Ethereum (ETH) erreichte ein monatliches Hoch von 2.209 $, bevor der Kurs unter ein Widerstandsniveau zurückfiel, das seit Februar bereits fünfmal getestet wurde. On-Chain-Kostenbasisdaten deuten dabei auf einen großen Akkumulationscluster nahe 2.800 $ hin.
Das offene Interesse an Futures stieg während der Rallye um 21 % auf 10,9 Milliarden $, schrumpfte dann jedoch um rund 6 %, sobald der Kurs die obere Spanne erreichte.
Die Divergenz zwischen On-Chain-Positionierung und Derivatemarkt zeigt, warum das Kursziel von 2.800 $ weiterhin ein fernes und unsicheres Szenario bleibt.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wurde ETH nahe 2.100 $ gehandelt, rund 57 % unter dem Allzeithoch von etwa 4.952 $ aus August 2025.
Was die On-Chain-Daten zeigen
Die Cost-Basis-Distributions-Heatmap von Glassnode identifiziert einen starken Akkumulationscluster nahe 2.800 $, wo zuvor mehr als 3 Millionen ETH gekauft wurden.
Solche Cluster wirken oft wie gravitative Niveaus: Investorinnen und Investoren, die nahe 2.800 $ eingestiegen sind, verteidigen diese Positionen häufig oder erhöhen ihr Engagement, sobald sich der Preis von unten nähert – das erzeugt eine hohe Nachfragedichte in dieser Zone.
Die Angebotsstruktur zwischen den aktuellen Preisen und 2.800 $ ist vergleichsweise dünn, was bedeutet, dass in dieser Spanne weniger Marktteilnehmer Positionen aufgebaut haben.
Ein nachhaltiger Ausbruch über 2.200 $ würde – theoretisch – nur wenig historische Angebotskonzentration zurücklassen, um die Dynamik bis zum Cluster abzufedern. Der einfache 200-Tage-Durchschnitt schneidet im Tageschart ebenfalls nahe 2.800 $, ein Niveau, das ETH seit Anfang Januar nicht mehr erreicht hat.
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Was die Derivate sagen
Der Futures-Markt erzählt eine andere Geschichte. Das offene Interesse stieg von 9 Milliarden $ auf 10,9 Milliarden $, als ETH sich der Marke von 2.200 $ näherte – ein Hinweis darauf, dass Trader neue gehebelte Long-Positionen auf den Anstieg eröffneten.
Nachdem der Kurs die obere Handelsspanne getestet hatte, ging das offene Interesse um etwa 6 % zurück, was darauf hindeutet, dass einige Marktteilnehmer Gewinne mitnahmen oder ihr Risiko reduzierten, statt weiteres Engagement einzugehen.
Der kumulierte Spot-Volume-Delta verbesserte sich während der Rallye und stieg von -150 Millionen $ am 8. März auf 87 Millionen $, da Käufer den Verkaufsdruck aus dem 2.000-$-Bereich absorbierten. Dieser Kaufdruck ließ jedoch nach, als sich der Preis 2.150 $ näherte, wobei sich das Bid-Ask-Verhältnis am oberen Ende der Bewegung abschwächte.
Hyblock-Daten zeigten bei Binance eine Futures-Positionierung von rund 59,4 % Long – eine ausreichend ausbalancierte Struktur, bei der ein klarer Richtungsbruch nicht stark unterstützt ist. Ausgewogene Positionierung an Range-Grenzen führt typischerweise zu unruhiger Kursbewegung statt zu sauberen Ausbrüchen.
Fazit
Der Kostenbasis-Cluster bei 2.800 $ ist ein strukturell bedeutendes Niveau.
Doch die üblichen Voraussetzungen, um dieses Ziel zu erreichen – anhaltende Spot-Nachfrage, wachsendes offenes Interesse und ein Derivatemarkt, der bereit ist, nahe dem Widerstand Hebel aufzubauen – sind bislang nicht gegeben.
Das On-Chain-Setup definiert ein mögliches Kursziel; die Futures-Daten spiegeln hingegen einen Markt wider, der sich diesem Weg noch nicht klar verschrieben hat.
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