Stablecoins sind auf dem Vormarsch. Sie haben nicht nur einen neuen Allzeithoch in Bezug auf die Marktkapitalisierung erreicht, sondern entwickeln sich ständig weiter, wobei führende Unternehmen in der Finanz- und Kryptowelt ins Spiel kommen. Wie bereits von yellow.com hervorgehoben, haben wir jetzt Giganten wie BitGo, Revolut und PayPal, die ihre eigenen Stablecoins auf den Markt bringen.
Lassen Sie uns sehen, was los ist, und einige der wichtigsten Stablecoin-Ankündigungen analysieren.
Zunächst hat die Marktkapitalisierung von Stablecoins nach 11 Monaten kontinuierlichen Wachstums ein neues Allzeithoch von 168 Milliarden Dollar erreicht.
Daten von DefiLlama zeigen, dass die gesamte Marktkapitalisierung von Stablecoins ihren höchsten Punkt aller Zeiten erreicht hat, sogar ihren letzten Höhepunkt im März 2022 übertroffen hat. Bernstein prognostiziert ein Marktwachstum auf 2,8 Billionen Dollar bis 2028.
Was bedeutet das? Der Kryptoanalyst Patrick Scott, auch bekannt als „Dynamo DeFi“, denkt, dass dies ein Zeichen dafür ist, dass „neues Geld in Krypto einfließt“.
Die führenden Akteure des Sektors, Tether (USDT) und Circle (USDC), dominieren zusammen über 90% des Stablecoin-Marktes. USDT hat im September eine Marktkapitalisierung von 118 Milliarden Dollar erreicht, was seinen Allzeithoch darstellt.
USDC liegt mit einer Marktkapitalisierung von über 34 Milliarden Dollar, seinem höchsten Punkt für 2024, dahinter. Aber es ist immer noch weit entfernt von seinem Allzeithoch von 55,8 Milliarden Dollar im Juni 2022.
Aber es gibt neue Herausforderer.
Sie sehen die enormen Gewinne, die Stablecoins erzielen, und wollen ihre eigenen Stücke von diesem Kuchen. Einige der großen Unternehmen, sowohl aus der Krypto- als auch aus der Fintech-Welt, darunter PayPal, BitGo, Revolut und Ripple, haben sich daran gemacht, ihre eigenen Stablecoins zu erstellen.
Was sind Stablecoins?
Stablecoins sind stabile digitale Münzen. Und mit stabil meinen wir eine Art von Preisstabilität, die in der Kryptowelt nur erreicht werden kann, wenn sie an traditionelle Vermögenswerte wie Fiat-Währung, Rohstoffe oder andere Finanzinstrumente gekoppelt sind.
Kurz gesagt, ein Stablecoin, der 1 USD wert sein soll, ist immer 1 USD wert, egal was passiert.
Im Gegensatz zu volatilen Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum zielen Stablecoins darauf ab, die dezentrale Natur von digitalen Währungen mit der Stabilität traditioneller Vermögenswerte zu kombinieren.
Dies macht sie für Unternehmen und Einzelpersonen, die sich mit Blockchain-Technologien beschäftigen möchten, ohne extremen Preisschwankungen ausgesetzt zu sein, sehr attraktiv. Wenn Sie einige USDT, USDC oder andere Stablecoins besitzen, wissen Sie immer genau, wie viel Ihre Vermögenswerte wert sind.
Definition und Zweck
Im Kern fungieren Stablecoins als Brücke zwischen Fiat-Währung und der Blockchain.
Sie ermöglichen schnelle, grenzenlose Transaktionen, die für Kryptowährungen typisch sind, bieten aber auch ein Maß an Preisstabilität, das traditionellen Währungen ähnelt.
Diese Stabilität ist entscheidend für die Ermöglichung praktischer Anwendungsfälle wie Zahlungen, Überweisungen und internationalen Handel.
Einfach ausgedrückt, in vielen Fällen gibt es keinen einfachen Weg, eine beträchtliche Menge an Fiat-Geld auf die andere Seite der Welt zu transferieren. Mit USDT oder USDC ist es eine Sache von Minuten.
