**Bitcoin**s Netzwerk-Hashrate ist in den vergangenen 30 Tagen um 4 % gesunken und verzeichnet damit den stärksten Rückgang seit April 2024. VanEck, eine Vermögensverwaltungsgesellschaft, sieht in dieser Kapitulation der Miner trotz zunehmenden operativen Drucks ein mögliches Markt-Bodensignal.
Was passiert ist: Mining-Leistung schrumpft
VanEcks Bitcoin-ChainCheck-Bericht für Mitte Dezember 2025 dokumentierte den Rückgang der Hashrate in einem Monat, in dem der Bitcoin-Preis um rund 9 % fiel. Die 30-tägige realisierte Volatilität des Netzwerks überstieg 45 % und erreichte damit den höchsten Stand seit April 2025.
Matthew Sigel und Patrick Bush stellten fest, dass die Hashrate typischerweise während signifikanter Kursrückgänge schrumpft.
In der chinesischen Provinz Xinjiang wurden letzte Woche rund 400.000 Mining-Maschinen abgeschaltet, was schätzungsweise 1,3 Gigawatt an Kapazität vom Netz nahm.
Die Abschaltung entfernte innerhalb von 24 Stunden rund 100 Exahashes pro Sekunde aus der Rechenleistung Chinas. VanEck-Analysten führten dies auf eine Verlagerung der Stromerzeugung hin zu Nachfrage aus dem Bereich Künstliche Intelligenz zurück, die möglicherweise bis zu 10 % der Bitcoin-Netzwerk-Hashleistung eliminiert.
Die Wirtschaftlichkeit für Miner verschlechterte sich, da die Break-even-Strompreise für einen Bitmain S19 XP-Miner aus dem Jahr 2022 von 0,12 $ im Dezember 2024 auf 0,077 $ bis Mitte Dezember 2025 fielen – ein Rückgang um 36 %. „Obwohl die Profitabilität für Miner zuletzt schwach war, minen viele Akteure trotz Phasen schlechter Wirtschaftlichkeit weiter, weil sie an die Zukunft von Bitcoin glauben“, schrieben Sigel und Bush.
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Warum das wichtig ist: Historische Muster
VanEck identifizierte rückläufige Hashraten auf Basis von Daten seit 2014 als potenziell bullishes Kontraindikator-Signal. Die 90-Tage-Zukunftsrenditen von Bitcoin waren etwa 65 % der Zeit positiv, wenn die Hashrate in den vorangegangenen 30 Tagen gefallen war, verglichen mit 54 % in Phasen steigender Hashrate.
Die durchschnittlichen 180-Tage-Zukunftsrenditen lagen bei rund 20,5 %, wenn die Hashrate fiel, gegenüber 20,2 %, wenn sie stieg.
Über 346 Tage seit 2014 mit negativem 90-Tage-Hashratenwachstum waren die 180-Tage-Zukunftsrenditen von Bitcoin zu 77 % positiv, mit einer durchschnittlichen Rendite von 72 %.
Marktanalyst Ted Pillows identifizierte ein 3-tägiges bullishes Divergenzmuster, das bei seinen letzten beiden Auftreten Markt-Tiefs markiert hatte. Bitcoin notierte zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei 87.159 $ und lag damit 2 % niedriger als vor 24 Stunden.
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