US-amerikanische Spot-Bitcoin (BTC)-börsengehandelte Fonds haben seit ihrem Allzeithoch im Oktober Nettoabflüsse von rund 8 Milliarden US-Dollar verzeichnet – der größte Bestandsrückgang des aktuellen Marktzyklus –, während die gesamten Bestände auf etwa 1,26 Millionen BTC fielen und Anleger nun im Durchschnitt auf Buchverlusten von etwa 20 % sitzen.
Was geschah: Rekord-Rückgang bei ETFs
Der Rückgang begann, nachdem Bitcoin im Oktober sein Rekordhoch von 126.000 US-Dollar erreicht hatte. Seitdem haben anhaltende Nettoabflüsse die ETF-Bestände stetig nach unten gezogen.
Allein im Januar wurden 1,6 Milliarden US-Dollar aus Spot-Bitcoin-ETF-Produkten abgezogen und damit eine Serie monatlicher Abflüsse verlängert, die im November 2025 begann. Der breitere digitale Asset-Markt folgte einem ähnlichen Muster: 173 Millionen US-Dollar verließen in der vergangenen Woche digitale Asset-Fonds, was vier aufeinanderfolgende Wochen von Rückgaben in Höhe von insgesamt 3,7 Milliarden US-Dollar markiert.
Glassnode-Daten beziffern den durchschnittlichen Einstiegspreis für US-Spot-Bitcoin-ETF-Anleger auf etwa 83.980 US-Dollar pro BTC. Mit einem Bitcoin-Kurs von rund 67.349 US-Dollar zum Zeitpunkt des Schreibens liegen diese Anleger damit ungefähr 20 % im Minus.
Anfang Februar argumentierte Arthur Hayes, dass die Absicherungsaktivitäten institutioneller Dealer den Abwärtsdruck auf die BTC-Preise verstärken. „Institutionelles De-Risking hat der anhaltenden Schwäche strukturelles Gewicht verliehen und das breitere Risk-off-Umfeld verstärkt“, fügte Glassnode hinzu.
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Warum das wichtig ist: Zyklisch, nicht strukturell
Trotz der Abflüsse liegen die kumulierten Nettozuflüsse in Bitcoin-ETFs laut Bloomberg-Senior-ETF-Analyst Eric Balchunas weiterhin bei rund 53 Milliarden US-Dollar, nach einem Höchststand von über 63 Milliarden US-Dollar im Oktober 2025. Er merkte an, dass das Ausmaß der Adoption im Vergleich zu den anfänglichen Erwartungen weiterhin bedeutend sei.
„Unsere Prognose (bullisher als die der meisten unserer Kollegen) lag bei 5–15 Milliarden US-Dollar im ersten Jahr. Das ist ein wichtiger Kontext, wenn man über die 8 Milliarden US-Dollar an Abflüssen seit dem 45%igen Rückgang und/oder das Verhältnis zwischen BTC und Wall Street schreibt oder nachdenkt, das überwältigend positiv war“, sagte Balchunas.
Die Daten deuten darauf hin, dass die aktuelle Korrektur eher eine zyklische Risikoanpassung als eine strukturelle Trendumkehr widerspiegelt. ETF-Flows haben die Bewegungen in beide Richtungen verstärkt und Bitcoin noch tiefer in die Dynamik der traditionellen Kapitalmärkte eingebettet.
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