SpaceX أكملت طرحاً قياسياً في سوق الأسهم هذا الأسبوع، تاركةً المستثمرين يقيّمون ما إذا كانت مختبرات الذكاء الاصطناعي OpenAI وAnthropic قادرة على التفوّق عليه عندما تُدرج أسهمها.
نقاط أساسية:
- حدّدت SpaceX سعر طرحها الأولي عند 135 دولاراً للسهم، لتقيّم صانعة الصواريخ بنحو 1.77 تريليون دولار.
- قدّمت OpenAI وAnthropic مسودات سرية، لكنهما لم تحددا تواريخ أو رموز تداول أو أسعاراً.
- يمكن للعمليات الثلاث أن تسحب نحو 200 مليار دولار من الأسواق العامة في 2026.
SpaceX تضبط معيار 1.77 تريليون دولار
قامت SpaceX بتسعير طرحها عند 135 دولاراً ثابتاً للسهم الواحد لـ555.6 مليون سهم، وفقاً لتقارير السوق، وبدأ التداول في بورصة ناسداك تحت رمز SPCX. يقدَّر أن جمع ما يقرب من 75 مليار دولار يقيّم الشركة بنحو 1.77 تريليون دولار، أي أعلى بكثير من 780 مليار دولار التي اعتبرها بعض المحللين قيمة عادلة. وهذا الرقم يصنَّف كأكبر إدراج في الولايات المتحدة على الإطلاق.
سلكت OpenAI وAnthropic المسار المعاكس من حيث الإفصاح؛ إذ قدّم كلٌّ منهما مسودة تسجيل سرية في أوائل يونيو تشير إلى نية الإدراج من دون تثبيت تاريخ أو رمز تداول أو سعر. أعلنت Anthropic عن مسودتها في 1 يونيو، بعد أيام من إغلاق جولة تمويل بقيمة 65 مليار دولار على تقييم بلغ 965 مليار دولار، لتلحق بها OpenAI بعد أسبوع.
اقرأ أيضاً: Jeff Bezos Says AI May Not Kill Jobs As Prometheus Raises $12B
شركات ذكاء اصطناعي خالصة تجذب الطلب
تقوم الحجة لصالح المختبرات على ما لا يستطيع المستثمرون شراؤه بعد.
لسنوات، وصل مديرو الأموال إلى الذكاء الاصطناعي عبر بدائل مثل صانعي الرقائق ومنصات الحوسبة السحابية، في حين أن حصة مباشرة في مختبر حدودي قد تفتح الطلب من نحو 8 تريليونات دولار مركونة في صناديق أسواق المال الأميركية. أبلغت Anthropic عن معدل إيراد سنوي قدره 47 مليار دولار في مايو، بينما حملت OpenAI تقييماً قدره 852 مليار دولار بعد إغلاق جولة تمويل بقيمة 122 مليار دولار في مارس.
يرى المؤيدون أن هذه شركات حقيقية وليست وعوداً جوفاء، إذ إن الاشتراكات والعقود المؤسسية تولّد بالفعل تدفقات نقدية مستقرة. الإيرادات، لا الوعود، هي الفارق الجوهري.
زيادة المعروض تثير إشارات تحذير
يرى المشككون في الصورة تدفقاً للأسهم بدلاً من مكاسب مفاجئة. تُقدّر مؤسسة Capital Economics أن التوسّع في نسبة الأسهم الحرة قد يضخ نحو 750 مليار دولار من الأسهم الجديدة إلى السوق، وقد وجدت أن موجات الإصدار الكبرى ارتبطت بالمراحل المتأخرة من الطفرات السابقة. ولا يجري تداول سوى 4% إلى 5% من الأسهم عند الإطلاق، ما يحدّ من الوزن المبكر في المؤشرات.
كما حذر معلّقون](https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2026-06-12/spacex-anthropic-openai-ipos-are-a-red-flag-for-stock-market-s-future) من أن استيعاب ثلاث عمليات إدراج عملاقة متتابعة أمر نادر في أي سوق. وتضيف SpaceX تعقيداً إضافياً، إذ تُعد مرتبطة بالذكاء الاصطناعي أكثر من كونها مختبراً خالصاً؛ فالصواريخ والأقمار الصناعية وStarlink تشكل معظم إيراداتها البالغة 18.7 مليار دولار في 2025، بينما يدخل الذكاء الاصطناعي إليها أساساً عبر استحواذها على xAI.
تُظهر التجربة الحديثة مدى قوة الجذب. فقد افتتحت Cerebras، وهي صانعة رقائق ذكاء اصطناعي، تداول أسهمها عند مستوى أعلى بنحو 89% من سعر الطرح في ظهورها في مايو. وقد شكّل ذلك الاستقبال نغمة للإدراجات المصطفة خلفها الآن، في عام قد يصبح قياسياً لعمليات الطرح العام الأولي في الولايات المتحدة، مع قدرة الصفقات الثلاث وحدها على جذب نحو 200 مليار دولار.
اقرأ التالي: Bitget Clears Argentina Regulator, Adding Another Latin America Market