية حاملة لجزء أساسي من DeFi، بدلًا من كونها منتجًا مستقلًا مضاربيًا.

طبقة تكامل وكلاء الذكاء الاصطناعي

يمثل تقاطع بنية وكلاء الذكاء الاصطناعي مع أسواق التنبؤ متجه النمو الأكثر استشرافًا للمستقبل في هذا القطاع، ويتحرك بوتيرة أسرع مما أدركه معظم المشاركين في السوق.

تحتاج وكلاء الذكاء الاصطناعي إلى أطر اتخاذ قرار تُدخل في الحسبان قياس عدم اليقين. عندما يتعين على وكيل مستقل الاختيار بين مسارين للعمل تعتمد نتائجهما على أحداث خارجية في العالم الحقيقي، توفّر أسعار أسواق التنبؤ أكثر التقديرات الاحتمالية ملاءمة للحوافز المتاحة. يستفيد وكيل يقرّر ما إذا كان سينفّذ استراتيجية DeFi مربحة في حال خفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في يونيو أكثر من سعر احتمال حي على Kalshi أو Polymarket مقارنة بتقدير احتمالي داخلي لنموذج لغوي، لأن سعر السوق يعكس قناعة مدعومة بالمال بدلًا من مطابقة الأنماط على بيانات التدريب.

صرّح جوزيف لوبين، الشريك المؤسس لـ Ethereum، (انظر التغطية السابقة على Yellow) في يونيو 2026 بأن وكلاء الذكاء الاصطناعي سيدفعون الموجة التالية من تبنّي Ethereum، وهي أطروحة تدعمها بنية أسواق التنبؤ مباشرةً حيث يحتاج الوكلاء إلى أوراكل احتمالية موثوقة لاتخاذ القرارات الذاتية.

بدأت المشاريع التي تبني أطر عمل لوكلاء الذكاء الاصطناعي في إدراج استدعاءات واجهات برمجة تطبيقات (API) لأسواق التنبؤ كجزء قياسي…مكوّنات طبقات اتخاذ القرار لوكلائهم. مشروع Bittensor (رمزه TAO)، الذي يحتل المرتبة 41 من حيث القيمة السوقية بقيمة 2.2 مليار دولار حتى 20 يونيو 2026 وفقاً لبيانات CoinGecko، يبني سوقاً لامركزياً لنماذج الذكاء الاصطناعي حيث تُعد دقة التنبؤ أحد المقاييس الأساسية لتقييم أداء الشبكات الفرعية للنماذج. إذا توسّعت بنية الشبكات الفرعية لمشروع Bittensor (TAO)، فقد تخلق طبقة لامركزية لسوق التنبؤات مدمجة مباشرة في اقتصاد نماذج الذكاء الاصطناعي، وهو استخدام جديد هيكلياً لم تُصمَّم له منصات أسواق التنبؤ الحالية.

تقارب طلب وكلاء الذكاء الاصطناعي على "أوراكل الاحتمالات" مع عرض قطاع أسواق التنبؤ لإشارات احتمالية قائمة على الحوافز المتوافقة ليس أمراً نظرياً. بل يحدث الآن ضمن دورات تطوير نشطة، والسؤال المتعلق بالمنتج هو: أي بنية معمارية، مركزية قائمة على واجهات برمجة التطبيقات مثل Kalshi، أو لامركزية على السلسلة مثل Polymarket، أو هجينة قائمة على الأوراكل، ستصبح هدف التكامل الافتراضي لأطر عمل الوكلاء.

Also Read: Morgan Stanley Reveals 0.14% Fees For Ethereum And Solana ETFs

ما الذي يعنيه خطر تمركز حجم التداول فعلياً؟

بالعودة إلى التوتر المركزي في عنوان الـ 25.7 مليار دولار: إن تمركز حجم أسواق التنبؤ في منصة واحدة ليس مجرد نقطة في سردية تنافسية. بل يمثّل هشاشة نظامية لم يعالجها القطاع بشكل كافٍ.

حين يمرّ 70–80٪ من نشاط قطاع ما عبر منصة واحدة، فإن أي إجراء تنظيمي ضد تلك المنصة يكون عملياً بمثابة إجراء تنظيمي ضد القطاع بأكمله. تسوية Polymarket مع لجنة تداول السلع الآجلة الأميركية (CFTC) في عام 2022 لم تُغلق المنصة، لكن إجراء إنفاذي أكثر عدوانية، أو تغيير في المعاملة القانونية لـ Polygon في ولاية قضائية رئيسية، من شأنه أن يزيل غالبية حجم القطاع بين عشية وضحاها. إن صمود القطاع الظاهر في رقم 25.7 مليار دولار يُخفي هذا الاعتماد على نقطة فشل واحدة.

استمرار Polymarket في حظر الوصول الجغرافي للمستخدمين في الولايات المتحدة يعني أن سوق الـ 25.7 مليار دولار الشهري الحالي يعمل من دون الوصول إلى أكبر تجمع استثماري تجزئي في العالم. مشاركة مستثمري التجزئة في الولايات المتحدة، إذا تم فتحها قانونياً، ستمثّل أكبر فرصة توسّع منفردة في تاريخ أسواق التنبؤ.

يواجه القطاع أيضاً مشكلة تفتت السيولة مع توسّعه. تستفيد Polymarket من الأسواق السميكة لأن المتداولين المتخصصين يتركزون هناك. لو توزّع الحجم على خمس أو ست منصات متقاربة الحجم، لكانت أسواق كل منصة أضعف سيولة، والفوارق السعرية أوسع، ودقة الأسعار أقل. هذه هي نسخة أسواق التنبؤ من تفتت البورصات في أسواق الأسهم، ولها حل مشابه: إما أن يقوم صانعو السوق بجسر السيولة عبر المنصات، أو يتوطّد النظام البيئي حول منصتين أو ثلاث منصات مهيمنة ذات ملفات تنظيمية مميزة (إحداها منظَّمة في الولايات المتحدة، وأخرى لامركزية خارجية)، بدلاً من منصة مهيمنة واحدة. تبدو اللحظة الحالية في 2026 أشبه بالمراحل الأولى من هذا الانقسام الثنائي أكثر من كونها خاتمة "الفائز يستحوذ على الكل".

الخلاصة

يمثّل رقم حجم التداول الشهري البالغ 25.7 مليار دولار في مارس 2026 محطة حقيقية لأسواق التنبؤ كفئة أصول. فهو يؤكد أن الطلب على أسواق احتمالات على السلسلة ومحفَّزة بحوافز متوافقة قد خرج من نطاق الهامش إلى الأهمية الهيكلية.

لكن تركيب هذا الرقم يحكي قصة أكثر تعقيداً حول الموقع الفعلي للقطاع — متمركزاً بشكل كبير في منصة واحدة، معتمداً بشدة على جداول الأحداث السياسية، وخالياً تماماً من مشاركة مستثمري التجزئة في الولايات المتحدة.

ما أثبتته أسواق التنبؤ في 2026 هو أن الآلية تعمل.

الاحتمالات المستخلَصة من السوق دقيقة. ونشاط المنصات متماسك خلال الأشهر غير الانتخابية. واهتمام المؤسسات بطبقة البيانات آخذ في النمو.

ما لم تثبته بعد هو أن القطاع قادر على بناء هيكل سوقي يكون عميق السيولة وموزعاً فعلياً في آن واحد.

حل هذه المعضلة — وليس تسجيل رقم قياسي جديد لحجم التداول الشهري — هو ما ستبدو عليه المرحلة التالية من تاريخ أسواق التنبؤ.