Ethereum erreichte diesen Monat einen bedeutenden Meilenstein, als die Securities and Exchange Commission den Optionshandel für mehrere Spot-Ethereum-börsengehandelte Fonds genehmigte, was die Marktposition der Kryptowährung trotz jüngster Preisrückgänge potenziell stärken könnte. Der iShares Ethereum Trust von BlackRock war der erste, der Optionen auf dem Nasdaq ISE listete, gefolgt von Angeboten von Grayscale und Bitwise auf der Cboe BZX-Börse.
Was zu Wissen ist:
- Der Preis für Ethereum ist seit Beginn des Jahres 2025 um 51,3% gefallen und erreichte seinen tiefsten Stand seit März 2023.
- Das ETH/BTC-Verhältnis hat ein Fünfjahrestief erreicht und zeigt die wachsende Dominanz von Bitcoin an.
- Der Optionshandel könnte die Liquidität erhöhen und institutionelle Anleger anziehen, obwohl die kleinere Marktkapitalisierung von Ethereum (190 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu Bitcoins 1,65 Billionen US-Dollar) es anfällig für Gamma-Squeezes macht.
Marktauswirkungen und institutionelle Adoption
Die SEC-Zulassung kommt zu einem kritischen Zeitpunkt für Ethereum, das in den letzten Monaten Schwierigkeiten hatte. Die Marktdominanz ist auf unter 17% gefallen, und große Inhaber haben beträchtliche Mengen verkauft, was den Preisdruck nach unten erhöht.
Das ETH/BTC-Verhältnis hat ein Fünfjahrestief erreicht und unterstreicht die wachsende Dominanz von Bitcoin im Kryptowährungsraum.
"ETH hat Dominanz verloren, bleibt unter 17%. Optionen geben ihm institutionelle Schwerkraft. Es wird programmierbarer für Fondsstrategien. Mehr Tools bedeuten mehr Anwendungsfälle, was wiederum mehr Kapital bedeutet, das bleibt", sagte Martins Benkitis, CEO und Mitbegründer von Gravity Team.
Diese Entwicklung folgt der ersten Zulassung von Ethereum ETFs durch die SEC im Juli 2024, die traditionellen Investoren ermöglichte, ohne direkte Beteiligung an der Kryptowährung auszusetzen. Durch die Einführung des Optionshandels werden diese Vorteile erweitert, indem komplexere Anlagemöglichkeiten geschaffen werden. Investoren können nun Positionen absichern und durch vertraute Anlagevehikel komplexere Strategien umsetzen.
"Es wird zusätzliche Möglichkeiten zur Portfolio-Diversifizierung bieten und mehr Wege für ETH-basierte Produkte schaffen", sagte Vivien Lin, Chief Product Officer bei BingX, gegenüber BeInCrypto. "Mit Optionen jenseits der begrenzten Bitcoin ETF-Angebote könnten Investoren über die Allokation ihrer Mittel nachdenken. Diese Verschiebung könnte in anspruchsvolleren Handelsstrategien und größerer Beteiligung an Ethereum-basierten Produkten resultieren."
Die Einführung von Optionen wird voraussichtlich die Marktliquidität erhöhen, da mehr Teilnehmer in den Raum eintreten. Hohe anfängliche Handelsvolumina werden voraussichtlich folgen, ähnlich wie bei der Einführung von Bitcoin ETF-Optionen Ende 2024.
Potenzielle Risiken und Marktdynamik
Während der neue Optionsmarkt Chancen bietet, birgt er auch Risiken. Derivatehändler Gordon Grant erklärte, dass Optionsmärkte typischerweise die Liquidität in Spotmärkten verbessern. Allerdings macht die relativ kleine Marktkapitalisierung von Ethereum – 190 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu Bitcoins 1,65 Billionen US-Dollar – es besonders anfällig für Preisschwankungen.
Joshua Lim, Globaler Co-Leiter der Märkte bei FalconX, warnte vor potenzieller Marktinstabilität. "Wir glauben, dass Optionsverkäufer auf lange Sicht dominieren werden, aber kurzfristig könnten wir sehen, dass Einzelhandelsmomentumhändler massive Käufer von ETHA-Calls werden und Gamma-Squeeze-Effekte erzeugen, ähnlich wie wir sie bei Meme-Coin-Aktien wie GME gesehen haben. ETH wird leichter zu drücken sein als BTC, da es nur eine Marktkapitalisierung von 190 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu BTCs 1,65 Billionen US-Dollar hat", sagte er zu BeInCrypto.
