Die Commodity Futures Trading Commission hat ihre Leitlinien zu Zahlungs-Stablecoins überarbeitet, die als Sicherheiten in Derivatemärkten zulässig sind. Die Behörde erweiterte die Definition, um Stablecoins einzubeziehen, die von bundesstaatlich zugelassenen nationalen Trust-Banken ausgegeben werden.
Die technische update erfolgt zwei Monate nachdem die CFTC ein Pilotprogramm launched hat, das Bitcoin, Ether und Zahlungs-Stablecoins als Margensicherheiten zulässt.
Die Market Participants Division gab am Freitag den Staff Letter 25-40 erneut heraus, um klarzustellen, dass nationale Trust-Banken als zulässige Emittenten gelten.
Das ursprüngliche Schreiben vom 8. Dezember 2025 hatte Zahlungs-Stablecoins als solche definiert, die von staatlich regulierten Geldübermittlern oder Trust-Gesellschaften ausgegeben werden.
Die Mitarbeiter stellten fest, dass die engere Definition unbeabsichtigt nationale Trust-Banken ausschloss, die möglicherweise qualifizierte Stablecoins ausgeben.
Was sich geändert hat
Die überarbeitete Definition erlaubt nun ausdrücklich Stablecoins, die von nationalen Trust-Banken neben den bestehenden Kategorien ausgegeben werden. Nach dem im Juli 2025 verabschiedeten GENIUS Act framework enacted in July 2025 können sowohl nationale Trust-Banken als auch staatlich regulierte Trust-Gesellschaften als zulässige Emittenten von Zahlungs-Stablecoins fungieren.
Das Office of the Comptroller of the Currency hat im Dezember 2025 fünf nationale Trust-Bank-Chargen für kryptoorientierte Unternehmen approved.
Diese Institute planen, Verwahr- und Stablecoin-Emissionsdienstleistungen für digitale Vermögenswerte unter Bundesaufsicht anzubieten.
Das No-Action-Schreiben erlaubt es Futures Commission Merchants, Zahlungs-Stablecoins während einer dreimonatigen Pilotphase als Margensicherheiten für Kunden zu akzeptieren. FCMs müssen Abschläge anwenden, die von Derivate-Clearingorganisationen festgelegt werden, und wöchentliche Berichte über digitale Vermögensbestände provide.
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Warum es wichtig ist
Die Klarstellung beseitigt ein mögliches Hindernis für Stablecoins, die von bundesstaatlich zugelassenen Banken ausgegeben werden und eine Anerkennung nach CFTC-Regeln anstreben. Nationale Trust-Banken profitieren von der bundesrechtlichen Präemption staatlicher Geldübermittlungsgesetze, während sie unter der Aufsicht des OCC operieren.
„Während der ersten Amtszeit von Präsident Trump schrieb das Office of the Comptroller of the Currency Geschichte, indem es die ersten nationalen Trust-Banken mit der Befugnis zur Verwahrung und Ausgabe von Zahlungs-Stablecoins zuließ“, sagte Vorsitzender Michael S. Selig am Freitag. „Diese nationalen Trust-Banken spielen weiterhin eine wichtige Rolle im Ökosystem der Zahlungs-Stablecoins.“
Die Aktualisierung bringt die Leitlinien der CFTC mit dem Rahmenwerk des GENIUS Act für die Regulierung von Stablecoins in Einklang.
Dieses Gesetz legte Anforderungen an Reservevermögen, Prüfungsberichte und die Bundesaufsicht über Stablecoin-Emittenten fest. Die Bestimmungen des Gesetzes treten spätestens im Januar 2027 in Kraft.
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