Arten von Stablecoins
Es gibt drei Haupttypen von Stablecoins: Fiat-besicherte, Krypto-besicherte und algorithmische Stablecoins. Jede dieser Arten hat ihre eigenen Vorteile und Risiken.
- Fiat-besicherte Stablecoins
Diese Stablecoins werden durch Reserven von Fiat-Währung wie dem US-Dollar oder Euro gedeckt. Für jeden ausgegebenen Stablecoin wird ein entsprechender Betrag in Fiat-Währung in Reserve gehalten. Diese Art bietet das höchste Maß an Stabilität, erfordert jedoch eine zentrale Behörde zur Verwaltung der Reserven. Das ist etwas, das Satoshi wahrscheinlich nicht mögen würde, da es gegen das dezentrale Ethos der Blockchain-Technologie verstößt. Außerdem ist es - wie im Fall von Tether - manchmal nicht einfach, den tatsächlichen Betrag der Vermögenswerte, die die ausgegebenen Stablecoins decken, zu überprüfen. Dies führt zu allerlei Skandalen und Misstrauen gegenüber dem Emittenten.
- Krypto-besicherte Stablecoins
Krypto-besicherte Stablecoins werden durch andere Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum gedeckt. Diese Kryptos sind hoch volatil. Um die Volatilität zu managen, sind diese Stablecoins typischerweise überbesichert. Das bedeutet, dass für jeden ausgegebenen Stablecoin die Reserve mehr wert ist als der Stablecoin selbst, um Schwankungen im Wert des Sicherungsvermögens Rechnung zu tragen. Beispiele sind DAI, das durch Ethereum gedeckt ist. Diese Stablecoins bieten ein höheres Maß an Dezentralisierung, sind aber aufgrund der Marktvolatilität komplexer zu verwalten. Und im Allgemeinen gibt es hier ein geringeres Maß an Vertrauen. Dies verhindert die Massenadoption.
- Algorithmische Stablecoins
Algorithmische Stablecoins werden nicht durch physische oder digitale Vermögenswerte gedeckt. Stattdessen verwenden sie Smart Contracts und Algorithmen, um das Angebot der im Umlauf befindlichen Stablecoins anzupassen, um ihren Preis zu stabilisieren. Wenn die Nachfrage steigt, erstellt der Algorithmus mehr Tokens, und wenn die Nachfrage sinkt, verbrennt er Tokens, um das Angebot zu reduzieren. TerraUSD (UST) war ein Beispiel für einen algorithmischen Stablecoin, der an Popularität gewann, bevor er episch zusammenbrach und die Risiken dieses Typs hervorhob. Nun schauen wir uns einige bedeutende neue Stablecoins an, die auf den Markt kommen.
PayPal: Pionierarbeit bei Mainstream-Stablecoins
Der Stablecoin von PayPal, PayPal USD (PYUSD), hat eine Marktkapitalisierung von 1 Milliarde Dollar erreicht, wie Daten von CoinMarketCap zeigen. PYUSD, der 2023 eingeführt wurde, ist an den US-Dollar gekoppelt und wird von der Paxos Trust Company, einem regulierten Krypto-Treuhänder, ausgegeben.
Der Stablecoin konkurriert mit anderen dollar-unterstützten Tokens wie USD Coin (USDC) von Circle Internet Financial. Der CEO von PayPal, Dan Schulman, betonte in einer Erklärung von 2023 die Notwendigkeit stabiler, digitaler Instrumente, die mit Fiat-Währungen verbunden sind.
PYUSD, ein Ethereum-kompatibler Token, ist der einzige Stablecoin im Zahlungsnetzwerk von PayPal. Er soll Entwicklern, Wallets und Web3-Anwendungen dienen. PayPal hat die Reichweite von PYUSD durch verschiedene Initiativen erweitert.
Das Unternehmen hat eine Partnerschaft mit Anchorage Digital für ein Verwahrungsprämienprogramm geschlossen. Es hat PYUSD auch auf Solana lanciert und arbeitet dabei mit Crypto.com, Phantom und Paxos zusammen. Eine Partnerschaft mit MoonPay ermöglicht den Kauf von Krypto mit PayPal-Konten.
