Marktanalysten sagen, dass der jüngste Ausverkauf bei Kryptowährungen auf eine Kombination aus makrogetriebenem Risiko und der Auflösung hoher Hebelwirkung zurückzuführen ist, wobei mehrere Analysten auf spezifische Preisniveaus und Liquiditätsauslöser verweisen, die bestimmen, ob der Rückgang in den kommenden Wochen stabilisiert oder sich vertieft.
Bitcoin fiel am Freitag auf etwa 96.000 USD, was auf einen der größten ETF-Abflusstage des Jahres, scharfe Positionsliquidierungen und einen merklichen Rückgang der Stimmung zurückzuführen ist.
Der Fear and Greed Index sank auf 22, während mehr als 1,11 Milliarden Dollar in gehebelten Positionen ausgelöscht wurden, was das Ausmaß des erzwungenen Verkaufs auf den Derivatemärkten widerspiegelt.
Vor diesem Hintergrund erklärten Experten gegenüber Yellow.com, dass die Korrektur materielle Auswirkungen hat, aber nicht chaotisch ist.
Mehrere bemerkten, dass die Marktstruktur heute reifer ist als 2022, die Präsenz von ETFs und institutionellen Zuflüssen den Markt jedoch empfindlicher für makroökonomische Daten, Treasury-Bedingungen und Veränderungen in der Risikobereitschaft gemacht hat.
Hedy Wang, CEO und Mitgründerin von Block Street, sagte, der Rückgang scheine eine Mischung aus makroökonomischer Nervosität und der Tatsache zu sein, dass es auch zu viel Hebelwirkung und zu viele spekulative Spiele rund um ETFs gibt.
Sie verglich den Einbruch mit den Korrekturen 2023–2024 und beschrieb diese Rückgänge als technisch bedingter, während es jetzt mehr mit makroökonomischen Faktoren und der Psychologie zusammenhängt.
Andere Analysten bekräftigten die liquiditätsgetriebene Natur des Rückgangs.
Mark Rydon, Mitbegründer von Aethir, sagte, die Kombination aus makroökonomischer Straffung und dünner Liquidität „lässt Derivate schneller abwickeln, als Spot-Käufer eingreifen können.“
Er bemerkte, dass die aktuelle Struktur früheren Korrekturen ähnelt, aber jetzt stärker durch institutionellen ETF-Fluss geprägt wird, was den Abwärtsdruck „klarer, aber empfindlicher auf makroökonomische Signale“ macht.
Dennoch sehen einige den jüngsten Einbruch als Teil einer normalen Anpassung und nicht als strukturelle Veränderung.
Tim Meggs, CEO von LO: TECH aus Großbritannien, sagte, dieser Rückgang sei „sehr unterschiedlich zur Krise von 2022“ und erwähnte das Fehlen von Panik, Plattform-Ausfällen oder erzwungenen Liquidationen großer Unternehmen.
„Diese gemessenen Korrekturen sind tatsächlich gesund für die Preisfindung und das Entfernen von Überexzitationen“, sagte er.
Die Bedingungen für eine Erholung, so Experten, hängen weitgehend davon ab, ob Bitcoin wichtige Niveaus zurückerobern kann und ob sich makroökonomische Daten verbessern.
Wang sagte, Bitcoin „überzeugend über $100k brechen“ würde die Stimmung wiederherstellen, während seitliche Konsolidierung in der Nähe von $90k die Ströme möglicherweise stabilisieren könnte.
Rydon hob hervor, dass das Halten des $93k–$95k-Bereichs und das Zurückerobern von $103k–$105k Zeichen dafür sind, dass Käufer die Kontrolle zurückgewinnen. Für Ethereum nannte er $3,400 als stabilisierende Schwelle.
Einige Analysten identifizierten makroökonomische Variablen als potenzielle Katalysatoren in den nächsten ein bis zwei Monaten.
Eine Verschiebung in den Erwartungen der Fed, erneuerte ETF-Zuflüsse oder der Abschluss einer vollständigen Derivate-Spülung wurden als mögliche Auslöser für eine Erholung genannt.
Kyle Chassé, Gründer von MV Global, verwies auf Liquiditätstrends, die mit den fiskalischen Strömen der USA und dem Ende der quantitativen Straffung verbunden sind, und argumentierte, dass eine breitere monetäre Expansion „ein strukturelles Gebot für externe Vermögenswerte schafft“, auch wenn die kurzfristige Volatilität bleibt.
Experten hoben auch hervor, was den Rückgang verschärfen könnte.
Wang sagte, das Risiko würde steigen, wenn die Federal Reserve „ihre hawkische Rhetorik verdoppelt oder der CPI erneut heißer wird“, was ihrer Meinung nach Bitcoin in den mittleren $80k-Bereich treiben könnte.
Rydon sagte ebenfalls, ein schwacher Inflationswert oder anhaltende ETF-Abflüsse könnten Bitcoin in die hohen $80k-Region schicken und Altmünzen in eine tiefere Kapitulation stürzen.
Die Meinungen darüber, ob diese Niveaus den Beginn eines Bärenmarktes bedeuten würden, gehen auseinander.
Wang sagte, ein Bitcoin-Absturz unter $80k und Nicht-Erholung wäre ihre Schwelle. Rydons Meinung war direkter: "Kein Bär kommt."
Branchenbezogen erwarten Analysten, dass Memecoins und Protokolle ohne Umsatz die anfälligsten bleiben, da sie von spekulativen Strömen abhängen.
„Memecoins stürzen ab, da sie auf Euphorie leben und sterben“, sagte Wang und fügte hinzu, dass infrastrukturbezogene Vermögenswerte, die mit Restaking, Liquiditätsschichten und tokenisierten Asset-Strukturen verbunden sind, sich besser gehalten haben.
Rydon nannte auch Bitcoin, Ethereum und Infrastruktur mit realem Umsatz als die stärksten Kategorien.
Auf die Frage nach dem Timing sagte Rydon, er erwarte, dass Bitcoin „in den nächsten 7 Tagen“ einen Boden findet, während andere bedingungsabhängiger waren und auf Veröffentlichungen makroökonomischer Daten und Umkehrungen von ETF-Flüssen als entscheidende Faktoren verwiesen.
Am Freitag verzeichneten Spot-Bitcoin-ETFs Nettoabflüsse von 869,9 Millionen USD, den zweitgrößten Tag aller Zeiten, während Ethereum-Fonds 259,7 Millionen USD an Rücknahmen verzeichneten.
Mehr als 248.000 Händler wurden in den letzten 24 Stunden liquidiert, was das Ausmaß der gehebelten Positionen unterstreicht, die während der Bewegung aufgelöst wurden.