Der US-Aktienmarkt ist an etwa 5 Tagen pro Woche rund 6,5 Stunden pro Tag geöffnet – und dann ist Schluss. Trades, die in Millisekunden ausgeführt werden, benötigen weiterhin einen ganzen Geschäftstag, um abzurechnen. Die Infrastruktur, die Käufer, Verkäufer, Clearingstellen, Verwahrstellen und Transferstellen verbindet, wurde vor Jahrzehnten entworfen – und das merkt man.
Nun sorgt eine Konvergenz aus regulatorischen Genehmigungen, institutionellem Kapital und On-Chain-Deployment für etwas, wofür das Altsystem nie geschaffen wurde: tokenisierte Aktien, die in Sekunden abgerechnet werden, rund um die Uhr handelbar sind und sich so frei bewegen wie eine Stablecoin-Transaktion zwischen Wallets.
Ondo Finance brachte im Januar 2026 mehr als 200 tokenisierte US-Aktien und börsengehandelte Fonds (ETFs) auf die Solana-Blockchain (SOL) und erweiterte damit seine Ondo-Global-Markets-Plattform über Ethereum (ETH) und BNB Chain hinaus, wo sie Ende 2025 gestartet war.
Fünf Tage vor der Veröffentlichung dieses Artikels genehmigte die Securities and Exchange Commission (approved) eine Regeländerung der Nasdaq, die es erlaubt, Russell-1000-Aktien und große Index-ETFs in tokenisierter Form über die Depository Trust Company zu handeln.
Die xStocks-Plattform von Backed Finance, die über Kraken und Bybit vertrieben wird, ist laut von Falcon Finance zusammengetragenen Daten von rund 20 Mio. $ und weniger als 1.500 Inhabern im Dezember 2024 auf über 1 Mrd. $ aggregierte Marktkapitalisierung und mehr als 185.000 Inhaber bis März 2026 gewachsen.
Der breitere Markt für tokenisierte Real-World-Assets ist bis Mitte März 2026 auf etwa 23,6 Mrd. $ auf öffentlichen Blockchains angewachsen – ein Anstieg um 66 % seit Jahresbeginn, laut DeFiLlama-Daten, über die Cointelegraph berichtete.
Tokenisierte Aktien sind mittlerweile das am schnellsten wachsende Segment in diesem Sektor. Die Frage ist nicht mehr, ob traditionelle Finanzanlagen auf Blockchains existieren werden. Die Frage ist, ob die alte Marktinfrastruktur, die Wall Street in den 1970er-Jahren aufgebaut hat, dem Vergleich standhalten kann.
Was genau ist eine tokenisierte Aktie
Das häufigste Missverständnis über tokenisierte Aktien ist, dass es sich um synthetische Derivate handelt, die aus dem Nichts von anonymen Smart Contracts erschaffen werden.
Die aktuelle Generation institutioneller tokenisierter Aktienprodukte funktioniert anders. Wenn ein Nutzer über Ondo Global Markets eine tokenisierte Aktie mintet, kauft die Plattform das tatsächliche zugrunde liegende Wertpapier über einen in den USA registrierten Broker-Dealer und verwahrt es.
Der Blockchain-Token repräsentiert das wirtschaftliche Engagement in diesem Wertpapier, einschließlich Kursbewegungen und Dividendeneffekten, während die physischen Aktien bei dem regulierten Verwahrer off-chain verbleiben.
Dieses verwahrgestützte Modell unterscheidet sich grundlegend von dem synthetischen Ansatz früherer Protokolle wie Mirror Protocol und Synthetix, die Aktienkurse über Orakel-Feeds und Sicherheitenpools nachbildeten, ohne tatsächliche Aktien zu halten.
Die gemeinsame Erklärung der SEC vom Januar 2026 aus der Division of Corporation Finance, der Division of Investment Management und der Division of Trading and Markets zog eine klare Linie zwischen diesen Modellen. Emittenten-gestützte tokenisierte Wertpapiere, bei denen das Unternehmen selbst die Tokenisierung autorisiert, können echtes Aktieneigentum mit intakten Stimmrechten darstellen.
Verwahrgestützte Token wie jene von Ondo und xStocks bieten wirtschaftliche Teilhabe, einschließlich Dividenden, verleihen aber keine direkten Aktionärsrechte an den zugrunde liegenden Unternehmen.