Trotz seines beeindruckenden Wachstums hinkt PYUSD den Marktführern Tether (USDT) und USDC hinterher. Diese Stablecoins haben Marktkapitalisierungen von 118 Milliarden und 35 Milliarden Dollar, was PYUSDs jüngsten Meilenstein in den Schatten stellt. Nun, sie wurden vor langer Zeit eingeführt, daher braucht PayPal immer noch Zeit, um aufzuholen.
BitGo: Einführung eines neuartigen Sicherungssystems für Stablecoins
Die Krypto-Verwahrungsfirma BitGo plant die Einführung eines neuen, dollar-unterstützten Stablecoin im Jahr 2025. Er heißt USDS und sein Ziel ist es, den Markt mit einem neuartigen Sicherungssystem namens „offene Teilnahme“ aufzumischen. Im Gegensatz zu den meisten Stablecoins, die durch Gelder einer Institution gedeckt sind, wird USDS Institutionen belohnen, die Liquidität bereitstellen.
„Bestehende Stablecoins erfüllen eine gute Funktion“, sagte BitGos CEO Mike Belshe. „Aber wir sehen eine Gelegenheit, ein offeneres und gerechteres System zu schaffen.“
USDS wird durch kurzfristige Staatsanleihen, Übernacht-Repo-Geschäfte und Bargeld gedeckt. Dies ist Standardpraxis in der Branche. Was nicht Standard ist, ist das „offene Teilnahme“-Modell von BitGo.
Das ist eine Art Game Changer.
Der Stablecoin wird Institutionen belohnen, die Liquidität für das Netzwerk bereitstellen. „Der wahre Wert eines Stablecoins kommt von den Menschen, die ihn nutzen“, erklärte Belshe.
Es geht um die Belohnungen. BitGo wird einen Teil seiner Reservenerträge an teilnehmende Institutionen ausschütten. Es ist eine monatliche Auszahlung basierend auf der Verwahrung von Vermögenswerten.
Aber Moment, klingt das nicht wie eine Dividende? Belshe sagt nein. Der wesentliche Unterschied besteht darin, wer das Geld erhält. Es geht nicht an Endnutzer, sondern an die Institutionen, die die Liquidität bereitstellen.
Andere Stablecoins haben ähnliche Modelle versucht. Aber sie mussten den US-Markt ausschließen, um nicht als Wertpapiere klassifiziert zu werden. BitGo glaubt, eine Lösung gefunden zu haben.
„Man endet entweder mit den Leuten, die sich nur für den US-Markt entscheiden, und dann den Leuten, die sich nur für den Nicht-US-Markt entscheiden“, sagte Belshe.
Er sagt, der Unterschied liege darin, dass ISDS die Erlöse nicht an den Endnutzer verteile, sondern an die Institutionen, die die Liquidität bereitstellen. Daher kann es nicht als Investitionsvertrag angesehen werden. Und dies könnte den Weg ebnen, um absolut legal in den USA zu arbeiten.
BitGo hat große Pläne für USDS. Sie streben an, ihn an allen großen Börsen zu listen. Ihr Ziel? Eine kühle 10 Milliarden Dollar an Vermögenswerten bis zu dieser Zeit im nächsten Jahr.
Ripple: Erweiterung des XRP-Ökosystems mit XRPL-Stablecoins
Im August hat Ripple begonnen, seinen an den US-Dollar gekoppelten Stablecoin, Ripple USD (RLUSD), auf seinem XRP-Ledger und der Ethereum-Blockchain zu testen.
Das Unternehmen kündigte im April Pläne für RLUSD an. Er wird durch kurzfristige US-Staatsanleihen, Dollareinlagen und Bargeldäquivalente gedeckt.
Killer-Features? Nun, Ripple hat sich bereits als führend bei der Erleichterung von grenzüberschreitenden Zahlungen etabliert und ist zu einem universellen Vermittler geworden. Die Integration von Stablecoins in sein Ökosystem könnte diese Transaktionen weiter rationalisieren, sie schneller und kostengünstiger machen.
