Bitcoins (BTC) Bärenmarkttief liegt wahrscheinlich bei etwa 55.000 US‑Dollar – ein Niveau, das die Kryptowährung bisher noch nicht getestet hat – und könnte sich erst in den kommenden Monaten ausbilden, so die Onchain-Analysefirma CryptoQuant. Bei einem Bitcoin-Kurs von rund 67.000 US‑Dollar am Freitag liegt der Vermögenswert weiterhin mehr als 20 % über dieser Schwelle.
Die Marke von 55.000 US‑Dollar basiert auf Bitcoins Realized Price, einer Kennzahl, die den durchschnittlichen Einstandspreis aller Coins auf der Blockchain berechnet. In früheren Bärenmärkten fiel Bitcoin deutlich unter diese Linie, bevor es zu einer Erholung kam.
Nach dem FTX‑Kollaps im November 2022 fielen die Preise 24 % unter den Realized Price. Während des Zyklus von 2018 lagen sie 30 % darunter.
In beiden Fällen verbrachte Bitcoin vier bis sechs Monate damit, eine Basis zu bilden, bevor eine nachhaltige Erholung einsetzte.
Warum die Kapitulation noch nicht da ist
Mehrere von CryptoQuant verfolgte Kennzahlen deuten darauf hin, dass der aktuelle Rückgang nicht die Tiefe früherer Zyklusböden erreicht hat.
Am 5. Februar realisierten Bitcoin‑Holder tägliche Verluste von 5,4 Milliarden US‑Dollar, als der Preis um etwa 15 % auf nahe 62.000 US‑Dollar fiel. Das war das größte Verlustereignis an einem einzigen Tag seit März 2023 und übertraf die 4,3 Milliarden US‑Dollar, die wenige Tage nach dem Zusammenbruch der FTX‑Börse verzeichnet wurden.
Dennoch bleiben die kumulierten Monatsverluste moderat. CryptoQuant erklärte, sie lägen bei 0,3 Millionen BTC, verglichen mit 1,1 Millionen BTC am Ende des Bärenmarkts 2022.
Das MVRV‑Verhältnis – das den Marktwert mit dem Realized Value vergleicht – ist noch nicht in die extreme Unterbewertungszone eingetreten, die frühere Böden kennzeichnete. Ebenso hat die Kennzahl Net Unrealized Profit and Loss nicht das Niveau von etwa 20 % nicht realisiertem Verlust erreicht, das frühere Zyklustiefs markierte.
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Langfristige Holder geraten nicht in Panik
Das Verhalten der Holder stützt zusätzlich die Einschätzung, dass es noch nicht zu einem vollständigen Ausverkauf gekommen ist. Langfristige Holder verkaufen derzeit in etwa zum Einstandspreis. In früheren Bärenmärkten musste diese Gruppe Verluste von 30 % bis 40 % hinnehmen, bevor die Preise ihren Tiefpunkt erreichten.
Unterdessen befinden sich etwa 55 % des Bitcoin‑Angebots im Gewinn. An früheren Zyklustiefs fiel dieser Wert typischerweise in den Bereich von 45 % bis 50 %.
CryptoQuants eigener Bull‑Bear Market Cycle Indicator befindet sich in der Bärenphase und noch nicht in der Extreme‑Bear‑Phase, die in der Vergangenheit längeren Bodenbildungsphasen vorausging.
Breiter bärischer Konsens
Die Einschätzung des Unternehmens deckt sich mit anderen jüngsten Prognosen, die weiteres Abwärtspotenzial sehen. Standard Chartered senkte am Mittwoch seinen kurzfristigen Ausblick und prognostizierte, dass Bitcoin in den kommenden Monaten auf 50.000 US‑Dollar fallen könnte, bevor er sich erholt, und reduzierte sein Jahresendziel von 150.000 US‑Dollar auf 100.000 US‑Dollar.
Bitcoin liegt damit rund 47 % unter seinem Allzeithoch von über 126.000 US‑Dollar aus dem Oktober 2025.
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