Kupfer wird zu einer bindenden Einschränkung für den globalen Ausbau von KI-Infrastruktur, Elektrifizierung und Verteidigungssystemen, so eine Analyse von Katusa Research, die warnt, dass die Nachfrage deutlich schneller steigt, als das Angebot reagieren kann.
Unter Verweis auf den Kupferausblick von S&P Global vom Januar 2026 erklärte Katusa Research, dass die weltweite Kupfernachfrage von derzeit rund 28 Millionen Tonnen auf 42 Millionen Tonnen bis 2040 steigen soll.
Ohne größere Eingriffe schätzt das Unternehmen, dass der Markt mit einem potenziellen Defizit von etwa 10 Millionen Tonnen konfrontiert ist – eine Lücke, die es unter den aktuellen Angebotszeiträumen als strukturell nicht beherrschbar beschreibt.
Die Kupferpreise erreichten in diesem Monat ein Tagesrekordhoch von fast 6 US‑Dollar pro Pfund, was laut Katusa Research widerspiegelt, wie gering die Puffer in den globalen Lagerbeständen geworden sind.
KI und Strominfrastruktur treiben die Nachfrage
Katusa Research verweist auf den KI-getriebenen Stromverbrauch als zentralen Beschleuniger.
Laut von S&P Global zitierten Daten entfielen auf US-Rechenzentren beim Start von ChatGPT Ende 2022 rund 5 % der Stromnachfrage. Dieser Anteil soll bis 2030 auf 14 % steigen.
Jede Megawatt Leistungskapazität eines KI-Rechenzentrums erfordert Schätzungen zufolge 30 bis 47 Tonnen Kupfer für Verkabelung, Kühlsysteme und Stromverteilung.
In China, wo KI-Anlagen häufig mit doppelter Redundanz gebaut werden, ist die Kupferintensität noch höher.
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Von JPMorgan stammende Schätzungen, auf die sich die Analyse bezieht, deuten darauf hin, dass allein KI-Rechenzentren im Jahr 2026 rund 110.000 Tonnen zusätzliche Kupfernachfrage erzeugen könnten.
Elektrofahrzeuge und Verteidigung erhöhen den unelastischen Druck
Die Elektrifizierung des Verkehrs verschärft die Belastung zusätzlich.
Der Bericht stellte fest, dass batterieelektrische Fahrzeuge nahezu dreimal so viel Kupfer benötigen wie Fahrzeuge mit Verbrennungsmotor, wobei die globale, mit Elektrofahrzeugen verbundene Kupfernachfrage von derzeit etwa 2,6 Millionen Tonnen bis 2040 auf jährlich 6,3 Millionen Tonnen steigen soll.
Die Verteidigungsausgaben fügen eine weitere Schicht unelastischer Nachfrage hinzu.
NATO-Mitglieder haben sich zu deutlich höheren Militärbudgets verpflichtet, und moderne Waffensysteme, Kommunikationsinfrastruktur und Drohnen sind kupferintensiv, so das Unternehmen.
Angebot kann nicht schnell genug skalieren
Auf der Angebotsseite hebt der Bericht sinkende Erzgehalte, betriebliche Störungen und Genehmigungsverzögerungen hervor.
Daten von S&P Global zeigen, dass neue Kupferminen im Durchschnitt 17 Jahre von der Entdeckung bis zur ersten Produktion benötigen.
Von UBS zitierte Prognosen des Unternehmens zeigen, dass sich die Kupferdefizite von etwa 230.000 Tonnen im Jahr 2025 auf mehr als 400.000 Tonnen im Jahr 2026 ausweiten, während die Lagerbestände bereits dünn sind.
„Die Welt braucht 50 % mehr Kupfer“, so Katusa Research, „und die Angebots-Pipeline kann einfach nicht rechtzeitig reagieren.“
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