**Der frühere BitMEX-Chef Arthur Hayes rechnet damit, dass der Boom bei KI-Rechenzentren in einem Crash endet und eine Rettungswelle auslöst, die Bitcoin (BTC) massiv nach oben treiben könnte – mit einem möglichen Bewährungstest Ende 2027 oder 2028.
Zentrale Punkte:
- Hayes hält den globalen Milliarden- bis Billionenrausch in KI-Rechenzentren für eine gigantische Ressourcenverschwendung.
- Die großen KI-Konzerne könnten ihre massiven Rechenrechnungen Ende 2027 oder 2028 präsentiert bekommen.
- Bitcoin fiel am Mittwoch unter 84.000 US-Dollar und liegt rund ein Drittel unter seinem Rekordhoch.
Hayes’ Warnung vor der KI-Infrastrukturblase
Hayes, Mitgründer und Chief Investment Officer der Kryptofirma Maelstrom, erklärte auf der Gamma Prime Investing Conference in Singapur – seine Aussagen wurden am Mittwoch veröffentlicht –, dass die Menschheit Billionen von Dollar in KI-Rechenzentren verbrenne, während Tech-Konzerne im Wettlauf um Rechenleistung immer weiter aufrüsten. Er sagte, diese Überinvestitionen würden sich rächen.
Der massive Ausbau werde am Ende zu im Überfluss vorhandener, billiger Rechenkapazität führen, so Hayes. Unternehmen wie SpaceX, OpenAI und Anthropic trieben die Nachfrage nach dieser Kapazität, doch keines davon schreibe Gewinne, argumentierte er. Sobald die derzeit im Bau befindlichen Rechenzentren ans Netz gingen, würden die Infrastrukturanbieter auf Bezahlung der zugesagten Kapazitäten pochen – die „Rechnung“ könne nach seiner Einschätzung Ende 2027 oder 2028 fällig werden.
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Bitcoin als Profiteur eines KI-Bailouts
In der Finanzgeschichte sei jede große Technologie-Infrastrukturwelle überdimensioniert worden, sagte Hayes. Anleger, die sich früh auf die anschließenden Rettungsprogramme einstellten, hätten regelmäßig profitiert – so wie nach der Finanzkrise 2008. „Es gibt immer einen Crash, und es gibt immer einen Bailout“, so Hayes.
Er geht davon aus, dass Bitcoin und andere Krypto-Assets einen Großteil der überschüssigen Liquidität aufsaugen werden, die durch staatliche und geldpolitische Rettungsaktionen freigesetzt werden könnte.
Eine im September veröffentlichte Studie der Brookings Institution veranschlagt allein die US-Investitionen in KI-Infrastruktur zwischen 2025 und 2032 auf 10,3 Billionen US-Dollar – ein Maßstab für die Größenordnung der Wette. Hayes skizzierte zugleich das Gegenszenario: Sollte KI in den kommenden zwölf Monaten so produktiv werden, dass die Nachfrage die Anbieter in die Profitabilität trägt, könnte der Crash ausbleiben.
Er selbst mag nach eigenen Worten Leerverkäufe von KI-Aktien nicht. Sein neues Projekt Flop, ein auf KI-Agenten spezialisierter Zahlungsdienst, der im ersten Quartal 2027 starten soll, plant einen Kassamarkt für genau die billige Rechenleistung, deren Überangebot er erwartet.
Marktlage bei Bitcoin
Bitcoin fiel am frühen Mittwoch von rund 85.500 US-Dollar unter 84.000 US-Dollar. Innerhalb einer Stunde wurden laut Daten von CoinGlass 403,58 Mio. US-Dollar an gehebelten Long-Positionen im Kryptomarkt liquidiert.
Die Kryptowährung notiert damit etwa ein Drittel unter ihrem Rekordhoch von 126.080 US-Dollar vom 6. Oktober 2025. US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am Montag Nettomittelabflüsse von 89,9 Mio. US-Dollar.
Hayes wirbt bereits seit Monaten für seine KI-Blasenthese. In einem Essay Anfang August beschrieb er den KI-Boom als Kreditblase mit Parallelen zu 2008 und prognostizierte, dass die politische Antwort Bitcoin auf bis zu 1 Mio. US-Dollar treiben könnte. Kurzfristig sah er Bitcoin damals in einer Spanne von 60.000 bis 70.000 US-Dollar, mit einem möglichen Rücksetzer auf 50.000 US-Dollar – weit unter dem aktuellen Niveau um 84.000 US-Dollar.
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