Bitcoin (BTC) bewegt sich nach einer 25-%-Rally im August stärker im Gleichklang mit Gold und entfernt sich zugleich von Technologiewerten. Steigende Renditen und die Erwartung weiterer Zinsschritte belasten dabei das Narrativ von Bitcoin als sicherem Hafen.
Wichtigste Fakten:
- Die 90-Tage-Korrelation von Bitcoin mit Gold ist auf über 50 % gestiegen, während die Korrelation mit dem Nasdaq 100 auf rund 33 % gefallen ist.
- Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe kletterte am 1. September auf 4,79 % und erhöhte damit den Druck auf Risikoanlagen.
- Die Terminmärkte preisten für die Fed-Sitzung im September eine Zinsanhebung mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 60 % ein, während der Ölpreis über 90 US-Dollar je Barrel blieb.
Makrodruck auf Bitcoin
Analysten ordneten die veränderten Korrelationen von Bitcoin in ein raueres makroökonomisches Umfeld ein: Die Anleger reagierten auf wieder aufflammende Spannungen zwischen den USA und Iran, höhere Energiepreise und insgesamt straffere Finanzierungsbedingungen. Die Rendite der 10-jährigen US-Treasury stieg am 1. September auf 4,79 %, den höchsten Stand seit Januar 2025, begleitet von Kursverlusten an den führenden US-Aktienindizes.
An den Geldmärkten erhöhte sich nach Äußerungen von Fed-Chef Kevin Warsh, wonach die Inflation weiter Sorge bereite, die eingepreiste Wahrscheinlichkeit eines Zinsschritts im September auf etwa 60 %. Ölpreise von über 90 US-Dollar je Barrel schürten zusätzlich Inflationsängste. Diese Gemengelage stärkt in der Regel die Nachfrage nach klassischen defensiven Anlagen.
In der Liquiditätsdebatte ist ein Punkt zu präzisieren: Die für den 3. September vorgesehene Transaktion über 12,5 Milliarden US-Dollar ist ein Cash-Management-Rückkauf des US-Finanzministeriums – kein Anleihekauf der Federal Reserve. Die New Yorker Fed plant unabhängig davon bis zum 14. September Reinvestitionskäufe im Umfang von rund 17 Milliarden US-Dollar.
Auch interessant: Full Sail schließt nach 91.000-Dollar-Sui-Hack und drei geleerten Vaults
Grayscale sieht engeren Schulterschluss mit Gold
Eine am 27. August veröffentlichte Studie von Grayscale zeigt, dass die 90-Tage-Korrelation von Bitcoin mit Gold auf über 50 % gestiegen ist – von nahezu null zu Jahresbeginn –, während die Korrelation mit dem Nasdaq 100 von über 60 % auf rund 33 % zurückging. Grayscale-Researchchef Zach Pandl interpretiert diese Verschiebung als mögliches Comeback des „Entwertungs-Trades“, also der Absicherung gegen Währungsabwertung und Kaufkraftverlust.
Die Veränderung ist bedeutsam, weil Bitcoin in der Vergangenheit häufig eher wie ein Wachstums- oder High-Beta-Techwert gehandelt wurde als wie ein monetärer Schutzanker.
Eine engere Kopplung an Gold bei gleichzeitig loserem Zusammenhang mit dem Nasdaq deutet auf ein verändertes Marktverhalten hin. Allein aus Korrelationen lässt sich jedoch kein dauerhaftes Safe-Haven-Profil ableiten.
Im Bericht zitierte Daten von TradingView zeigen, dass das XAU/BTC-Verhältnis nach zwei Monaten Rückgang in diesem Monat um mehr als 1,2 % gestiegen ist. Da Gold in diesem Verhältnis der Zähler ist, signalisiert ein Anstieg, dass Gold gegenüber Bitcoin an Stärke gewonnen hat. Der Move belegt daher nicht per se eine Outperformance von Bitcoin gegenüber Gold.
Bitcoin geht in diese Bewährungsprobe, nachdem der Kurs im August etwa 25 % zugelegt hat – ein Plus, das die „Wertspeicher“-Erzählung zunächst stützte, bevor sich das makroökonomische Umfeld erneut eintrübte. Noch Anfang 2026 lag die Gold-Korrelation nahe null, während der Nasdaq-Zusammenhang über 60 % betrug. Vor diesem Hintergrund ist die aktuelle Verschiebung zwar markant, aber noch jung.
Weiterlesen: Ricardo Salinas legt 70 % seines Portfolios in Bitcoin und warnt vor Inflation
