Capriole Investments‑Gründer Charles Edwards sagte, seine proprietäre Bewertungskennzahl „Bitcoin Yardstick“ sei auf Rekordtiefs gefallen – tiefer als jeder Wert während des Bärenmarkts 2022 – und deute darauf hin, dass Bitcoin (BTC) im Verhältnis zur Energie, die sein Netzwerk absichert, stärker unterbewertet sei als zu jedem früheren Zeitpunkt, den der Indikator erfasst hat.
Edwards’ Yardstick‑Metrik
Der Bitcoin Yardstick funktioniert als eine Art Kurs‑Gewinn‑Verhältnis für BTC, wobei Unternehmensgewinne durch die gesamte Rechenleistung – die sogenannte Hashrate – ersetzt werden, die Miner zum Schutz der Blockchain beitragen. Der Indikator teilt die Marktkapitalisierung des Netzwerks durch seine Hashrate, um einzuschätzen, ob der Vermögenswert im Verhältnis zur für seinen Betrieb erforderlichen Arbeit über- oder unterbewertet ist.
Edwards teilte auf X ein Diagramm, das zeigt, dass die Kennzahl unter eine negative Standardabweichung von ihrem historischen Mittelwert gefallen ist – eine Zone, die sein Modell als „günstige Bewertung“ einstuft.
Der Wert ist unter jedes Niveau gefallen, das während des Bärenmarkts 2022 verzeichnet wurde. „Bitcoin‑Yardstick ist buchstäblich aus dem Diagramm heraus im Tiefstwert‑Bereich“, schrieb Edwards.
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Warum „Deep Value“ nicht unbedingt einen Boden bedeutet
Ein anhaltend unterbewerteter Messwert garantiert keine sofortige Trendumkehr des Kurses. Während des vorherigen Bärenmarkts blieb der Yardstick monatelang in der „günstige‑Bewertung“-Zone, bevor sich BTC zu erholen begann.
Eine Anomalie in den Daten zeigte sich Ende Januar, als die Kennzahl kurzzeitig in Richtung „Normalwert“-Bereich anstieg.
Der BTC‑Kurs war zu diesem Zeitpunkt stabil; die Bewegung wurde durch einen starken Rückgang der Hashrate ausgelöst, nachdem ein schwerer Schneesturm in den Vereinigten Staaten das Stromnetz beeinträchtigte und Miner zwang, ihren Stromverbrauch zu drosseln.
Die Hashrate erholte sich schnell, aber der Yardstick stürzte erneut ab, als der Bitcoin‑Kurs Anfang Februar stark fiel. BTC wurde in der Nähe der $71.000‑Marke nach einer Erholung am Vortag gehandelt.
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