Eine wachsende Klasse von Corporate-Treasury-Fahrzeugen entwickelt sich zu einer strukturellen Quelle der Bitcoin-Nachfrage (BTC). Sie kaufen die Kryptowährung mit Raten, die in einigen Fällen das tägliche Mining-Angebot des Netzwerks übersteigen und möglicherweise den handelbaren Bestand der Anlage verknappen.
Daten, die unter Marktanalysten kursieren, deuten darauf hin, dass Unternehmen mit Bitcoin-fokussierten Kapitalstrukturen während aktiver Emissionsphasen Tausende von BTC erwerben, während das Netzwerk selbst durch Mining-Rewards täglich rund 450 neue Coins erzeugt.
In mehreren jüngsten Sitzungen wurden die mit Strategy’s Kapitalaufnahmeprogrammen verbundenen Käufe auf zwischen 1.000 und 2.500 BTC pro Handelstag geschätzt.
Wenn dieses Tempo anhält, entspräche es einem Mehrfachen der Menge an neuem Bitcoin, die in Umlauf kommt.
Unternehmensbilanzen werden zu Nachfragemotoren
Die Akkumulationsstrategie unterscheidet sich von traditionellen Nachfragequellen wie börsengehandelten Fonds, bei denen die Zuflüsse tendenziell mit der Marktstimmung steigen und fallen.
Stattdessen schaffen einige Corporate-Treasury-Modelle das, was Analysten als „mechanische Nachfrage“ bezeichnen.
Wenn Investoren ertragsorientierte Wertpapiere dieser Unternehmen kaufen, wird das aufgenommene Kapital verwendet, um Bitcoin zu erwerben. So werden Anlegerzuflüsse effektiv in direkte Marktkäufe umgewandelt.
Da der Prozess eher an Finanzierungsstrukturen als an kurzfristige Kursbewegungen gekoppelt ist, kann der Kaufdruck selbst in Phasen schwacher Marktstimmung anhalten.
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Unternehmen außerhalb der Vereinigten Staaten beginnen, dieses Modell zu replizieren.
Das in Japan ansässige Metaplanet hat eine ähnliche Strategie übernommen, die darauf abzielt, eine Bitcoin-fokussierte Bilanz für asiatische Investoren aufzubauen, und Analysten erwarten, dass weitere regionale Akteure mit vergleichbaren Kapitalstrukturen experimentieren werden.
Sinkender Free Float könnte Marktauswirkungen verstärken
Der Marktpreis von Bitcoin wird nicht durch das volle Angebot von 21 Millionen Coins bestimmt, sondern durch den Teil, der aktiv handelbar bleibt.
Große Mengen an Bitcoin werden in langfristiger Verwahrung, institutioneller Custody oder in ruhenden Wallets gehalten, sodass nur ein relativ kleiner Anteil an Börsen zirkuliert oder zum Verkauf zur Verfügung steht.
Wenn Corporate-Treasury-Fahrzeuge weiterhin Bitcoin mit Raten akkumulieren, die die tägliche Ausgabe übersteigen, könnte sich laut Analysten das handelbare Angebot weiter verknappen.
Diese Dynamik könnte allmählich verändern, wie der Markt für die Anlage funktioniert.
Anstatt primär von spekulativen Zuflüssen getrieben zu werden, könnte die Bitcoin-Nachfrage zunehmend aus Bilanz-Akkumulationsstrategien stammen, die darauf ausgelegt sind, die globalen Kapitalmärkte in eine stetige Pipeline von Käufen zu verwandeln.
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