Der Ausschuss für Finanzdienstleistungen des Repräsentantenhauses hielt am Mittwoch seine bislang bedeutendste Anhörung zur Tokenisierung von Wertpapieren ab. Mitglieder beider Parteien waren sich weitgehend einig, dass tokenisierte Wertpapiere dieselben regulatorischen Leitplanken benötigen wie der traditionelle Handel.
Die Sitzung fand statt, als der Markt für Real-World-Assets die Marke von 26 Milliarden US-Dollar on-chain überschritt und drei große Wall-Street-Unternehmen im selben Zeitraum ihr Engagement in tokenisierte Finanzprodukte ausbauten.
Demokraten nutzten die Anhörung, um gezielte Bedenken zu Interessenkonflikten im Zusammenhang mit den Kryptowährungsbeständen der Familie Trump zu äußern.
Die Anhörung mit dem Titel „Tokenization and the Future of Securities: Modernizing Our Capital Markets“ wurde von Abgeordnetem French Hill (R-Ark.) geleitet, der die Sitzung auf regulatorische Einsatzbereitschaft ausrichtete, statt die Vorzüge der Technologie zu debattieren.
„Wir werden ganz offensichtlich die Marktintegrität wahren, unabhängig davon, welche Technologie wir auswählen“, sagte Hill.
SEC-Vorsitzender Paul Atkins erklärte separat, seine Behörde stehe kurz davor, einen formellen Regelungsvorschlag zur Tokenisierung vorzulegen, und werde eine Innovationsausnahme anbieten, die es Unternehmen erlaubt, neue Plattformen ohne sofortige Registrierungspflichten zu testen.
Wo sich beide Parteien einig sind – und wo nicht
Branchenzeugen und Abgeordnete beider Parteien behandelten Tokenisierung als Infrastrukturfrage, nicht als spekulatives Thema.
Die CEO der Blockchain Association, Summer Mersinger, argumentierte, dass nicht-kustodiale DeFi-Infrastruktur kostspielige Intermediäre überflüssig mache und daher einen anderen regulatorischen Ansatz erfordere als Akteure, die Verwahrung oder Kontrolle über Nutzervermögen ausüben.
Ken Bentsen, Leiter der Securities Industry and Financial Markets Association, sagte, neue Marktteilnehmer sollten denselben Regeln unterliegen wie etablierte Akteure.
Demokraten unter Führung der ranghöchsten Minderheitsvertreterin, Abgeordnete Maxine Waters (D-Calif.), äußerten Sorgen über anonyme Wallets, die ausländische Eigentümer verschleiern könnten, Lücken bei Know-Your-Customer-Vorgaben und das Risiko einer verstärkten „Gamification“ der Märkte. „Tokenisierung könnte diese Geschäfte schneller machen, rund um die Uhr und mit weniger Leitplanken“, sagte Waters.
Trump-Familieninteressen geraten ins Fadenkreuz der Demokraten
Demokratische Mitglieder stellten wiederholt die Unvoreingenommenheit des Krypto-Kurses der Regierung infrage.
Waters sagte, die Familie Trump habe schätzungsweise 1 Milliarde US-Dollar mit Kryptowährungsprojekten verdient, darunter eine Beteiligung an World Liberty Financial, das kürzlich eine Vereinbarung mit Securitize geschlossen hat, um kreditbezogene Einnahmen aus Hotelprojekten zu tokenisieren.
Salman Banaei, Chefsyndikus beim Tokenisierungsunternehmen Plume und ehemaliger Beamter von SEC und CFTC, sagte, das Engagement der Familie Trump habe „leider einen Schatten auf die Legitimität geworfen, mit dieser wichtigen Marktstrukturgesetzgebung voranzukommen“.
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Branche handelt vorweg auf die Regeln
Die Anhörung fiel mit einer Welle institutioneller Aktivitäten zusammen.
Invesco, mit 2,2 Billionen US-Dollar verwaltetem Vermögen, übernahm das Management des tokenisierten Treasury-Fonds USTB von Superstate im Volumen von 900 Millionen US-Dollar und schloss sich damit BlackRock, Franklin Templeton und Fidelity im 12-Milliarden-Dollar-Markt für tokenisierte Staatsanleihen an.
BlackRock-CEO Larry Fink argumentierte in seinem diesjährigen Brief an die Aktionäre, dass Tokenisierung die „Rohrleitungen des Finanzsystems“ modernisieren könne.
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