Der Hashpreis brach bis Anfang März 2026 auf 28–30 US‑Dollar pro Petahash pro Sekunde und Tag ein, wodurch etwa 15–20 % der weltweiten Mining-Flotte unrentabel wurden.
Die gewichteten durchschnittlichen Barproduktionskosten für einen Bitcoin bei börsennotierten Minern stiegen im vierten Quartal 2025 auf 79.995 US‑Dollar, so der jüngste Quartalsbericht von CoinShares.
Drei aufeinanderfolgende negative Difficulty-Anpassungen bis Ende 2025 – die erste derartige Serie seit Juli 2022 – bestätigten eine weitverbreitete Kapitulation der Miner.
Das vierte Quartal 2025 war für Bitcoin- (BTC) Miner die schwierigste Phase seit dem Halving im April 2024. Der Bitcoin-Preis fiel um 31 % von 124.500 US‑Dollar Anfang Oktober auf 86.000 US‑Dollar Ende Dezember, während die Netzwerk-Hashrate um rund 10 % zurückging.
Kapitulation der Miner beschleunigt sich
Börsennotierte Miner reduzierten ihre Bitcoin-Reserven zusammengenommen um über 15.000 Coins gegenüber dem Spitzenbestand, da Unternehmen Rücklagen liquidierten, um operative Verluste zu decken.
Core Scientific verkaufte allein im Januar 2026 rund 1.900 Bitcoin (175 Millionen US‑Dollar) und plant, im ersten Quartal nahezu alle verbleibenden Bestände zu liquidieren.
Bitdeer baute seine Reserve im Februar auf null ab, während Riot Platforms im Dezember 2025 1.818 Bitcoin (162 Millionen US‑Dollar) verkaufte.
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KI-Schwenk übertrifft Mining-Erlöse
Im öffentlichen Mining-Sektor wurden bis Anfang 2026 kumulative Aufträge für künstliche Intelligenz und High-Performance-Computing im Volumen von über 70 Milliarden US‑Dollar bekannt gegeben.
Börsennotierte Miner könnten bis zum Jahresende bis zu 70 % ihrer Umsätze aus KI erzielen, gegenüber rund 30 % Anfang 2025.
IREN führt nun wandelbare Schuldverschreibungen im Volumen von 3,7 Milliarden US‑Dollar. WULF hat insgesamt 5,7 Milliarden US‑Dollar an Schulden, während CIFR vorrangig besicherte Anleihen über 1,7 Milliarden US‑Dollar zur Finanzierung von KI-Ausbauprojekten ausgegeben hat. Der Colocation-Umsatz im vierten Quartal erreichte bei CORZ 31,3 Millionen US‑Dollar und machte damit 39 % des Gesamtumsatzes aus.
Der Kostenunterschied zwischen Bitcoin-Mining-Infrastruktur (700.000–1 Million US‑Dollar pro Megawatt) und KI-Infrastruktur (8–15 Millionen US‑Dollar pro Megawatt) trieb die nun im großen Maßstab realisierte Konversionschance.
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