Die Unterscheidung ist wichtig. Ondos eigene Offenlegungen präzisieren, dass sich der Anspruch des Investors auf den Strom wirtschaftlicher Erträge aus einem regulierten Pool zugrunde liegender Wertpapiere bezieht, nicht auf direkte Aktionärsrechte.
Die Blockchain dient als Echtzeit-Hauptbuch darüber, wem welches wirtschaftliche Interesse gehört, während die tatsächlichen Aktien in der gleichen Art von Verwahrstruktur liegen, die auch einen traditionellen ETF hinterlegt.
Für den Inhaber besteht der praktische Unterschied darin, dass der Token jederzeit übertragen, gehandelt oder als Sicherheit in dezentralen Protokollen genutzt werden kann, während die wirtschaftliche Performance der zugrunde liegenden Aktie folgt.
Warum Solana, und warum das wichtig ist
Ondos Entscheidung, nach dem Start auf Ethereum und BNB Chain auf Solana zu expandieren, wurde durch die Leistungsmerkmale des Netzwerks motiviert.
Solana verarbeitet Transaktionen typischerweise mit Gebühren von etwa 0,00025 $ pro Transaktion und produziert ungefähr alle 400 Millisekunden einen Block, laut Netzwerkdaten, auf die sich Genfinity bezieht.
In der ersten Hälfte des Jahres 2025 verzeichnete das Netzwerk im Durchschnitt zwischen 3 Mio. und 6 Mio. täglich aktive Adressen. Für ein Asset, das sich wie eine Aktienposition verhalten, aber in einer Krypto-Wallet leben soll, beeinflussen diese Eigenschaften – Sub-Cent-Gebühren, Blockzeiten unter einer Sekunde und eine große aktive Nutzerbasis – die Nutzbarkeit direkt.
Ian De Bode, Präsident von Ondo Finance, sagte gegenüber CoinDesk, die Expansion solle die begrenzte Liquiditätstiefe und die geringe Asset-Auswahl bestehender tokenisierter Aktienprodukte auf Solana adressieren.
„Ondos tokenisierte Aktien sind so konzipiert, dass sie dieses Problem lösen, indem sie Liquidität, die von traditionellen Börsenplätzen geerbt wird, sowie einen breiten Katalog von Aktien und ETFs on-chain bringen“, sagte De Bode.
Das Solana-Deployment machte Ondo nach eigenen Angaben zum größten Real-World-Asset-Emittenten im Netzwerk, gemessen an der Anzahl der Assets – von Technologiewerten über Blue-Chip-Aktien bis hin zu breiten Markt- und Sektor-ETFs sowie rohstoffgebundenen Produkten.
Ondo hat eine Ausführungsqualität demonstriert, die mit traditionellen Märkten vergleichbar ist.
Eine Analyse von Bankless ergab, dass der Kauf von tokenisierten Alphabet-Aktien im Wert von 500.000 $ über die Plattform nur 0,03 % Slippage verursachte, wobei die Preisstellung als „praktisch identisch“ mit börsengehandelten Äquivalenten beschrieben wurde. Die Gesamtkosten für diese Transaktion lagen unter 102 $ – deutlich unter den Mindestkosten herkömmlicher Broker für ähnliche Volumina.
Der Mint- und Rücknahmeprozess läuft im 24/5-Takt parallel zu den traditionellen Marktöffnungszeiten, während der Sekundärhandel und Transfers auf Solana 24/7 möglich sind.
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Das Problem mit der traditionellen Marktinfrastruktur
Um zu verstehen, warum tokenisierte Aktien institutionelles Interesse wecken, hilft es, genau zu verstehen, was im aktuellen System schiefläuft. Der US-Aktienmarkt ist am 28. Mai 2024 von T+2-Abwicklung, bei der ein Trade zwei Geschäftstage zur Finalisierung benötigt, auf T+1 umgestiegen.
Dies wurde weithin als Verbesserung angesehen, aber T+1 bedeutet immer noch, dass eine Aktie, die am Montag gekauft wird, formal erst am Dienstag den Besitzer wechselt – sofern kein Feiertag dazwischen liegt.
Zwischen Ausführung und Abwicklung durchläuft der Trade eine Kette von Intermediären: den ausführenden Broker, das Clearing-Unternehmen, die DTC, die Depotbank und die Transferstelle. Jede Übergabe fügt operatives Risiko, Kontrahentenrisiko und gebundenes Kapital hinzu.
