ينتقد البعض SpaceX قائلين إن الاكتتاب العام قد يحوّل المشترين الجدد إلى سيولة للخروج، لكن الإيداع وشروط الحظر تُظهر أن بيع المطلعين لا يزال محدودًا.
النقاط الرئيسية:
- تم بيع أسهم جديدة في الاكتتاب العام، وليس أسهماً من حامليها الحاليين.
- لا يزال المطلعون والمستثمرون الكبار يواجهون فترات حظر مرحلية قبل أن يتمكنوا من البيع.
- جرى تقليص الطلب من المستثمرين الأفراد، بينما حصل المشترون المؤسسيون على تخصيصات كبيرة.
حظر SpaceX
جمعت SpaceX نحو 75 مليار دولار عبر بيع 555.6 مليون سهم جديد من الفئة A. ولم يتضمن الطرح أسهماً من حامليها الحاليين، لذا ذهبت العائدات إلى الشركة لا إلى المطلعين الساعين إلى خروج فوري.
وذكر الإيداع أن جزءًا كبيرًا من الأموال سيُموّل توسع SpaceX في مجال الذكاء الاصطناعي، بينما وافق إيلون ماسك وبعض المستثمرين الكبار على فترة حظر مدتها 366 يومًا. كما يواجه الموظفون قيودًا، إذ إن أسهم العاملين في المستويات الأدنى ستظل مجمّدة حتى أول نافذة إتاحة بعد أرباح الربع الثاني.
وتزداد قوة حجة سيولة الخروج عند النظر إلى جدول الفتح اللاحق. ولا تزال Alphabet، عبر Google, تمتلك نحو 5% من SpaceX بعد أن خفّض اندماج xAI حصتها السابقة البالغة 6.11%، بينما لدى الداعمين الأوائل في رأس المال المغامر أيضًا دافع لاسترداد رأس المال.
اقرأ أيضًا: تكشف مورغان ستانلي عن رسوم 0.14% لصناديق إيثريوم وسولانا المتداولة في البورصة
مشترئو SpaceX
قال مؤسس Space Capital تشاد أندرسون لمجلة Fortune: "لقد استثمرنا منذ ما يقرب من عشر سنوات، ومن صميم عملنا إعادة رأس المال إلى المستثمرين." وتلخص هذه العبارة سبب وجود ضغط بيع فعلي، حتى لو لم يكن فوريًا.
يتيح الجدول إتاحة ما يصل إلى 20% من أسهم المطلعين المؤهلين بعد أرباح الربع الثاني، والمتوقعة بين منتصف يوليو وأيلول. كما يمكن إتاحة 10% أخرى إذا تداولت SPCX فوق سعر الطرح بنسبة 30% لخمسة أيام من أصل 10 جلسات، تليها خمس شرائح بنسبة 7%.
ولم يُحمَّل المستثمرون الأفراد بأسهم غير مرغوب فيها. فقد قدّموا طلبات بأكثر من 100 مليار دولار، لكن SpaceX خفّضت تخصيصهم إلى نطاق منخفض يقارب 20% من 30% المخطط لها، مع ازدياد الطلب المؤسسي.
وطلب BlackRock ما لا يقل عن 5 مليارات دولار، بينما حصلت الصناديق السيادية على تخصيصات تتجاوز مليار دولار لكل منها. والمقارنة الأفضل هي Facebook في عام 2012، عندما أدت عمليات الإفراج المرحلية عن الحظر إلى بقاء السهم دون سعر الطرح بنسبة 40%، ما يُظهر أن العرض المجدول قد يضغط حتى على الاكتتابات ذات الطلب المرتفع.
اقرأ التالي: يُدخل مات ديمون عملة RLUSD إلى دائرة الضوء في مدفوعات Ripple وWater.org