Bernstein rechnet damit, dass Bitcoin (BTC) 2029 auf rund 300.000 US‑Dollar steigt und bis Ende 2033 etwa 1 Mio. US‑Dollar erreicht – vor allem getrieben durch die Entwicklung der Staatsfinanzen.
Wichtige Eckpunkte:
- Im Basisszenario sieht Bernstein Bitcoin bis Ende 2026 wieder nahe 125.000 Dollar und bis Mitte 2027 auf ein Rekordhoch um 150.000 Dollar klettern.
- Ein beschleunigtes Bullen-Szenario signalisiert einen Peak von 500.000 Dollar im Jahr 2029; die Prognose von 1 Mio. Dollar für 2033 gilt in beiden Varianten.
- Parallel senkt das Haus das Kursziel für Strategy von 450 auf 350 Dollar, hält aber an der Empfehlung „Outperform“ fest.
Gautam Chhugani verortet den Zyklus-Peak bei 300.000 Dollar
Analyst Gautam Chhugani und sein Team haben ihre Prognose in einer Kundennotiz am Mittwoch dargelegt und Bitcoin als klaren Profiteur dessen bezeichnet, was sie als „Debasement Trade“, also Entwertungswette gegen Fiat-Währungen, umschreiben.
Im Basisszenario soll die Kryptowährung bis Ende 2026 auf rund 125.000 Dollar zurückkehren und bis Mitte 2027 ein neues Allzeithoch nahe 150.000 Dollar markieren. Von dort aus verortet das Modell das nächste Zyklushoch bei etwa 300.000 Dollar – zwei Jahre nach diesem Rekord und vier Jahre nach dem vorherigen Hoch.
Das Bewertungsmodell setzt Bitcoin in Relation zu den Grenzkosten des Minings einer zusätzlichen Einheit und unterstellt, dass sich der Vierjahreszyklus entlang des Halving-Kalenders fortsetzt. Bernstein teilt jeden Zyklus in vier Phasen: Ausbruch, Hype, Rückgang und anschließende Akkumulation.
Ein zweites Szenario verläuft deutlich dynamischer. Sollten institutionelle Anleger aggressiv in den Markt drängen, während Fiat-Währungen an Kaufkraft verlieren, sieht Chhugani Bitcoin laut eigenen Einschätzungen bereits bis Mitte 2027 bei 200.000 Dollar und 2029 nahe 500.000 Dollar auf dem Höhepunkt.
Die Marke von 1 Mio. Dollar für 2033 bleibt in beiden Varianten unverändert – beide Pfade basieren auf demselben Blick auf die langfristige Entwicklung der Staatshaushalte.
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„Debasement Trade“ als Fundament für Bitcoin- und Strategy-Call
Chhugani argumentiert, die 40‑jährige Phase fallender Zinsen sei vorbei. Staaten müssten nun mit steigenden Zinslasten umgehen – zu einer Zeit, in der die US‑Staatsverschuldung bereits 40 Billionen Dollar erreicht habe. Höhere Renditen vergrößern die Defizite, und die Politik werde seiner Einschätzung nach eher auf schleichende Entwertung der Schulden als auf harte Sparprogramme setzen.
Vor diesem Hintergrund hat Bernstein auch sein Kursziel für Strategy von 450 auf 350 Dollar reduziert, hält aber an der Einstufung „Outperform“ fest. Begründet wird der Schritt mit einer schnelleren Verwässerung durch Kapitalerhöhungen und einer angepassten Zyklusprognose. Das neue Ziel liegt dennoch deutlich über dem Schlusskurs vom Dienstag bei 126,83 Dollar.
Strategy hält 840.447 BTC und damit nahe 4 % der maximal 21 Mio. Bitcoin, die jemals existieren werden – ein Engagement, das unmittelbar an die von Bernstein skizzierte Zyklus-These gekoppelt ist.
Bitcoin-Volatilität seit dem Oktober-Rekord
Nach einem Rekordstand nahe 126.000 Dollar im Oktober 2025 hat Bitcoin rund die Hälfte seines Werts eingebüßt. Bernstein wertet diese Korrektur als vergleichsweise mild – frühere Zyklen endeten mit Einbrüchen von 75 % bis 90 %.
Als stabilisierende Faktoren nennt das Haus Spot-Bitcoin-ETFs, einen erleichterten Zugang für Privatanleger sowie Käufe durch Unternehmen für die eigene Bilanz. Rund 59 % des gesamten Angebots seien seit einem Jahr nicht bewegt worden – ein Indiz für langfristig orientierte Halter.
Die anschließende Erholung fiel abrupt aus: Binnen zehn Tagen legte der Kurs um etwa 28 % zu, nachdem das US‑Finanzministerium am 19. August die Rückkäufe langlaufender Staatsanleihen je Operation auf 4 Mrd. Dollar verdoppelt hatte. Leerverkäufer, die auf weitere Rückgänge gewettet hatten, wurden in einem markanten Short Squeeze aus dem Markt gedrängt.
Am Dienstag stieg Bitcoin bis auf rund 81.000 Dollar – den höchsten Stand seit Mai – bevor der Kurs am Mittwoch wieder in Richtung 78.000 Dollar nachgab.
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