Ross Shemeliak, Mitgründer und Chief Operating Officer bei Stobox, sagte gegenüber Cointelegraph (told), Investoren seien „müde von Finanzmärkten, die um 16 Uhr schließen und Schichten von Intermediären erfordern, nur um Kapital zu bewegen“.
Die Frustration ist nicht rein emotional. Die rund 6,5 Stunden pro Tag, in denen die US-Aktienmärkte geöffnet sind, bedeuten, dass Nachrichtenereignisse außerhalb der Handelszeiten – von Fed-Entscheidungen, die nach 14:00 Uhr EST an einem Mittwoch veröffentlicht werden, bis hin zu geopolitischen Eskalationen an einem Samstag – Lücken zwischen dem Kurs zum Handelsschluss und dem Kurs zur nächsten Markteröffnung erzeugen.
After-Hours- und Pre-Market-Sitzungen existieren, bieten aber nur begrenzte Liquidität und deutlich größere Spreads.
Auf einer Blockchain läuft die Settlement-Schicht kontinuierlich. Eine tokenisierte Aktie, die an einem Samstagabend übertragen wird, wird in der gleichen Anzahl von Sekunden abgerechnet wie eine, die an einem Dienstagmorgen übertragen wird.
Es gibt keine Abstimmung durch Clearinghäuser, keine Batch-Verarbeitung, keine Übernacht-Sperre. Das Kapital, das während der T+1-Abwicklung gebunden wäre, steht sofort wieder zur Verfügung. Für institutionelle Teilnehmer, die große Portfolios über Zeitzonen hinweg verwalten, ist der Unterschied zwischen einem Settlement-Zyklus von einem Tag und einem von einer Sekunde keine marginale Verbesserung.
Es ist ein grundlegend anderes Modell dafür, wie sich Kapital bewegt.
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Die Nasdaq-Genehmigung: Wenn das Altsystem zustimmt
Die Genehmigung des Tokenisierungsvorschlags der Nasdaq durch die SEC am 18. März 2026, dokumentiert in Release Nr. 34-105047, ist der bislang klarste Hinweis darauf, dass sich das traditionelle Finanzsystem aktiv anpasst.
Unter dem genehmigten Rahmenwerk können berechtigte Nasdaq-Teilnehmer wählen, Trades als blockchainbasierte Token abzuwickeln, die parallel zu traditionellen Aktien gehandelt werden, wobei die gleiche Ticker, Preise und Anlegerrechte.
Der anfänglich berechtigte Pool umfasst die Mitglieder des Russell 1.000 sowie börsengehandelte Fonds, die große Benchmarks wie den S&P 500 und den Nasdaq 100 abbilden.
Die Genehmigung steht in engem Zusammenhang mit dem No-Action-Letter der SEC an die DTC vom Dezember 2025, der es der DTC erlaubte, Aktien auf der Post-Trade-Ebene zu tokenisieren. Konventionelle und tokenisierte Aktien beinhalten dieselben Rechte und werden in gleicher Weise auf denselben Orderbüchern gehandelt.
Der einzige Unterschied besteht darin, dass ein Käufer ein Tokenisierungs-Flag setzt, um mitzuteilen, dass er die Lieferung in Tokenform wünscht, wobei er die Blockchain und die Wallet-Adresse angibt. Die DTC übernimmt die Tokenisierung und die Abwicklung.
Val Gui, General Manager von Krakens Plattform für tokenisierte Aktien xStocks, nannte die Genehmigung „ein klares Signal, dass sich der 126-Billionen-Dollar-Aktienmarkt auf Blockchain-Schienen verlagern wird“.
De Bode von Ondo bezeichnete dies als „ermutigend“ und sagte, es „baut auf der Arbeit der SEC mit der DTC auf“. Unterdessen hat die Intercontinental Exchange, Eigentümerin der New York Stock Exchange, in die Kryptobörse OKX investiert, mit Plänen zur Einführung eigener Produkte für tokenisierte Aktien und Kryptowährungsfutures.
Die parallelen Wege von Ondos kryptonativem Ansatz und Nasdaqs Ansatz als regulierte Börse laufen auf dasselbe Ziel hinaus: Wertpapiere, die auf Blockchain-Infrastruktur existieren und dort abgewickelt werden.
