US-Spot-Bitcoin (BTC) Exchange Traded Funds haben seit ihrem Allzeithoch im Oktober Nettoabflüsse von rund 8 Milliarden US-Dollar verzeichnet – der größte Bestandsrückgang im aktuellen Marktzyklus –, da die gesamten Bestände auf etwa 1,26 Millionen BTC gefallen sind und Anleger nun im Durchschnitt auf Buchverlusten von rund 20 % sitzen.
Was ist passiert: Rekord-Drawdown bei ETFs
Der Rückgang begann, nachdem Bitcoin im Oktober sein Rekordhoch von 126.000 US-Dollar erreicht hatte. Seitdem haben anhaltende Nettoabflüsse die ETF-Bestände stetig nach unten gezogen.
Allein im Januar wurden 1,6 Milliarden US-Dollar aus Spot-Bitcoin-ETF-Produkten abgezogen und damit eine Serie monatlicher Abflüsse verlängert, die im November 2025 begann. Der breitere Markt für digitale Vermögenswerte zeigt ein ähnliches Muster: In der vergangenen Woche flossen 173 Millionen US-Dollar aus Fonds für digitale Assets ab, was vier aufeinanderfolgende Wochen von Rücknahmen in Höhe von insgesamt 3,7 Milliarden US-Dollar markiert.
Daten von Glassnode veranschlagen den durchschnittlichen Einstiegskurs für US-Spot-Bitcoin-ETF-Anleger auf etwa 83.980 US-Dollar pro BTC. Mit einem Bitcoin-Kurs von rund 67.349 US-Dollar zum Zeitpunkt der Veröffentlichung liegen diese Anleger damit ungefähr 20 % im Minus.
Anfang Februar argumentierte Arthur Hayes, dass die Absicherungsaktivitäten institutioneller Dealer den Abwärtsdruck auf den BTC-Preis verstärken. „Institutionelles De-Risking hat dem anhaltenden Schwächetrend strukturelles Gewicht hinzugefügt und das breitere Risk-off-Umfeld verstärkt“, ergänzte Glassnode.
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Warum es wichtig ist: Zyklisch, nicht strukturell
Trotz der Abflüsse liegen die kumulierten Nettozuflüsse in Bitcoin-ETFs weiterhin bei rund 53 Milliarden US-Dollar, nach einem Höchststand von über 63 Milliarden US-Dollar im Oktober 2025, so Bloomberg-Senior-ETF-Analyst Eric Balchunas. Er merkte an, dass das Ausmaß der Adoption im Vergleich zu den frühen Erwartungen weiterhin erheblich ist.
„Unsere Prognose (bullisher als die der meisten unserer Kollegen) lag bei 5–15 Mrd. im ersten Jahr. Das ist ein wichtiger Kontext, wenn man über die 8 Mrd. an Abflüssen seit dem 45%igen Rückgang und/oder die Beziehung zwischen BTC und Wall Street spricht, die überwältigend positiv war“, sagte Balchunas.
Die Daten deuten darauf hin, dass die aktuelle Korrektur eher eine zyklische Risikoreduktion als eine strukturelle Trendumkehr widerspiegelt. ETF-Ströme haben die Bewegungen in beide Richtungen verstärkt und Bitcoin noch tiefer in die Dynamik der traditionellen Kapitalmärkte eingebettet.
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