Ein Stablecoin, der auf dem Netzwerk von Ripple ausgegeben wird, könnte leicht in bestehende Finanzsysteme und andere Blockchain-Netzwerke integriert werden und eine breitere Nutzung fördern.
Der Stablecoin befindet sich derzeit in der Beta-Testphase mit Unternehmenspartnern. Ripple strebt an, hohe Standards zu gewährleisten, bevor eine breitere Veröffentlichung erfolgt, vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen.
Regulatorische Rahmenbedingungen für Stablecoins entstehen weltweit. Die EU hat im Juni Regeln erlassen, die UK wird voraussichtlich folgen. Im letzten Jahr wurde im US-Repräsentantenhaus ein Stablecoin-Gesetz eingeführt.
Ripples Schritt steht im Einklang mit seinem Geschäftsmodell für grenzüberschreitende Transaktionen. Allerdings sieht sich das Unternehmen einem harten Wettbewerb gegenüber. Ian Taylor von KPMG merkt an, dass zahlreiche Unternehmen bereit sind, Stablecoins herauszugeben, sobald die Vorschriften dies zulassen.
Andy Bromberg, CEO von Beam, stellt in Frage: Content: Nachfrage auf dem Markt nach neuen Stablecoins. USDT und USDC dominieren derzeit über 90% des Marktes. Die Hälfte der Top 10 Stablecoins hat eine Marktkapitalisierung von weniger als 1 Milliarde Dollar.
Das Potenzial für Renditen könnte Ripples Entscheidung antreiben. Die aktuellen US-Staatsanleihen könnten eine jährliche Rendite von 42,8 Millionen Dollar bei einem Stablecoin von 1 Milliarde Dollar einbringen. Bromberg beschreibt solche Coins als "absurd profitable Geschäfte".
Revolut: Fintech-Riese dringt in den Kryptobereich ein
According to sources close to the matter, Revolut is in advanced stages of developing its own stablecoin.
Der in London ansässige Fintech-Riese, der mit 45 Milliarden Dollar bewertet wird, scheint bereit zu sein, seine Kryptowährungsangebote zu erweitern.
Revolut bietet seit Jahren Krypto-Handelsdienste an. Im Mai wurde eine eigene Kryptowährungsbörse für erfahrene Händler gestartet. Aber einen eigenen Stablecoin zu starten, ist eine ganz andere Geschichte.
Revolut strebt danach, "der sicherste und zugänglichste Anbieter von Krypto-Asset-Diensten" zu werden. Dieses Ziel steht im Einklang mit ihrem potenziellen Stablecoin-Start.
Stablecoins sind hochprofitabel und somit eine attraktive Geschäftsidee, da gibt es keinen Zweifel. Ihr Wert ist an reale Vermögenswerte gekoppelt, oft staatlich ausgegebene Schulden. Dies liefert einen stetigen Strom von Zinszahlungen. Revoluts Schritt in den Stablecoin-Markt könnte erhebliche Auswirkungen haben. Es würde die bestehende Benutzerbasis des Unternehmens und seine finanzielle Schlagkraft nutzen.
Die Erfolgsbilanz des Unternehmens bei der Umgestaltung traditioneller Bankdienstleistungen deutet auf einen potenziell innovativen Ansatz bei Stablecoins hin. Wir müssen abwarten, welche Art von Stablecoin Revolut auf den Markt bringen wird.
Fazit
Nein, es besteht keine unmittelbare und akute Gefahr für die Dominanz von USDT und USDC im Stablecoin-Sektor. Neue Akteure müssen sich erst etablieren und beweisen. Und das könnte erhebliche Zeit und enorme Anstrengungen erfordern.
Aber selbst wenn diese neuen Stablecoins großer Unternehmen nur Nischenprodukte bleiben, ist es dennoch erwähnenswert, dass Stablecoins an Dynamik gewinnen und weiterhin die treibende Kraft für die Massenadoption von Kryptowährungen sind.