Compliance, die mit dem Asset mitreist
Einer der beständigen Einwände gegen die Abbildung regulierter Wertpapiere auf öffentlichen Blockchains ist die Compliance-Frage: Wie setzt man KYC-, AML- und territoriale Beschränkungen durch, wenn ein Asset theoretisch von jeder Person mit Wallet empfangen werden kann?
Die aktuelle Generation von Plattformen für tokenisierte Aktien hat dies durch programmierbare Compliance gelöst, die auf Token-Ebene eingebettet ist, statt von einzelnen Anwendungen durchgesetzt zu werden.
Solanas Token Extensions, insbesondere die Transfer-Hook-Extension, ermöglichen es, Codefragmente automatisch auszuführen, wann immer sich ein Token bewegt.
Eine Token-Übertragung kann prüfen, ob sowohl Sender als auch Empfänger zum Halten des Assets berechtigt sind, bestätigen, dass die Bewegung innerhalb genehmigter Regionen bleibt, oder Übertragungen in bestimmte Smart Contracts vollständig blockieren.
Diese Compliance-Prüfungen „reisen“ mit dem Asset überall im Ökosystem mit. Anstatt dass jede dezentrale Börse und jedes Lending-Protokoll eine eigene Compliance-Schicht vorhalten muss, kann der Emittent die Regeln direkt in den Token-Standard kodieren.
Ondo hat Chainlink als offizielle Oracleschicht bestimmt, mit maßgeschneiderten Datenfeeds für jede tokenisierte Aktie, die sowohl Kursbewegungen als auch unternehmensbezogene Ereignisse wie Dividendenausschüttungen, Aktiensplits und Fusionen einbeziehen.
Diese Oracle-Infrastruktur ist entscheidend, weil der Token den zugrunde liegenden Wertpapiertitel genau nachbilden muss, um sein Wertversprechen aufrechtzuerhalten. Wenn die Verwahrungskette oder die Datenfeeds ausfallen, bricht das Versprechen aktienähnlichen Verhaltens on-chain zusammen – unabhängig davon, wie reibungslos die Benutzeroberfläche erscheint.
Die Compliance- und Preisbildungsinfrastruktur ist kein Zusatz. Sie ist das Produkt.
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Das DeFi-Composability-Endspiel
Das folgenreichste Merkmal tokenisierter Aktien ist möglicherweise nicht der 24/7-Handel oder die sofortige Abwicklung. Es könnte die Composability sein: die Fähigkeit, eine tokenisierte Aktie in DeFi-Protokolle einzubinden, genauso wie ein Nutzer Bitcoin (BTC) oder ETH als Sicherheiten hinterlegt.
Dies ist das Merkmal, das im traditionellen Brokerage-System kein Analogon hat – und es ist bereits live.
Falcon Finance hat xStocks als Sicherheitenbasis für die Emission des Stablecoins USDf integriert und einen SPYx-Vault gestartet, der etwa 3 % APR auf zusätzliches S&P-500-Index-Exposure bietet.
Kamino, ein auf Solana basiertes Lending-Protokoll, wurde die erste große DeFi-Plattform, die tokenisierte Aktien als Sicherheiten für Stablecoin-Kredite akzeptierte.
Ein Anleger, der tokenisierte Apple- oder Tesla-Aktien hält, könnte gegen diese Position Kredite aufnehmen, ohne zu verkaufen, und dabei dieselbe On-Chain-Infrastruktur nutzen, die bereits das Besichern mit BTC oder ETH ermöglicht. Die Transaktion löst kein steuerlich relevantes Verkaufsevent aus, da der zugrunde liegende Vermögenswert nie verkauft, sondern nur verpfändet wird.
Sentora, ein fusioniertes Unternehmen, das die Analytics von IntoTheBlock mit den institutionellen Ertragsstrategien von Trident Digital verbindet, hat Stey, einen Yield-Vault, der mit Ondos tokenisierten Angeboten zusammenarbeitet, eingeführt.
Die These lautet, dass tokenisierte Aktien, die in On-Chain-Geldmärkten als Sicherheiten für die Aufnahme von Stablecoins hinterlegt werden, den nächsten großen Anwendungsfall darstellen – insbesondere für stark gestiegene, nicht dividendenzahlende Titel wie große Technologieaktien.