Ein Gamma-Squeeze tritt auf, wenn Marktmacher ihre Positionen absichern, indem sie den zugrunde liegenden Vermögenswert kaufen, und so eine positive Rückkopplungsschleife erzeugen, die die Preise in die Höhe treiben kann. Diese Situation könnte besonders ausgeprägt für Ethereum sein, da es eine kleinere Marktgröße hat.
Arbitragemöglichkeiten werden ebenfalls erwartet, wenn Händler Preisdifferenzen zwischen verschiedenen Plattformen ausnutzen. Grant erwartet erhöhte Arbitrage zwischen der Deribit, CME und den Spot-Ethereum-Optionsmärkten.
"Ich würde mehr Arbitrage-Verhalten zwischen der Deribit CME und Spot-ETH-Optionen erwarten und während einseitige Flüsse über alle drei Märkte vorübergehend destabilisieren könnten, sollte eine größere Liquidität durch eine vielfältige Auswahl an Plattformen letztendlich die Extreme von positionsbezogenen Dislokationen dämpfen und die Häufigkeit solcher Dislokationen reduzieren", sagte Grant.
Diese Marktdynamik wird sich wahrscheinlich weiterentwickeln, wenn der Ethereum-Optionsmarkt reift. Anfangsvolatilität könnte stabileren Preisen weichen, während Arbitrageaktivitäten die Marktstruktur verfeinern und die Liquiditätsbedingungen verbessern.
Ethereum vs. Bitcoin: Schließt sich die Lücke?
Trotz dieses regulatorischen Meilensteins steht Ethereum immer noch in erheblichem Wettbewerb mit Bitcoin. Als BlackRocks iShares Bitcoin Trust Ende 2024 begann, Optionen anzubieten, erlebte es starke Handelsvolumen sowohl von Einzelhändlern als auch von institutionellen Anlegern. Die Frage bleibt, ob Ethereum diese Entwicklung nutzen kann, um die Lücke zu seinem größeren Rivalen zu schließen.
Kadan Stadelmann, Chief Technology Officer der Komodo Platform, bleibt skeptisch. "Im Vergleich zum Bitcoin Spot ETF hat der Ethereum ETF nicht so eine starke Nachfrage gesehen. Während Optionen institutionelles Kapital hinzufügen, bleibt Bitcoin der erste Kryptowährungsakteur und genießt eine insgesamt größere Marktkapitalisierung. Er wird nirgends hingehen. Er wird das dominierende Kryptovermögen für institutionelle Portfolios bleiben", sagte er zu BeInCrypto.
Stadelmann bezweifelt, dass Ethereum Bitcoin in naher Zukunft in Bezug auf die Marktkapitalisierung überholen wird – ein Ereignis, das oft als „das Flippening“ bezeichnet wird. "Das einst versprochene Flippening von Bitcoins Marktkapitalisierung durch Ethereum bleibt unwahrscheinlich. Konservative und reichere Investoren ziehen wahrscheinlich Bitcoin aufgrund seiner wahrgenommenen Sicherheit gegenüber anderen Krypto-Assets, einschließlich Ethereum, vor", schloss er.
Dennoch sieht Benkitis die Optionsgenehmigung als signifikanten Schub für Ethereums institutionelle Glaubwürdigkeit. "ETH hat gerade einen ernsthaften institutionellen Rückenwind bekommen. Mit Optionen im Spiel rückt Ether näher an BTC heran, was handelbare Instrumente angeht. Dies erhöht die Legitimität und Nützlichkeit von ETH in Absicherungsstrategien und verringert den Abstand zur Dominanznarrative von Bitcoin", erklärte er.
Die Einführung von Optionshandel fügt der Legitimität von Ethereum innerhalb traditioneller Finanzmärkte eine weitere Ebene hinzu. Ob diese Entwicklung ausreicht, um seine Marktposition erheblich zu verbessern, bleibt abzuwarten.
Abschließende Gedanken
Die SEC-Zulassung für den Optionshandel mit Ethereum ETFs stellt einen bedeutenden Schritt in Richtung der Integration von Kryptowährungen in den traditionellen Finanzsektor dar. Während Ethereum weiterhin Marktdruck und harte Konkurrenz von Bitcoin ausgesetzt ist, bietet diese Entwicklung neue Möglichkeiten für Investoren und könnte Ethereums institutionelle Präsenz stärken. Die kommenden Monate werden zeigen, ob diese neuen Finanzinstrumente helfen können, Ethereums jüngsten Marktrückgang umzukehren.