**Bitcoin**s Netzwerk-Hashrate ist in den vergangenen 30 Tagen um 4 % zurückgegangen und verzeichnet damit den stärksten Rückgang seit April 2024. VanEck, eine Investmentgesellschaft, sieht in dieser Kapitulation der Miner möglicherweise ein Signal für eine Marktbodenbildung, trotz zunehmender operativer Belastungen.
Was passiert ist: Mining-Power schrumpft
VanEcks Bitcoin-ChainCheck-Bericht von Mitte Dezember 2025 dokumentierte den Rückgang der Hashrate in einem Monat, in dem der Bitcoin-Preis um rund 9 % fiel. Die realisierte 30-Tage-Volatilität des Netzwerks überschritt 45 % und erreichte damit den höchsten Stand seit April 2025.
Matthew Sigel und Patrick Bush stellten fest, dass die Hashrate typischerweise während signifikanter Kursrückgänge schrumpft.
In der chinesischen Provinz Xinjiang wurden in der vergangenen Woche rund 400.000 Mining-Maschinen abgeschaltet, was schätzungsweise 1,3 Gigawatt an Kapazität vom Netz nahm.
Die Abschaltung entfernte innerhalb von 24 Stunden etwa 100 Exahashes pro Sekunde aus der Rechenleistung Chinas. VanEck-Analysten führten dies darauf zurück, dass die Stromerzeugung verstärkt auf die Nachfrage aus dem Bereich künstliche Intelligenz umgelenkt werde, was potenziell bis zu 10 % der Hashing-Power des Bitcoin-Netzwerks eliminieren könnte.
Die Wirtschaftlichkeit der Miner verschlechterte sich, da die Break-even-Stromkosten für einen Bitmain-Miner S19 XP aus dem Jahr 2022 von 0,12 US-Dollar im Dezember 2024 auf 0,077 US-Dollar bis Mitte Dezember 2025 sanken – ein Rückgang um 36 %. „Obwohl die Profitabilität für Miner zuletzt schwach war, setzen viele Akteure das Mining trotz Phasen schlechter Wirtschaftlichkeit fort, weil sie an die Zukunft von Bitcoin glauben“, schrieben Sigel und Bush.
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Warum das wichtig ist: Historische Muster
VanEck identifizierte rückläufige Hashraten seit 2014 als potenziell bullisches Kontraindikator-Signal. Die 90-Tage-Vorwärtsrenditen von Bitcoin fielen in etwa 65 % der Fälle positiv aus, wenn die Hashrate in den vorangegangenen 30 Tagen gesunken war, verglichen mit 54 % in Phasen steigender Hashrate.
Die durchschnittlichen 180-Tage-Vorwärtsrenditen lagen bei rund 20,5 %, wenn die Hashrate fiel, gegenüber 20,2 % bei steigender Hashrate.
Über 346 Tage seit 2014 mit negativer 90-Tage-Hashraten-Entwicklung waren die 180-Tage-Vorwärtsrenditen von Bitcoin in 77 % der Fälle positiv, mit einer durchschnittlichen Rendite von 72 %.
Marktanalyst Ted Pillows identifizierte ein 3-tägiges bullisches Divergenzmuster, das bei seinen letzten beiden Auftreten zuvor Markttiefs markiert hatte. Bitcoin wurde zum Zeitpunkt des Schreibens bei 87.159 US-Dollar gehandelt, 2 % niedriger als vor 24 Stunden.
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