Das Wertversprechen ist einfach: Anstatt gestiegene Aktien zu verkaufen, um Liquidität zu erhalten, und darauf Kapitalertragsteuer zu zahlen, hinterlegt ein Anleger die tokenisierten Aktien als Sicherheiten, leiht sich Stablecoins und behält das weitere Aufwärtspotenzial.
Carlos Domingo, CEO des Tokenisierungsunternehmens Securitize, sagte gegenüber CoinDesk, dass „DeFi institutionelle Adoption braucht, um zu wachsen, und Institutionen qualitativ hochwertige Sicherheiten benötigen.
Das werden tokenisierte Assets sein.“ Die Logik ist auf produktive Weise zirkulär: Mehr tokenisierte Assets schaffen tiefere Sicherheitenpools, die mehr institutionelle Teilnehmer anziehen, was wiederum die weitere Tokenisierung antreibt.
Die Risiken, die niemand vermarktet
Die werbliche Darstellung tokenisierter Aktien betont tendenziell die Chancen und spielt mehrere wesentliche Risiken herunter. Das Gegenparteirisiko wurde nicht eliminiert; es wurde verlagert.
Der Token ist nur so zuverlässig wie der Verwahrer, der die zugrunde liegenden Aktien hält. Wenn der Broker-Dealer, der Ondos Token unterlegt, insolvent wird, führt der Weg zur Wiedererlangung der zugrunde liegenden Wertpapiere durch dieselben Insolvenzverfahren, die auch bei jedem herkömmlichen Verwahrungsversagen gelten würden.
Die Token-Hülle schafft keine magischen Gläubigerschutzmechanismen, die in der zugrunde liegenden Rechtsstruktur nicht vorhanden sind.
Orakelrisiko ist ein weiteres Problem. Tokenisierte Aktien sind auf Off-Chain-Preisfeeds angewiesen, um die Parität zum zugrunde liegenden Wertpapier zu wahren. In Phasen von Marktstress könnte sich die Lücke zwischen On-Chain-Tokenpreisen und Off-Chain-Aktienkursen ausweiten, insbesondere wenn Orakel-Feeds hinterherhinken oder wenn es bei Emission und Rücknahme zu Engpässen kommt.
Sentoras eigene Analyse räumte ein, dass die Liquidation von Sicherheiten in Form tokenisierter Aktien mehrere Systeme umfassen müsste: Ein Liquidator stellt Stablecoins bereit, leiht sich die zugrunde liegende Aktie von einem Wertpapierleiher, verkauft sie an der Nasdaq und wickelt dann die Token-Hülle ab, sobald die Abwicklung aufgeholt hat.
Da sich dieser Prozess über mehrere Tage erstreckt, werden frühe Implementierungen konservative Beleihungsquoten und breitere Spreads erfordern.
Liquiditätsfragmentierung ist ein strukturelles Thema. CoinDesk berichtete, dass Gabe Otte, Mitgründer von Dinari, warnte, „tokenisierte Wertpapiere werden nicht auf einem einzigen Ledger leben“.
Eine tokenisierte Apple-Aktie auf Solana, eine auf Ethereum und eine im Rahmen des DTC-Pilots von Nasdaq sind nicht automatisch austauschbar. Ohne Standards für die Interoperabilität zwischen Blockchains läuft der Markt Gefahr, dieselbe Fragmentierung zu reproduzieren, unter der das traditionelle System bereits leidet.
Das regulatorische Risiko bleibt bestehen. Die SEC-Leitlinien vom Januar 2026 stellten klar, dass tokenisierte Wertpapiere denselben bundesstaatlichen Wertpapiergesetzen unterliegen, unabhängig vom Eigentumsformat. Doch das Zusammenspiel von Wertpapierrecht, staatlichen Geldtransferregulierungen und grenzüberschreitender Durchsetzung ist im großen Maßstab noch ungetestet.
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Die institutionelle Konvergenz
Trotz der Risiken ist der institutionelle Schwung schwer von der Hand zu weisen. PYMNTS berichtete, dass tokenisierte Real-World-Assets inzwischen einen On-Chain-Wert von über 26,4 Milliarden Dollar erreicht haben, wobei sechs Kategorien die Marke von 1 Milliarde überschritten haben: Private Credit, Rohstoffe, US-Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, nicht-US-Staatsanleihen und institutionelle Alternative-Fonds.
