BlackRock hat eine S-1-Registrierung für einen iShares Bitcoin (BTC) Premium Income ETF eingereicht, der den Preis der Kryptowährung abbilden und gleichzeitig Einkommen durch systematischen Verkauf von Call-Optionen generieren soll, die sich hauptsächlich auf den Spot-Bitcoin-ETF des Vermögensverwalters IBIT beziehen.
Was ist passiert: Neuer ETF-Antrag
Der Bloomberg-ETF-Analyst Eric Balchunas verwies am 26. Januar auf X auf die Einreichung und merkte an, dass kommerzielle Details noch unvollständig seien.
„BlackRock hat gerade das offizielle S-1 für seinen kommenden iShares Bitcoin Premium Income ETF veröffentlicht ... noch keine Gebühr oder Ticker“, schrieb Balchunas. „Die Strategie besteht darin, die Wertentwicklung des Bitcoin-Preises nachzubilden, während gleichzeitig Prämieneinnahmen durch eine aktiv verwaltete Strategie des Schreibens (Verkaufs) von Call-Optionen erzielt werden, die in erster Linie auf IBIT-Anteile und gelegentlich auf ETP-Indizes lauten.“
Der Ansatz spiegelt Covered-Call-Aktien-ETFs wider, die Aufwärtspotenzial verkaufen, um implizite Volatilität zu monetarisieren. In diesem Fall werden die Optionen auf einen ETF-Mantel statt direkt auf Bitcoin geschrieben.
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Warum es wichtig ist: Volatilitätsdruck
Jake Ostrovskis, Leiter des OTC-Handels bei Wintermute, sagte, der Antrag trage zu einer bereits überfüllten Landschaft des Volatilitätsverkaufs bei.
„BTC-Volatilitäten leiden bereits unter erheblichem Überangebot nach der Einführung von ETFs, SPs und Optionen auf IBIT“, postete Ostrovskis. „Wenn nun noch mehr mechanischer Volatilitätsverkauf hinzukommt, ist die einzige logische Folge ein weiterer stetiger Rückgang der Rendite aus marktimpliziten Prämien.“
Ostrovskis argumentierte, dass das Abschöpfen von Optionsprämien aus Bitcoin-Engagement zunehmend von Ausführung und Distribution abhängen werde, anstatt einfach nur auf Short-Volatilität zu setzen.
„Strukturierung/Timing plus die Nutzung von Axes über OTC-Desks werden zunehmend wichtig, um die Renditen auf sonst brachliegenden Vermögenswerten zu optimieren“, schrieb er.
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