SpaceX-Aktien fielen am Donnerstag die zweite Sitzung in Folge und löschten dabei mehr als 600 Milliarden Dollar an Marktwert aus, was Zweifel an dem largest IPO ever aufkommen lässt.
Zentrale Punkte:
- SpaceX hat an zwei Handelstagen mehr als 600 Milliarden Dollar an Marktwert verloren.
- Der Kursrutsch folgte auf den All-Stock-Deal über 60 Milliarden Dollar für den Cursor-Entwickler Anysphere.
- Die Aktien werden weiterhin deutlich über dem Ausgabepreis von 135 Dollar beim Rekord-IPO gehandelt.
SpaceX-Aktie rutscht nach Cursor-Deal ab
Der zweitägige Rückgang hat laut einem Bericht wiped mehr als 600 Milliarden Dollar vom Unternehmenswert ausgelöscht und damit einen Großteil des Rekorddebüts zunichtegemacht, das SpaceX kurzzeitig zu einem der wertvollsten Unternehmen der Welt gemacht hatte. Die Aktie war am 16. Juni bis auf 225,64 Dollar gestiegen – ein Sprung von fast 50 % gegenüber dem Angebotspreis von 135 Dollar, ein steiler Anstieg, der häufig Gewinnmitnahmen anzieht.
Der Ausverkauf geht auf die Vereinbarung zurück, Anysphere, das Startup hinter dem KI-Coding-Tool Cursor, für 60 Milliarden Dollar in Aktien zu übernehmen. Elon Musk agreed dem reinen Aktiendeal nur wenige Tage nach dem Börsengang, ein Schritt, der die bestehenden Aktionäre um rund 3,4 % verwässert. Die Transaktion soll im dritten Quartal abgeschlossen werden, greift nicht auf die IPO-Erlöse zu und verschafft dem Unternehmen ein Tool, das bereits von mehr als einer Million Entwicklern genutzt wird.
Morningstar trimmed seine Schätzung des fairen Werts von 63 auf 62 Dollar und verwies auf Verwässerung durch eine Aktie, die man bereits zuvor selbst im Best-Case-Szenario – das bei rund 169 Dollar veranschlagt wird – als überbewertet eingestuft hatte.
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Analysten uneins über SpaceX-Bewertung
Nicht alle Einschätzungen sind bärisch. Oppenheimer-Analyst Timothy Horan raised sein Kursziel von 190 auf 250 Dollar und verweist auf das Ingenieur-Talent, die Trainingsdaten und die Entwicklerbasis, die der Cursor-Deal dem Unternehmen einbringt.
Das Tempo der Umkehr zeigt, wie stark die Stimmung den anfänglichen Anstieg getrieben hat.
Privatanleger poured in den ersten drei Handelstagen rund 369,8 Millionen Dollar in die Aktie – mehr als das Vierfache der Zuflüsse in Nvidia im gleichen Zeitraum – bevor diese Käufe abebbten. Anleger, die Zuteilungen nahe 135 Dollar erhielten, liegen weiterhin im Plus, während viele, die höheren Kursen im offenen Handel nachgelaufen sind, nun auf Buchverlusten sitzen.
SpaceX steht vor einem Angebotstest
Die Aktie held hielt trotz der Korrektur noch einen Gewinn von mehr als 30 % gegenüber dem Ausgabepreis. Der Angebotsdruck steigt jedoch, da sowohl ein Anleiheangebot von mindestens 20 Milliarden Dollar zur Finanzierung der KI-Expansion als auch das nahende Ende der Lock-up-Periode das frei handelbare Volumen deutlich ausweiten dürften.
Die Woche krönte ein außergewöhnliches Börsendebüt eines Unternehmens, das rund 75 Milliarden Dollar beim größten IPO aller Zeiten einsammelte und kurzzeitig Amazon und Microsoft beim Börsenwert überholte.
SpaceX erzielte im vergangenen Jahr 18,7 Milliarden Dollar Umsatz und verbuchte nach der Übernahme von Schulden der im Februar erworbenen KI-Einheit xAI einen Verlust von 4,9 Milliarden Dollar. Der Cursor-Deal verlängert diesen KI-Vorstoss, während der Markt nun neu bewertet, wie viel der Kursrallye nach dem Börsengang auf bloßer Stimmung beruhte.
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