Der BUIDL-Fonds von BlackRock, das USYC-Produkt von Circle (USDC), der BENJI-Token von Franklin Templeton sowie die Produkte USDY und OUSG von Ondo haben zusammen bereits Milliarden an Fixed-Income-Assets tokenisiert und dehnen sich nun auf Aktien aus.
Der GENIUS Act, der am 18. Juli 2025 unterzeichnet wurde, hat den regulatorischen Rahmen für Stablecoins geschaffen, der als On-Ramp für den Erwerb tokenisierter Assets dient, während der CLARITY Act voraussichtlich 2026 den Senat passieren wird.
BDO stellte fest, dass diese gesetzlichen Entwicklungen die Unsicherheit beseitigt haben, die sowohl Kleinanleger als auch institutionelle Anleger aus Angst vor unerwarteter Compliance-Prüfung abgeschreckt hatte.
Samir Kerbage, Chief Investment Officer bei Hashdex, sagte gegenüber CoinDesk, dass tokenisierte Vermögenswerte könnten bis Ende 2026 mehr als 400 Milliarden US‑Dollar erreichen, ausgehend von 36 Milliarden US‑Dollar zum Zeitpunkt seiner Schätzung. McKinsey prognostiziert 2 Billionen US‑Dollar an tokenisierten Vermögenswerten bis 2030.
Ob sich diese Prognosen bewahrheiten, hängt von der Umsetzung in den Bereichen Verwahrung, Compliance, Interoperabilität und anhaltende regulatorische Klarheit ab – und nichts davon ist garantiert.
What the Data Supports
Der Markt für tokenisierte Aktien ist in etwa 15 Monaten von ungefähr 20 Millionen auf über 1 Milliarde US‑Dollar an aggregierter Marktkapitalisierung gewachsen, wobei xStocks allein für rund 25 % des Sektorenwerts steht.
Ondo hat 365 Millionen US‑Dollar über seine Tokenisierungsprodukte ausgegeben und mehr als 200 tokenisierte Aktien und ETFs auf Solana gebracht.
Die SEC hat Nasdaq die Genehmigung erteilt, tokenisierte Versionen der Russell‑1.000‑Aktien zu handeln. DeFi‑Protokolle akzeptieren tokenisierte Aktien bereits als Sicherheiten für Stablecoin‑Kredite.
All dies bedeutet nicht, dass das traditionelle Brokerage‑Modell kurz vor dem Verschwinden steht. Die überwältigende Mehrheit des Aktienhandelsvolumens läuft weiterhin über konventionelle Kanäle, und der Markt für tokenisierte Aktien von 1 Milliarde US‑Dollar ist ein Rundungsfehler im Vergleich zum globalen Aktienmarkt von 126 Billionen US‑Dollar.
Die von PYMNTS zitierte On‑Chain‑Datenlage zeigt, dass viele der größten tokenisierten RWA‑Transaktionen bei etwa 10 Millionen US‑Dollar pro Transfer liegen – ein Muster, das eher zu gebündelten institutionellen Allokationen als zu aktivem Retail‑Handel passt.
Was die Daten tatsächlich stützen, ist, dass sich die Infrastrukturlücke zwischen traditionellem Finanzsystem und blockchainbasierter Abwicklung verringert – und dass sich diese Lücke gleichzeitig aus beiden Richtungen schließt.
Ondo und xStocks bauen kryptonative Produkte, die wie traditionelle Aktien aussehen und sich so verhalten. Nasdaq und die DTC bauen tokenisierte Hüllen um bestehende Aktien herum und nutzen dabei Blockchain‑Schienen.
Die beiden Ansätze bedienen unterschiedliche Nutzergruppen und unterliegen unterschiedlichen regulatorischen Rahmenbedingungen, aber das Ziel ist strukturell identisch: Wertpapiere, die sofort abgerechnet werden, frei übertragen werden können, rund um die Uhr gehandelt werden und sich in programmierbare Finanzprotokolle einfügen lassen.
Die bestehende Marktinfrastruktur funktioniert nach wie vor. Sie funktioniert nur langsam, teuer und innerhalb von Handelszeiten, die durch die physischen Börsenparketts des 20. Jahrhunderts vorgegeben wurden.
Das Upgrade wird bereits installiert. Ob es das bestehende System ersetzt oder parallel dazu läuft, hängt von Adoptionskurven und regulatorischen Entscheidungen ab, nicht von der technischen Machbarkeit.
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