OpenAI verhandelt mit Nvidia über eine Kreditgarantie („Backstop“) von bis zu 250 Milliarden US‑Dollar, die als Absicherung für die Verschuldung eines gigantischen Rechenzentrumscampus in Ohio dienen soll.
Zentrale Punkte:
- Nvidia verhandelt über eine Garantie von bis zu 250 Milliarden Dollar für die Finanzierung eines 10-Gigawatt-Rechenzentrumscampus im Pike County, Ohio.
- Die Garantie soll Miet- und Baufinanzierung absichern, sodass OpenAI auf die Bonität des Chipkonzerns statt auf die eigene setzen kann.
- Das Gesamtprojekt könnte mehr als 500 Milliarden Dollar kosten; laut mit den Gesprächen Vertrauten sind die Konditionen noch offen.
Nvidia-Garantie stützt Ohio-Miet- und Bauvertrag
Die geplante Struktur würde es OpenAI erlauben, auf Basis der Kreditwürdigkeit von Nvidia Kapital für einen 10-Gigawatt-Campus im Pike County, Ohio, aufzunehmen. Abgedeckt werden sollen Miet- und Bauverpflichtungen – nicht jedoch die Prozessoren, mit denen die Gebäude bestückt werden. OpenAI ist weiterhin defizitär und verfügt über kein Investment-Grade-Rating, den Standard, an dem sich Kreditgeber bei langfristigen Finanzierungen orientieren. Entsprechend ist externe Bonitätsunterstützung zentral.
Die Anlage entsteht auf einem früheren Urananreicherungsstandort rund 80 Kilometer südlich von Columbus und wird von der Energie-Tochter von SoftBank, SB Energy, entwickelt. Der Baustart erfolgte im März. Die Gesamtkosten könnten mehr als 500 Milliarden Dollar erreichen, wenn die komplette Rechentechnik eingerechnet wird – damit wäre es das bisher größte angekündigte Rechenzentrumsprojekt weltweit.
Zehn Gigawatt entsprechen in etwa dem jährlichen Stromverbrauch von rund acht Millionen US‑Haushalten. Die erste Ausbaustufe mit etwa 800 Megawatt soll 2028 ans Netz gehen. Die Stromversorgung liegt in der Hand von Bundesbehörden, zudem hat Japan im Rahmen eines jüngsten Handelsabkommens die Finanzierung eines Erdgasprojekts auf dem Gelände zugesagt. Nvidia lehnte eine Stellungnahme ab; laut Kreisen können sich die Bedingungen der Vereinbarung noch ändern.
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Michael Burry warnt vor zirkulärer Finanzierung
Michael Burry, bekannt durch seine Wette gegen den US‑Immobilienmarkt vor der Finanzkrise, schrieb auf X, der Deal laufe darauf hinaus, dass Nvidia Ausgaben von OpenAI für Nvidias eigene Chips garantiere. Bereits wenige Tage zuvor hatte er seine Short-Position in Nvidia ausgebaut und neue Wetten gegen weitere Profiteure des Rechenzentrumsbooms eingegangen. Der Vorwurf: eine Art geschlossene Finanzierungsrotation in einem engen Ökosystem.
Tech-Kommentator Ed Zitron äußerte ähnliche Bedenken und stellte zudem die Rolle von SoftBank als Projektentwickler infrage. Kritiker übertragen diese Logik auch auf das Geflecht aus Beteiligungen und Lieferverträgen zwischen Nvidia, OpenAI und CoreWeave. Parallel zu den Backstop-Verhandlungen läuft ein separates Gespräch über Chipkäufe im Volumen von bis zu 350 Milliarden Dollar, das die Gesamtsumme der möglichen Vereinbarungen auf rund 600 Milliarden Dollar treiben würde.
Der Bloomberg-Intelligence-Analyst Anurag Rana bewertete die Struktur hingegen als konstruktiv für sogenannte Neocloud-Anbieter wie CoreWeave und Crusoe Energy.
Seiner Einschätzung nach signalisiert der Deal, dass Nvidia massive Ausbauprogramme im Infrastrukturbereich aktiv stützen wird. Das könnte die Sorge dämpfen, die Kapitalmärkte seien nicht aufnahmefähig genug für die nächste Welle von Rechenzentrumsinvestitionen. Als eigentlichen Belastungstest nannte er die anstehenden Quartalszahlen von Microsoft, Amazon und Meta.
Historie der Nvidia-OpenAI-Finanzierung
Nvidia und OpenAI haben ihre Finanzbeziehungen bereits mehrfach neu geordnet. Im September 2025 unterzeichnete Nvidia eine Absichtserklärung über ein Investment von bis zu 100 Milliarden Dollar in OpenAI, gekoppelt an die Bereitstellung von 10 Gigawatt eigener Systeme.
Diese Zusage wurde später auf eine Beteiligung von 30 Milliarden Dollar im Rahmen einer Finanzierungsrunde von insgesamt 110 Milliarden Dollar reduziert – ein Paket, das Nvidia-Chef Jensen Huang später als voraussichtlich letzte große Beteiligung vor einem möglichen Börsengang von OpenAI bezeichnete.
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