Bitcoin (BTC) blieb am 24. Dezember nahe 87.000 $ gefangen, kurz vor einem rekordverdächtigen Optionenverfall, der die kurzfristige Kursrichtung bestimmen könnte.
Rund 23,6 Milliarden US‑Dollar an Bitcoin-Optionskontrakten verfallen am Freitag bei Deribit und machen damit über 50 % des gesamten Open Interest der Börse aus.
Der Verfall umfasst etwa 300.000 Bitcoin-Optionskontrakte sowie 446.000 BlackRock iShares Bitcoin Trust Optionen.
Zusätzlich verfallen gleichzeitig Ethereum-Optionen im Wert von 3,8 Milliarden US‑Dollar, womit sich das gesamte Settlement von Krypto-Optionen auf 27,4 Milliarden US‑Dollar summiert.
Was passiert ist
Das Trading-Unternehmen QCP Capital stellte fest, dass Bitcoin in vergangenen Weihnachtsphasen Kursschwankungen von 5–7 % verzeichnete, die häufig eher mit Jahresend-Optionenverfällen als mit fundamentalen Katalysatoren zusammenhingen.
Der aktuelle Verfall stellt das größte derartige Ereignis in der Geschichte des Kryptowährungsmarktes dar.
Daten von Deribit zeigen, dass das „Max-Pain“-Preisniveau bei 96.000 $ liegt, wo die maximale Anzahl an Optionskontrakten wertlos verfällt.
Das Put-Call-Verhältnis von 0,38 spiegelt eine stark in Richtung Calls verzerrte Positionierung wider und deutet darauf hin, dass Händler für die mittelfristigen Aussichten von Bitcoin weiter optimistisch sind.
Analysten von QCP hoben hervor, dass sich rund 1,2 Milliarden US‑Dollar an Open Interest beim Put-Strike von 85.000 $ konzentrieren.
Marktbeobachter beschrieben den großen Dezember-Verfall als eine Art „Deckel“ auf der Kursentwicklung von Bitcoin im Verlauf des Monats.
Der Krypto-Derivateanalyst David Eng erklärte zuvor, dass die Optionspositionierung eine künstliche Kurssuppression erzeuge, die nach dem Settlement wegfallen dürfte.
Eng prognostizierte ein erstes Kursziel von 100.000 $ nach dem Verfall, sobald der strukturelle Druck nachlässt.
Bitcoin handelte mehrere Wochen in einer engen Spanne zwischen 85.000 und 90.000 $.
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Warum das wichtig ist
Der massive Verfall fällt in eine Phase ausgedünnter Liquidität über die Feiertage, was Kursbewegungen nach dem Settlement potenziell verstärken könnte.
Market Maker hedgen Optionspositionen durch Käufe oder Verkäufe von Bitcoin und erzeugen damit mechanischen Preisdruck, der Kurse bis zum Verfall der Kontrakte in der Nähe wichtiger Strikes festnagelt.
Händler beobachten, ob die großen Dezember-Put-Positionen bei 85.000 $ in den Januar verlängert oder nach dem Settlement geschlossen werden.
Das Ergebnis könnte signalisieren, ob sich die bärische Positionierung in Richtung 2026 eher abschwächt oder verstärkt.
Unterdessen erreichte Gold in dieser Woche neue Allzeithochs von über 4.449 $ je Unze, während Bitcoin in einer Handelsspanne verharrte.
Einige Analysten erwarten eine Kapitalrotation von Edelmetallen in Kryptowährungen, sobald Bitcoin den Widerstand durchbricht.
Die implizite Volatilität von Bitcoin sank von 63 % im November auf 45 %, was darauf hindeutet, dass Händler trotz des Rekord-Settlements mit beherrschbaren Schwankungen rechnen.
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